@pendle_fi の進化を見ていると、本当に驚くべきです。彼らは、多くのプロトコルが何が起こっているのかを理解するよりも早く、DeFiの主要な物語の変化に適応してきました。

そのメタが流行っていたとき、ETHのリステーキングに力を入れ始めました。

その後、btcfiは加熱し、彼らは大きく方向転換しました - 突然、ビットコイン資産がtvlの主要な部分となりました。今？ステーブルコインが支配しており、pendleがその動きをリードしています。

このチャートは変化のスピードを示しています:

• 8月: BTC/ETH資産の多様なミックス
• 9月：13bのTVLピークに達した
• 10月: ステーブルは現在構成の78%

正直言って、物語を追いかけるだけではなく、実際に利回りがある場所にいることが重要です。Eigenlayerが利益を上げていたとき、Pendleはそこにいました。BTC L2が実際のリターンを提供し始めましたか？彼らは適応しました。USDEと安定した利回りが主流になりましたか？彼らはすでに最大のプレイヤーです。

現在の7.47bのTVLは堅実ですが、他が失速している中でどのように成長を続けるかがより重要です。「どこにでも利回りがあれば、それはペンドルできる」というのはマーケティング用語ではなく、文字通り彼らの運営方法です。

ステーブルコインがTVLの78%を占めていることは、このサイクルがどこに向かっているのかを正確に示しています。