إذا كنت في العام الماضي قد شعرت أن RWA هي مجرد لعبة راقية تلعبها المؤسسات المالية الأجنبية، فمن المحتمل أنك هذا العام قد سمعت كلمة "RWA" في منصات تداول الوثائق، والمزارع، وحتى مصانع النبيذ.
لم تعد مشاريع RWA في البر الرئيسي للصين تسعى وراء السندات الأمريكية التقليدية أو العقارات التجارية، بل اتخذت مساراً جديداً، تسير في "حياة محلية". تخيل: عنب مالو، صالة كبار الشخصيات في المطار، حقوق استلام البايتشو... يبدو الأمر أقل برودة، بل يحمل بعض الرومانسية للمستكشفين وملموسية عملية.
بعد ذلك، دعونا نتحدث عن هذه المجموعة من RWA "خفيفة وجميلة" في البر الرئيسي، كيف تتراقص بين blockchain والاقتصاد الحقيقي، وما هي المخاطر غير المرئية التي تخفيها؟
حالة RWA في البر الرئيسي للصين والممارسات الابتكارية
1. نوع الأصول: محاولة "خفيفة" لدمج حقوق الاستهلاك والصناعة
في البر الرئيسي، لم تعد RWA مقيدة بالأصول المالية التقليدية للتداول عالي التردد، بل تستهدف السيناريوهات الاستهلاكية الأقرب إلى الحياة. قد ترى خدمات صالات المطار للضيوف الخاصة تم تحويلها إلى توكنات، حيث لم يعد المستخدمون يحملون عملات رقمية مجردة، بل حقوق فعلية يمكن استبدالها بفنجان قهوة أو مكان في قاعة الانتظار. على سبيل المثال، مشروع RWA لعنبة مالو مثير للاهتمام حقًا - حيث تم تحويل حقوق استلام العنب إلى توكنات، وما يشتريه المستثمرون ليس سندات أو أسهم، بل توقعاتهم حول "ما إذا كان المزارعون يمكنهم زراعة عنب جيد هذا العام". هذه النموذج يجمع بين الزراعة التقليدية وتكنولوجيا البلوك تشين بشكل وثيق، ولكنه يكشف أيضًا عن مشكلة: إذا كان الطقس سيئًا في ذلك العام وانخفض الإنتاج، فكيف يتم حساب قيمة التوكنات التي وراء ذلك؟ وهذا يخلق شعورًا بأن "وراء الابتكار لا بد أن يكون هناك مناطق غامضة".
2. المسار التقني: تجربة سلسلة التحالف في بيئة شبه مغلقة
تختار معظم مشاريع RWA في البر الرئيسي استخدام سلاسل خاصة أو سلاسل ائتلافية، وغالبًا ما تقتصر منصات التداول على التدوير داخل بورصات الثقافة أو بورصات البيانات. من مزايا ذلك: التحكم في البيانات بيدهم، مما يسهل على الجهات الرقابية التدخل؛ ولكن من ناحية أخرى، يفقدون حرية الاتصال والتداول العالمي التي توفرها سلاسل الكتل العامة. على سبيل المثال، تعتمد "روح النبيذ" على سلسلة ائلافية ذكية للحدود لإصدار "شهادة النبيذ"، حيث تقتصر التداولات بشكل صارم على منصات محددة. هذا يشبه حانة صغيرة أنيقة، على الرغم من أن طعمها جيد، إلا أنه من الصعب المنافسة مع العلامات التجارية الدولية للفنادق ذات النجوم.
3. إطار الامتثال: "المنطقة الرمادية" للرقابة والاختراقات التقنية
حتى الآن، لم تصدر البر الرئيسي أي تشريعات أو سياسات تنظيمية خاصة بـ RWA، والعديد من المشاريع لا يمكنها إلا أن ترفع شعار "شهادة الحقوق" الجميل، في محاولة لتجنب مخاطر الاعتراف بها كأوراق مالية. ومع ذلك، الجميع يعلم أن "الرقابة ليست غبية"، حتى لو كنت تقول ظاهريًا "لا نعد بعائدات"، طالما أن المستخدم يفكر في "سيرتفع السعر"، فقد يصل ذلك إلى "حافة المخالفة" أو حتى "تحصيل الودائع بشكل غير مباشر". وقد قال العديد من أصحاب المشاريع بثقة "هذه ليست أوراق مالية، يمكن للمستخدمين فقط التعامل داخل المنصة، ولا يمكنهم التداول"، لكن الواقع هو أن المستخدمين دائمًا ما يجدون أشخاصًا في الخارج للقيام بعمليات تحوط للمخاطر، وهذا يعني أن الجهات التنظيمية لن تفوت أي خيوط تصل إليها بسهولة.
تحليل شامل للمخاطر التنظيمية المتعلقة بالـ RWA المميزة في البر الرئيسي للصين
مشاريع RWA في البر الرئيسي مثل طبق مقلي ساخن، طعمه لذيذ ولكن إذا لم يتم التحكم في درجة الحرارة بشكل جيد، قد تحدث مشاكل.
