стейблкоин新浪潮:регулирование明朗化后的市场格局与投资机遇

стейблкоин — это цифровой актив, связанный с фиатной валютой (обычно долларом), по сути, это набор стандартизированных смарт-контрактов. Они не являются фиатной валютой и отличаются от цифровой валюты центрального банка (CBDC).

Во время президентства Трампа правительство проявляло дружелюбное отношение к стейблкоинам, считая, что они помогают укрепить глобальную позицию доллара. Напротив, они выступали против цифровой валюты центрального банка, опасаясь, что она может усилить власть правительства и ущемить личные свободы. В отличие от этого, Европейский Союз и Китай поддерживают цифровую валюту центрального банка, но более строго регулируют стейблкоины.

С учетом постепенного уточнения рамок регулирования стейблкоинов в США, индустрия стейблкоинов будет глубоко интегрирована в существующую долларовую систему, что может вызвать жесткую рыночную конкуренцию. Некоторые крупные финансовые учреждения уже начали входить в эту сферу.

Основные функции стейблкоинов включают хранение стоимости, средство обмена и платежный инструмент, и эти функции в основном происходят от их привязки к фиатной валюте. Однако такие характеристики, как мгновенное подтверждение и программируемость стейблкоинов, делают их эффективность в трансакциях и расчетах между странами гораздо выше, чем у традиционной системы SWIFT. В настоящее время годовой объем расчетов стейблкоинов уже в два раза превышает объем расчетов известной платежной сети.

Первая волна развития стейблкоинов (2018-2019 годы) была отмечена тем, что разработчики слишком сильно сосредоточились на регулировании и резервировании активов, игнорируя сетевой эффект ликвидности и пользовательский опыт, что привело к провалу большинства проектов. Во второй волне, которая скоро наступит, благодаря постепенному прояснению регуляторной рамки, разработчики будут больше внимания уделять масштабам активов, сетевым эффектам ликвидности и пользовательскому опыту.

Помимо проектов стейблкоинов, запущенных некоторыми крупными финансовыми учреждениями, на рынке появится множество новых проектов стейблкоинов.

Для обычных инвесторов эта волна принесла две основные инвестиционные возможности: первая — участие в доходном фермерстве децентрализованных CDP-стейблкоинов, вторая — внимание к инфраструктурным проектам стейблкоинов. Последняя относительно проста и больше подходит для большинства инвесторов.

Проекты инфраструктуры стейблкоинов в основном делятся на две категории: первая категория - это проекты, предоставляющие ликвидность, вторая категория - это проекты, разрабатывающие новые сценарии применения стейблкоинов. Эти проекты предоставляют важную поддержку для развития экосистемы стейблкоинов.