Son zamanlarda, Federal Rezerv'in yakın zamanda gerçekleştireceği Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısı büyük ilgi görüyor ve faiz indirim miktarı ana konu haline geldi. Ancak, önde gelen finansal kuruluşlar ile piyasa genel beklentileri arasında belirgin bir ayrışma ortaya çıktı.

Fransa Sınai ve Ticari Bankası ve Standard Chartered Bankası'nın iki büyük kurumu cesur bir şekilde bu toplantıda 50 baz puanlık bir faiz indirimi uygulanabileceğini öngörüyor. Standard Chartered Bankası, şu anda bu kadar büyük bir faiz indirimi öngören tek büyük finansal kurum olma özelliğini taşıyor. Bu görüş, piyasanın genel beklentisi ile keskin bir tezat oluşturuyor.

Piyasa genel olarak 'kısa bir gevşeme' beklemektedir. Chicago Ticaret Borsası'nın (CME) FedWatch aracı, 25 baz puanlık bir faiz indirimi olasılığının %96'ya kadar yükseldiğini, 50 baz puanlık bir faiz indirimi olasılığının ise yalnızca %4 olduğunu göstermektedir. Bu büyük beklenti farkı geniş bir tartışma başlattı.

Fransız Société Générale analistleri, en son raporlarında büyük faiz indirimlerini destekleyen gerekçelerini açıkladılar. Onlar, ABD Merkez Bankası'nın daha önce uzun süre sürdürdüğü 'ılımlı sıkılaştırma' politika duruşunun aslında 'aşırı sıkılaştırma' etkilerine yol açtığını düşünüyorlar. Bu değerlendirme iki temel sinyale dayanıyor:

Öncelikle, enflasyonun hâlâ belirli bir yapışkanlığı olmasına rağmen (Ağustos ayında ABD çekirdek PCE fiyat endeksi yıllık %3.9 ile %2'lik uzun vadeli hedefin üzerinde), yukarı yönlü baskılar marjinal olarak zayıflamaya başlamıştır.

İkincisi, işgücü piyasası sürekli zayıf sinyaller veriyor. ABD'de ilk kez işsizlik maaşı başvurusunda bulunanların sayısı 2021'den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı, aynı zamanda Ağustos ayında JOLTS iş boşluğu sayısı Temmuz'a göre 338 bin azaldı ve bu da işletmelerin işe alım talebinin düştüğünü gösteriyor.

Bu belirtiler, Fed'in ekonomik zorluklarla başa çıkmak için politika duruşunu ayarlamak amacıyla daha agresif bir faiz indirimine gitmesi gerektiğini ima ediyor gibi görünüyor. Ancak, piyasa genel görüşü hala Fed'in nispeten temkinli bir tutum sergileyerek yalnızca küçük faiz indirimleri yapacağı yönünde.

FOMC toplantısı yaklaştıkça, bu faiz indirimine dair tartışma nasıl evrilecek, Fed tarafında hangi faktörler dikkate alınarak karar verilecek, şüphesiz finansal piyasalarda dikkat çeken bir odak haline gelecektir.