1. تأكيد الأصول - القلق من "المنطقة الرمادية"
بالحديث عن الأصول الفنية RWA، بعض الجهات قد تستخدم "شهادة التحقق الرقمية" للترويج لإثبات ملكيتها، لكن هنا تبرز المشكلة: إذا كانت البيانات وراء الشهادة مزورة أو حدث خطأ في التقييم، فإن البلوك تشين لا يمكنه التراجع. الأمر يشبه أنك تشتري زجاجة من "كولا مزيفة" في السوبر ماركت، مهما كانت العلامة التجارية مكتوبة بشكل جميل، لن تخفي جودة الطعم الفعلية الرديئة.
2. الخصائص المالية - هل من الآمن حقًا اللعب "على الحافة"؟
العديد من أساليب تنفيذ المشاريع هي: "هذا مجرد شهادة حقوق، ولا تعتبر أبدًا أوراق مالية!" لكن ما إن تعطي المستخدم توقع "الارتفاع"، حتى لو قلت بوضوح أنه لا يُسمح بالتداول، سيتسلّى المستخدم بنفسه في السوق غير الرسمي. كيف ترى الهيئات التنظيمية ذلك؟ مباشرةً تُستخدم "التحايل على جذب الودائع" للقبض عليهم. كما أقول دائمًا، التهرب الظاهري لا يعني عدم وجود مخاطر، أعين الجهات التنظيمية حادة!
3. البيانات عبر الحدود وحماية الخصوصية - التحدي الواقعي "الهجوم المزدوج"
تشمل بعض مشاريع RWA المستثمرين الأجانب، ويجب أن تتم عمليات نقل المعلومات الشخصية وسجلات المعاملات عبر الحدود وفقًا لقانون حماية المعلومات الشخصية. ومع ذلك، في الواقع، تفتقر العديد من المشاريع إلى قنوات بيانات متوافقة، بل إن هناك العديد من سلاسل الكتل الائتلافية التي أدت فيها صلاحيات العقد غير المناسبة إلى تسرب بيانات المستخدمين. تخيل أنه في الوقت الذي تعتقد فيه أن البيانات محفوظة بأمان، يكمن وراء ذلك خطر تسرب الخصوصية، وهذا حقًا ضربة مزدوجة.
مقارنة بالمشاريع الناضجة في الخارج: الابتكار والفجوات موجودة
1. منطق اختيار الأصول: التعمق المالي والابتكار يتواجدان معًا
تستند مشاريع RWA خارج البلاد عادةً إلى "الأصول الصلبة" مثل السندات الحكومية، والعقارات، وحسابات القبض في سلسلة التوريد، حيث تكون قيمة هذه الأصول ثابتة وتدفقات النقد واضحة. على سبيل المثال، تحقق Ondo Finance في الولايات المتحدة عوائد مستقرة من خلال توكن السندات الحكومية، بينما تعزز مشاريع RWA لمحطات الشحن في هونغ كونغ الشفافية من خلال بيانات المعدات المادية. بالمقابل، تميل المشاريع في البر الرئيسي إلى "الأصول الناعمة" مثل حقوق المستهلك والمنتجات الزراعية، مما يعني أن عمق التمويل غير كافٍ، ولكن قيمتها الاجتماعية في التمويل الصغير والتمويل الشامل (مثل دعم تمويل المزارعين) تستحق التقدير.
2. المعايير الفنية وموثوقية البيانات
تدفع هيئة النقد في هونغ كونغ تطوير الأصول الرقمية وفقًا للامتثال من خلال مشروع Ensemble، مما يبرز موثوقية البيانات وشفافيتها، حيث يتم تحميل البيانات الأساسية في الوقت الحقيقي عبر أجهزة إنترنت الأشياء. بينما تعتمد العديد من البيانات في البر الرئيسي بشكل رئيسي على الإدخال اليدوي، مما يثير القلق بشأن مخاطر تعرض البيانات للتلاعب.
3. نضج السوق والتعاون التنظيمي
تشكّل هونغ كونغ إطار امتثال متكامل يتكون من "صندوق التنظيم - معايير الصناعة - التعاون القضائي". على سبيل المثال، مشروع RWA لمحطات الشحن الذي تم بالتعاون بين Ant Financial وLongxin Technology، يحقق التوافق بين الأصول البرية والأموال الخارجية من خلال هيكل SPV في هونغ كونغ. في حين أن المشاريع البرية مقيدة بسبب قيود الصرف الأجنبي وسوء التواصل التنظيمي، لا يزال مستوى نضوج السوق بحاجة إلى تحسين.
مسار التحسين: كيف نسير على طريق "الامتثال والانضباط" للأصول الحقيقية؟
لجعل مشاريع RWA في البر الرئيسي تسير على طريق التنمية المستدامة حقًا، يجب أن نحقق التنسيق في مجالات التنظيم والتكنولوجيا والبيئة السوقية.
