什麼是永續合約？

Question

## **期貨合約的概念**遠期合約是一種金融協議，允許在未來的特定時間以預先確定的價格購買或出售商品、貨幣或金融工具。與現貨交易市場不同，期貨合約的交易不會立即結算，而是由各方約定在以後的日期進行結算。此外，期貨市場不允許直接交易數字資產，而是交易這些資產的合約表示，實際交易在合約執行時進行。爲了說明這一點，讓我們以黃金等有形商品的期貨合約爲例。在一些傳統的期貨市場上，合約會標記爲實際交付商品，這需要存儲和運輸，以及由此產生的額外成本(稱爲持有成本)。 而如今，大多數期貨市場則依靠現金結算，交易等值的現金而無需實際交付。## **期貨交易的動機**- **對沖與風險管理**: 這是期貨在金融市場出現的基本原因。- **短期做空**：允許交易者利用價格波動，而無需實際擁有資產。- **槓杆**：使交易者能夠進入超過其帳戶可用資金的交易。## **永久合約：深入探討**永久合約是數字貨幣市場的一項先進金融創新，具有與傳統期貨合約不同的獨特特性。它最重要的特點是沒有到期日，這使得交易者可以根據自己的意願隨時持有頭寸。永續合約的定價基於一個基本參考指標，即在主要現貨交易市場中，資產加權平均價格，同時考慮到這些市場中的相對交易量。## **初始保證金和基本概念**初始保證金是開設槓杆交易所需的最低保證金。例如，要以100單位的初始保證金購買1000種數字貨幣，您使用的槓杆高達10倍，即初始保證金佔交易總值的10%。初始保證金作爲您槓杆交易的擔保，是抵御市場風險的第一道防線。## **維護保證金：最後的防線**維護保證金是爲了保持交易開放所需保留的最低保證金。如果保證金餘額低於此水平，交易者將面臨以下兩種情況：1. 接收保證金覆蓋請求 ( 添加額外資金 )2. 強制清算中心大多數數字貨幣交易平台傾向於執行第二種選擇，以保護平台的金融系統。## **清算機制**當保證金低於所需的維持保證金水平時，就會發生強制平倉。在主要交易平台上，強制平倉的方法多種多樣，具體取決於每個交易者的風險水平和槓杆。過濾機制基於多個因素，其中包括：- 可用的保證金數量- 風險敞口淨值- 總交易量每當交易規模增加，所需的保證金水平就會提高，以防止被清算。## **融資利率：市場平衡機制**融資利率是買方(和賣方)之間的定期支付，取決於當前的融資利率。當融資利率爲正時，買方向賣方支付。當融資利率爲負時，賣方向買方支付。該機制的作用是：1. 市場供需平衡2. 將永久合約的價格接近現貨價格3. 防止操縱和過度投機## **公正價格及其重要性**公平價格是對合約真實價值的準確估計，與實際交易價格(最後價格)進行比較。計算公平價格在以下方面發揮着關鍵作用：- 在劇烈波動期間禁止不合理的清算- 改善永續合約的定價機制- 確保所有人的交易公平和透明## **盈利與虧損：已實現和未實現**PnL (收益與損失)指的是可能的利潤和損失：- **未實現**: 當交易處於開放狀態時，其價值會隨着市場波動而變化。- **實現**：在關閉交易時，無論是部分還是全部。理解實現和未實現的利潤與損失之間的區別對於做出明智的交易決策和有效管理風險至關重要。## **保險基金：爲所有交易者提供保護**保險基金是一種金融保護機制，旨在實現兩個主要目標：1. 防止交易者的虧損餘額降至零以下2. 確保獲利交易者全額獲得他們的利潤保險基金作爲整個金融系統的安全屏障，幫助交易平台的穩定和持續性。## **取消自動提升**取消自動槓杆指的是一種例外的清算機制，僅在保險基金有效停止運作的罕見情況下激活。盡管這種情況發生的概率很小，但它要求盈利的交易者貢獻一部分利潤，以覆蓋虧損交易者的損失，從而爲平台的金融系統提供全面保護。