مجال العملات الرقمية ETFs تواجه اضطراب؟ SEC’s Peirce تلمح إلى عمليات استرداد عينية وشيكة

🔹 قد يكون هناك تحول كبير في كيفية استرداد مستثمري صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة لاحتفاظهم. اقترحت مفوضة لجنة الأوراق المالية والبورصات هستر بيرس أن الاستردادات العينية - استلام الأصول مثل البيتكوين مباشرة بدلاً من النقد - "ستحدث بالتأكيد" في مرحلة ما.

وداعًا للنقد؟ قد تقدم صناديق الاستثمار المتداولة قريبًا عمليات استرداد بالعملات المشفرة حتى الآن، قامت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بفرض نظام نقدي فقط لصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفوري، مما يتطلب من المصدّرين إنشاء واسترداد الأسهم بالدولارات. تم تطبيق هذه القاعدة في يناير 2024، عندما تمت الموافقة على أول دفعة من صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفوري. لكن قد يكون التغيير في الأفق. قدمت ناسداك مؤخرًا اقتراحًا نيابة عن بلاك روك للسماح بإنشاء واسترداد أسهم ETF بشكل عيني - مما يعني مباشرة بالبيتكوين بدلاً من العملات التقليدية. وفقًا لبيرس، يمكن أن يقلل مثل هذا النظام من التكاليف، ويحسن الكفاءة، ويقدم مزيدًا من المرونة لمديري الصناديق والمستثمرين.

ماذا يعني ذلك للمستثمرين؟ أوضح بيرس أن هذا النموذج سيسمح للمستثمرين بتلقي بيتكوين الخاص بهم مباشرة وتحويله إلى محافظ خاصة تحت الحفظ الذاتي، بدلاً من الاسترداد نقدًا. يمكن أن يجذب هذا أولئك الذين يرغبون في الحصول على ملكية حقيقية للعملة المشفرة بدلاً من مجرد التعرض من خلال صندوق. أوضحت أستاذة المالية في جامعة إنديانا، فيفيان فانغ، الفائدة بمجاز: "إذا كنت تريد بيضتك مرة أخرى، يمكنك الحصول عليها. لا أحتاج للقلق بشأن قيمتها في الوقت الحالي - ربما 5 دولارات، ربما 10 دولارات - لكنني احتفظت بها من أجلك."

بمعنى آخر، يمكن للمستثمرين استلام BTC الفعلي الخاص بهم بدلاً من الحاجة لبيعه في السوق مقابل النقد.

تظل SEC حذرة - لكن الباب مفتوح في ديسمبر 2023، وجهت SEC شركات إصدار ETF لإزالة أي ذكر لاسترداد العينية من الملفات. لكن بحلول نهاية 2024، اعترفت بيرس بأن عام 2025 قد يجلب هذه الخيار إلى الواقع. بينما امتنعت عن تقديم وعود، اعترفت بزيادة الاهتمام بهذه الطريقة للاسترداد. حالياً، تقوم SEC بمراجعة نموذج 19b-4 الخاص بـ Nasdaq الذي يسعى إلى تغيير القاعدة للسماح لصندوق ETF الخاص بـ BlackRock بالعمل مع استردادات عينية. تم دعوة التعليقات العامة كجزء من عملية المراجعة القياسية.

بلاك روك تقود الحملة، والآخرون ينضمون في أبريل، اجتمع وفد برئاسة بنجامين تيكمير، رئيس الشؤون التنظيمية في بلاك روك، مع فريق العملات المشفرة في SEC لمناقشة أطر الاسترداد العيني. في الوقت نفسه، قدمت Cboe و VanEck أيضًا طلبًا للموافقة على تنفيذ الإنشاء والاسترداد العيني لصناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين الفورية الخاصة بهم. لاحظ البروفيسور فامغ أنه بالنسبة للمستثمرين الأفراد، قد لا تكون الفروق دراماتيكية: "حتى في نموذج العينية، يمكن للمستثمرين تحويل بيتكوين الخاص بهم إلى نقد من خلال وسيط. التغيير الحقيقي يتعلق بالكفاءة والاختيارية."

ما التالي؟ في مايو، أطلقت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) عملية مراجعة رسمية بموجب القسم 19(b)(2)(B) من قانون تبادل الأوراق المالية لعام 1934. لم يتم اتخاذ قرار نهائي بعد، لكن الموافقة قد تأتي في النصف الثاني من عام 2025 – مما قد يقدم أول صناديق ETF مع عمليات استرداد عينية قائمة على العملات المشفرة. إذا تمت الموافقة، قد تعزز هذه التغييرات بشكل كبير كفاءة صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة وتمنح المستثمرين مزيدًا من السيطرة على أصولهم الرقمية.

#CryptoETF , #بيتكوين , #SEC , #ابتكار العملات الرقمية , #أخبار_العملات_الرقمية

ابق خطوة واحدة في المقدمة – تابع ملفنا الشخصي وكن على اطلاع بكل ما هو مهم في عالم العملات المشفرة! إشعار: ,,المعلومات والآراء المقدمة في هذه المقالة تهدف فقط لأغراض تعليمية ولا ينبغي اعتبارها نصيحة استثمارية في أي موقف. يجب عدم اعتبار محتوى هذه الصفحات كاستشارات مالية أو استثمارية أو أي شكل آخر من أشكال النصائح. نود أن نحذر من أن الاستثمار في العملات المشفرة يمكن أن يكون محفوفًا بالمخاطر وقد يؤدي إلى خسائر مالية.“