今天市場上聰明投資者的兩只優質銀行股票

2025年10月27日 — 23:06 東部夏令時間 由金融分析師團隊撰寫

關鍵洞察

• 加拿大穩健的監管環境爲其銀行提供了與監管較少的美國同行相比的獨特基礎。
• 加拿大國家銀行提供有吸引力的3.9%收益，正在增強其運營，並展現出韌性。
• 加拿大皇家銀行擁有可觀的4.9%收益，並正戰略性地重新調整其增長重點，包括重新強調美國市場。

尋求高於美國主要銀行提供的2.3%平均收益的投資者，可以在加拿大銀行巨頭加拿大國家銀行和加拿大皇家銀行找到吸引人的替代方案，收益率分別爲3.9%和4.9%。

然而，這些高額的股息收益率僅僅是一個引人注目的敘述的開始。讓我們探討一下，爲什麼國家銀行和RBC，這些機構通常被稱爲，代表了今天可供投資者選擇的最有前景的兩只銀行股票。

加拿大銀行優勢

國家銀行和RBC的加拿大來源是一個重要的考慮因素。加拿大的銀行監管法規明顯比美國嚴格，導致了兩個有利的特點。

首先，加拿大的主要銀行，如國家銀行和RBC，基本上被監管機構授予了根深蒂固的市場地位。這在其國內市場上創造了一個寡頭壟斷環境。雖然這與公用事業享有的壟斷地位不完全相同，但在銀行業中少數大型機構的主導地位對投資者來說非常有吸引力。與公用事業不同，加拿大銀行面臨的監管監督比其美國同行更爲全面。

其次，這種強烈的監管在加拿大主要銀行中培養了一種保守文化。這種謹慎態度的證據可以在國家銀行和加拿大皇家銀行的股息表現中看到。在2007-2009年的嚴重經濟衰退期間，這兩個機構都沒有被迫減少股息，而美國的銀行如花旗銀行和美國銀行則是如此。此外，國家銀行和加拿大皇家銀行在一個多世紀以來保持了一致的股息支付，突顯了它們作爲企業的可靠性——這一特點部分歸因於加拿大的監管框架。

從本質上講，對於尋求穩定收入來源的以股息爲重點的投資者來說，加拿大國家銀行和加拿大皇家銀行是很好的起點。但這兩家機構還有更多值得欣賞的地方。

國家銀行的戰略重組

加拿大國家銀行的核心實力在於其加拿大業務，而其美國分部一直是主要的增長動力。然而，當該銀行的美國部門卷入洗錢醜聞時，這一戰略遭遇了重大挫折。後果包括巨額罰款、加強內部控制的必要性，以及對美國分部施加資產上限。在加拿大國家銀行重新獲得監管的青睞之前，其在美國市場的擴張實際上被暫停，這可能會在短期內減緩銀行的整體增長速度。

盡管如此，該銀行的基本穩定性仍然未受影響。正在進行的變化有望提升美國業務的未來表現，而銀行的其他部分仍然基本不受影響。盡管股票已基本恢復了醜聞初期的影響，但考慮到股息收益率，相較於美國銀行，它仍然提供了有吸引力的價值。

關鍵點在於國家銀行仍然受到資產上限的限制。一旦這一限制解除，銀行的增長軌跡可能會顯著加速。現在行動的投資者有機會在這一預期的上升之前，獲得有利的投資位置。

加拿大皇家銀行的戰略轉型

雖然國家銀行專注於美國市場的增長，但RBC則通過專注於中美洲和南美洲來尋求差異化。鑑於這些地區的金融和政治不穩定，這一戰略並未產生預期的結果。RBC展示了戰略靈活性，決定改變方向。新目標是確立自己作爲服務於從墨西哥到加拿大的客戶的首要銀行機構，這意味着要增加其在美國市場的存在。

在這方面的一項重大舉措是RBC最近收購了美國一家主要銀行近15%的股份。同時，該銀行正在剝離南美洲不太有前景的市場。這些舉措預計將增強RBC的商業形象，盡管該銀行仍然提供遠高於行業平均水平的收益。

RBC 可能代表一種更激進的投資選擇。然而，在 2025 年中期，董事會批準了一項股息增加，這一強有力的信心投票標志着這一轉型的成功，之前在 2024 年重組開始時的股息是靜態的。這一增長表明 RBC 的戰略計劃正在順利推進。現在加入的投資者可以在等待市場認可持續改進的同時，享受可觀的收益。

超越熟悉的名字

雖然花旗銀行和美國銀行可能是家喻戶曉的名字，但光有品牌認知並不足以證明其投資價值。例如，花旗集團的股票在過去一年中上漲了70%，其市銷率和市淨率都超過了五年平均水平。然而，其股息和股票價格仍低於2007-09年經濟衰退前的水平，收益率與銀行部門的平均水平相匹配，爲2.3%——這遠不是一個有吸引力的投資故事。

相比之下，加拿大國家銀行和加拿大皇家銀行提供更高的收益率。他們的核心加拿大業務提供了堅實的基礎。雖然最近的價格漲表明它們的估值不再像以前那樣被低估，但兩者的交易倍數仍低於花旗銀行(或美國銀行)，這表明市場可能低估了每家銀行業務轉型中固有的增長潛力。這個情景提供了一個更具吸引力的投資提案。