歐洲央行顧問對美元計價的穩定幣擴張表示擔憂，可能會以數字歐元進行反擊

! ## 以美元計價的穩定幣席卷市場

歐洲中央銀行（ECB）市場基礎設施與支付部門顧問尤爾根·沙夫（Jürgen Schaaf）在28日警告稱，穩定幣將改變國際金融的格局，如果不採取戰略性應對，歐洲的貨幣主權和金融穩定性可能會受到損害。

特別是對歐洲而言，一個重大風險是，像USDT和USDC這樣的美元計價穩定幣正在席卷全球市場。美元計價穩定幣佔據了穩定幣市場市值2,300億美元（約34萬億日元）的99%，而歐元計價穩定幣的市值僅爲3.5億歐元（約599億日元），兩者之間的規模差異顯著。

此外，美國於7月18日通過了確立穩定幣監管框架的《天才法》，但沙夫指出，該法在某些方面比歐洲全面的加密資產（虛擬貨幣）監管MiCA更爲“寬松”。因此，針對美元計價的穩定幣的監管變得更加寬松，預計到2028年底，穩定幣的供應量將從目前的約10倍擴展至2萬億美元（約296萬億日元）。

沙夫指出，如果以美元計價的穩定幣在歐元區得到廣泛使用，其影響將是深遠的，並可能削弱歐洲央行的貨幣政策影響力。他認爲，以美元計價的穩定幣的擴展將增強美國的經濟和地緣政治優勢，並可能導致歐洲的融資成本上升和地緣政治依賴。

多條路徑

シャーフ氏具體例說明了美元穩定幣可能通過多條途徑削弱歐洲的金融管控。

在支付領域，匯款和電子商務中穩定幣的引入正在加速。美國大型信用卡公司Visa和Mastercard已經將美元計價的穩定幣整合到支付系統中。此外，沃爾瑪和亞馬遜等美國大型零售商也在考慮使用穩定幣，這可能會將大規模支付流轉移到傳統金融系統之外。

此外，作爲支付資產的穩定幣在去中心化金融（DeFi）、虛擬貨幣交易所、代幣化資產市場的交易結算以及跨境支付中得到了廣泛應用。作爲新的使用案例，機構投資者的DVP結算和銀行間交易的支持也得以實現，其快速性、全球可訪問性和互操作性備受關注。

此外，還有一些平台提供穩定幣持有的收益。如果這種穩定幣在尋求收益的企業和消費者之間普及，可能會導致歐洲銀行的存款流出，威脅金融中介功能，阻礙信貸提供，沙夫先生對此表示警告。尤其是在銀行在金融系統中發揮核心作用的歐洲，其影響將會很大。如果以美元計價的穩定幣在歐元區得到廣泛使用，他強調，歐洲央行對金融環境的控制可能會減弱。

歐洲能做的事情

シャーフ氏指出，在代幣支付基礎設施中，除非實現值得信賴的歐元替代手段，否則美元計價的穩定幣可能會早期佔據優勢。他表示：“這種美元的優勢將爲美國帶來戰略和經濟上的優勢，使其能夠以更低的成本進行融資，並發揮全球影響力。”

這意味着，相較於美國，歐洲的融資成本上升，貨幣政策的靈活性降低，地緣政治依賴度增加。

針對這種現狀，他強調歐洲沒有時間等待。並提出了以下多個應對措施。

1. 加強對受監管的歐元穩定幣的支持
2. 歐洲央行的數字歐元項目與私營部門的合作
3. 在批發金融市場中擴大分散式帳本技術（DLT）的應用
4. 加強關於穩定幣監管的國際合作

沙夫先生將數字歐元視爲更廣泛數字支付戰略的補充要素，並表示它“有望成爲在支付時刻保護歐洲貨幣主權的堅固防線。”

歐洲央行在7月初批準了兩個名爲“Pontes”和“Appia”的DLT試點項目，旨在加強歐洲的批發支付和跨境支付基礎設施，並且他認爲這一倡議將對該領域作出重大貢獻。