2025-09-10 00:20:52

當前，美國經濟正面臨着一個復雜的局面：通脹持續升溫，同時經濟增長卻在放緩。這種情況使联准会處於一個前所未有的困境之中。

有經濟學家指出，目前的經濟狀況比上世紀80年代的滯脹更爲棘手。最新數據顯示，美國8月失業率攀升至4.3%，創下近兩年來的新高。同期，消費者價格指數（CPI）同比漲2.9%，遠超联准会2%的目標。

這種經濟停滯與高通脹並存的情況，即所謂的"滯脹"，正成爲联准会面臨的一大挑戰。在這種情況下，央行的政策制定變得異常困難：爲了刺激經濟，需要降低利率；但爲了抑制通脹，又需要提高利率。

2025年上半年，美國經濟增長已經顯示出疲軟跡象。GDP增速下滑至1.2%，消費支出增速跌至三年來的最低水平。就業市場同樣不容樂觀，8月份新增就業崗位僅2.2萬個，遠低於預期。

然而，通脹壓力依然頑固。服務業價格指數連續九個月保持在60%以上的高位，8月更是飆升至69.2%，表明服務業通脹壓力依然嚴重。即便是最樂觀的联准会官員也承認，物價穩定面臨重大挑戰。

在這種滯脹環境下，联准会傳統的政策工具似乎難以發揮作用。如果採取降息和增加貨幣供應來刺激經濟，可能會加劇通脹；如果選擇加息和收緊貨幣供應來抑制通脹，又可能進一步抑制經濟增長。

联准会正面臨一個艱難的平衡act：如何在不加劇通脹的同時刺激經濟增長，或者如何在不進一步損害經濟的情況下抑制通脹。這個難題不僅考驗着联准会的政策制定能力，也將對全球經濟產生深遠影響。

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