風投在加密貨幣行業中的角色與挑戰

近期，加密貨幣領域內對風險投資（VC）的討論愈發熱烈。社區對所謂的"VC幣"多有批評，同時也有不少關於風投維權和關門的報道。實際上，VC行業一直以來淘汰率都很高，這並非近期才出現的現象。

ICO熱潮下的VC盛況

2018年，一場加密貨幣行業盛會上，評選出了40家"優秀Token Fund"。當時，僅上海地區的VC數量就超過了100家，全國範圍內可能有幾百家。成立門檻極低，只需一個離岸主體，能籤字蓋章和對外打款，就可以自稱Token Fund。然而，短短幾年後，這40家中已有30多家不再活躍，反映出行業的殘酷性。

社區對VC的誤解

散戶對VC的看法往往兩極分化。當熱門項目背後有VC參與時，人們傾向於認爲加密貨幣VC很賺錢。但實際上，VC手中還有許多失敗的項目，這些項目往往不被市場關注。正是因爲如此高的失敗率，才要求單個項目必須有高盈利的預期。

另一方面，當VC投資失敗項目時，社區常批評VC與項目方一起"割韭菜"，忽視了VC也是受害者，其虧損可能比散戶更大。

評價VC優秀與否的標準

評價一家VC是否優秀，應該考慮兩個關鍵標準：

1. 業績表現：VC首要任務是爲有限合夥人（LP）創造利益。有些名氣大的基金實際業績可能並不出色。

2. 行業貢獻：要看VC投資的項目中最優秀的幾個是否有技術創新，是否對行業有促進作用。僅僅投資空氣項目賺錢的機構，或者以高估值進入明星項目但未提供實質幫助的機構，都難稱優秀。

加密貨幣VC面臨的挑戰

1. 高估值問題：一些資金雄厚的機構推出的項目估值過高，導致散戶入場機會減少，漲空間有限。

2. 投資策略轉變：隨着行業成熟，各賽道被巨頭佔據，VC需要更多地與項目方共同創業，提供更多資源和支持。

3. 專業化需求：單人運營的VC可能只能局限於天使投資，行業需要更專業的VC機構。

未來展望

理想情況下，隨着加密貨幣行業的發展，VC的角色可能會逐漸減弱。一個更加去中心化的生態系統，才是行業應該追求的終極目標。