加密市场进入低迷期，多重因素影响未来走势

今年七月，加密货币市场未能如预期般反弹，反而陷入了更深的低迷。一系列负面消息引发了投资者的恐慌情绪，导致比特币价格大幅下跌，进而拖累整个加密市场全面下挫。尽管市场遭遇重创，但多项利好因素的叠加效应，让许多业内人士对2024年第四季度的市场前景持谨慎乐观态度。

当前市场面临的主要挑战

Mt. Gox赔偿引发市场动荡

Mt. Gox事件的赔偿问题成为市场关注的焦点。超过14万枚比特币和同等数量的比特币现金的潜在抛售压力，在6月下旬引发了市场恐慌，导致比特币价格一度跌至6万美元附近。

随着7月5日赔付正式启动，比特币在巨大抛压下跌破了6万美元的重要支撑位。在此过程中，比特币矿工出现了投降迹象，这通常被视为价格触底的信号。上一次类似的算力下降发生在2022年，当时比特币的交易价格约为1.7万美元。

一些市场分析师认为，当前市场可能会出现更为剧烈的回调，甚至可能跌至4万美元区间。这样的回调可能对市场造成相当大的冲击，并可能需要数月的震荡或下行趋势才能恢复。

德国政府大规模抛售比特币

七月初，德国政府将超过1万枚比特币分批转移至各大交易平台和做市商。这一行动导致比特币价格一度跌破5.5万美元。然而，根据数据分析平台的统计，德国政府随后收回了近2900枚比特币，价值约1.63亿美元。

数据显示，德国政府的抛售计划已经完成近一半。自上月开始抛售以来，其比特币持有量从接近5万枚减少至2.7万余枚，目前持仓价值约为15亿美元。

尽管市场下跌，但数据显示上周数字资产投资产品的流入金额达到了4.41亿美元，其中比特币投资产品占据了最大份额，高达90%。从地区来看，流入资金主要来自美国，其次是中国香港、瑞士和加拿大，而德国则出现了资金流出。

比特币挖矿行业面临挑战

近期比特币价格的下跌给矿工带来了巨大压力。据调查显示，若比特币价格跌至5.4万美元，只有效率超过23W/T的ASIC矿机才能够盈利，仅有少数型号的矿机可以勉强支撑。

矿工的抛售行为也被认为是这次价格下跌的部分原因。为了应对减半后的现金流问题，矿企们的抛售仍在继续，仅在6月，就有3万枚来自矿工的比特币进入了市场。

幸运的是，随着比特币价格下降，中小型矿场逐渐停工，比特币挖矿难度迅速下降，矿工的投降似乎即将结束。7月9日，数据显示比特币挖矿难度下调5%至79.5T，近七天全网平均哈希率为586.72EH/s。自5月份以来，矿工发送到交易所出售的比特币数量大幅减少，场外交易量明显下降。

值得关注的积极因素

大规模还款计划有望推动市场

某破产加密交易所在今年五月向法院提交的修订版重组计划显示，其预计可供分配的财产总值将在145亿至163亿美元之间，超过其欠债权人的110亿美元。多余额外现金将用于支付该公司200多万名客户的利息。

目前，该交易所已获得法院批准，债权人可以选择以现金或实物形式接受加密货币的赔偿。债权人需在8月16日之前投票，法官将于10月7日决定是否批准该计划。一旦批准，交易所将在两个月内向债权人偿还，预计时间为2024年第四季度至2025年第一季度。

虽然最终赔付方式尚未确定，但一些分析师认为，考虑到大多数债权人都是加密货币爱好者，这笔高达160亿美元的资金很可能会流入加密市场，成为推动价格上涨的重要因素。

降息预期升温

美联储的货币政策一直是影响比特币价格的重要因素之一，降息通常会带动市场走强。

近期，美联储主席表示，美国的通胀压力有所缓解，但在决定降息前还需要更多数据证明通胀风险已过。如果降息过早，通胀可能重新抬头；如果降息太晚，则可能导致经济增长放缓，甚至引发经济衰退。

尽管降息时机尚未确定，但随着美国最新经济数据显示经济增长放缓，市场对降息预期升温。根据某利率观察工具显示，截至7月9日，市场预计美联储在9月议息会议上降息的概率上升至73.6%，按兵不动的概率为22.9%。

新会计准则将于明年生效

去年12月，美国财务会计准则委员会公布了首版加密数字货币会计规则，要求持有比特币或以太坊的公司按照公允价值记录其币值变动，并将其反映在净收入中。新规将于2024年12月15日后开始的财政年度生效，适用于2025年度的上市和非上市公司。

这一会计准则的变更意味着包括多家知名企业在内的公司将能够记录其加密货币持有量的高点和低点。这将推动加密市场进一步合规化，并有望获得主流金融市场的流动性注入。

历次减半后比特币价格走势回顾

从历史经验来看，比特币在减半前后通常会出现回调行情。以下是前两次减半的情况：

第二次减半 (2016年7月10日) 减半前一个月，比特币暴涨78%，但减半后出现深度回踩，一周内跌去30%，最大跌幅达40%。随后开始一路上涨，从不到500美元涨到接近2万美元。

第三次减半 (2020年5月12日) 由于特殊事件影响，市场在减半前大幅下跌。减半前一周出现20%的回调。减半后有所反弹，但并未走高，市场在震荡中度过。从5月初减半前高点回调，一直震荡到7月底才突破向上，历时约3个月，期间出现过两次10%以上的回调。

目前市场普遍预期比特币减半后会上涨，但具体走势还需进一步观察。无论未来行情如何变化，投资者都应该做好相应的风险管理和策略调整。