アメリカ労働省が最新のデータを発表し、9月の消費者物価指数(CPI)は前月比上昇0.3%で、8月のデータや市場予想を下回った。コアCPIは前月比で0.23%の上昇となり、こちらも予想を下回った。このデータは、インフレ圧力が市場の予想ほどさらに悪化していないことを示している。

分析結果は、現在の関税政策が影響を及ぼし始めていることを示していますが、サービス関連プロジェクトの疲弱がある程度関税による影響を相殺しています。9月のコア商品、食品、エネルギー価格は関税の影響を大きく受けていますが、エネルギー価格のみが上昇傾向を示しているにもかかわらず、コア商品と食品価格は高基準の背景の中で相対的に安定した前月比の増加率を維持しています。それに対して、関税の影響が比較的小さいコアサービスや家賃のプロジェクトは相対的に弱いパフォーマンスを示しています。

今後を展望すると、アメリカのインフレは市場に影響を与える能力がまだあるのか？貿易関係が緩和される傾向にあり、大幅な関税引き上げの可能性が低下し、労働市場の軟化による賃金圧力と住宅価格の低迷を考慮すると、年内のインフレ圧力は比較的コントロール可能であると予想される。米連邦準備制度理事会が10月に利下げする可能性は高く、市場の関心はアメリカの雇用市場が衰退するかどうかに移る可能性がある。

第4四半期には、アメリカで失業率がわずかに上昇する可能性があり、経済のソフト指標が回復し、流動性が持続的に緩和される状況が見込まれています。このような状況下で、ドル資産のパフォーマンスに注目する価値があります。過去の利下げサイクルの経験に基づくと、流動性が持続的に緩和され、経済が徐々に底打ち回復する背景の中で、米国株は半年程度の間にまだ上昇の余地があるかもしれません。

しかし、投資家は依然として世界経済の状況や地政学的な変化に注意を払う必要があります。これらの要因は市場の動向に重要な影響を与える可能性があります。同時に、企業の利益状況、消費者信頼、そして政府政策の変化もアメリカ経済と資産市場に影響を与える重要な要素となるでしょう。