1. إنشاء إطار "الرقابة التصنيفية"
بالنسبة لمشاريع RWA التي تقدم خدمات صرف فقط، مثل صالات المطار أو حقوق استلام العنب، يمكنك اتباع مسار "تنظيم السلع الاستهلاكية" - التأكد من كتابة نطاق الخدمة وحدود المسؤولية بوضوح. أما بالنسبة لمشاريع RWA التي تتضح فيها حقوق العائدات، فيجب اتباع معايير الأوراق المالية، واتباع "صندوق الاختبار للأوراق المالية"، لضمان الشفافية في المعلومات، والتأكد من KYC و AML بالكامل. بذلك، لن تخاف من التنظيم، ولن تبحث الهيئات التنظيمية عن مشاكل بدون سبب.
2. تعزيز دمج المعايير التكنولوجية مع إثباتات القضاء
تتطلب المشاريع التي تتبنى الأصول المادية على السلسلة استخدام "إنترنت الأشياء + blockchain" كتحقق مزدوج، مما يضمن أن تمر البيانات أولاً عبر مؤسسات التوثيق القانونية قبل أن تدخل السلسلة، لضمان أن كل بيانات يمكن تتبعها. في الوقت نفسه، تدعم المحاكم المحلية في استكشاف قواعد قبول "الأدلة على السلسلة"، مما يقلل من عتبة حقوق المستخدمين.
3. استكشاف مسارات الامتثال ل"الأصول المحلية - التمويل الخارجي"
استنادًا إلى نموذج شركة لانغ شين تكنولوجي في هونغ كونغ، من خلال إصدار رموز RWA عبر SPV في هونغ كونغ، واستخدام صندوق الاختبار التنظيمي لجذب الاستثمارات الخارجية، والتعاون مع إدارة النقد الأجنبي لتجربة "قائمة التمويل عبر الحدود لـ RWA"، لتبسيط إجراءات الموافقة على إعادة تحويل الأموال. بهذه الطريقة، يمكن توسيع قنوات التمويل مع ضمان التزام الإجراءات بالمعايير القانونية، لتجنب تكرار أخطاء P2P.
ملخص المحامي مانكون
كيف تسير الطريق نحو RWA في البر الرئيسي، لا يوجد حتى الآن إجابة موحدة. من المشاريع التي تم الاطلاع عليها حتى الآن، "لا مالية، لا أوراق مالية، فقط خدمات" ليست هي الحل السحري. إذا كنت تتظاهر بالغباء لمجرد الامتثال، فلن تتمكن في النهاية من الهروب من قبضة التنظيم؛ المشاريع التي ترغب في التقدم يجب أن تكون واضحة: هل تسعى للانضباط من أجل التنمية الطويلة الأجل، أم تسعى للمغامرة من أجل التمويل قصير الأجل؟ قد تكون اليوم عن العنب والخمور، لكن إذا تحولت غدًا إلى "نسخة RWA من P2P"، فسيكون على الصناعة أن تبدأ من جديد.
في الختام، تتمتع المشاريع المحلية للأصول الحقيقية (RWA) بمزايا فريدة وقيمة عملية في استكشاف "التخفيف من الأصول" و"التوطين"، ولكن لا تزال هناك العديد من النقاط الضعيفة في مجالات تأكيد ملكية الأصول، والمعايير التقنية، والتعاون التنظيمي. فقط من خلال "توحيد المعايير التقنية + صندوق الرمل التنظيمي + التعاون عبر الحدود" يمكن أن تبرز في المنافسة الشديدة في السوق، وتحقيق الفكرة الحقيقية لاستخدام blockchain لتمكين الاقتصاد الحقيقي.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
فك تشفير الخصائص المميزة للأصول الحقيقية في البر الرئيسي الصيني: خصائص العملية، تحليل المخاطر وطرق التحسين
مؤلف هذا المقال: شاو جيا ديان، ليو هونغ لين
إذا كنت في العام الماضي قد شعرت أن RWA هي مجرد لعبة راقية تلعبها المؤسسات المالية الأجنبية، فمن المحتمل أنك هذا العام قد سمعت كلمة "RWA" في منصات تداول الوثائق، والمزارع، وحتى مصانع النبيذ.
لم تعد مشاريع RWA في البر الرئيسي للصين تسعى وراء السندات الأمريكية التقليدية أو العقارات التجارية، بل اتخذت مساراً جديداً، تسير في "حياة محلية". تخيل: عنب مالو، صالة كبار الشخصيات في المطار، حقوق استلام البايتشو... يبدو الأمر أقل برودة، بل يحمل بعض الرومانسية للمستكشفين وملموسية عملية.
بعد ذلك، دعونا نتحدث عن هذه المجموعة من RWA "خفيفة وجميلة" في البر الرئيسي، كيف تتراقص بين blockchain والاقتصاد الحقيقي، وما هي المخاطر غير المرئية التي تخفيها؟
حالة RWA في البر الرئيسي للصين والممارسات الابتكارية
1. نوع الأصول: محاولة "خفيفة" لدمج حقوق الاستهلاك والصناعة
في البر الرئيسي، لم تعد RWA مقيدة بالأصول المالية التقليدية للتداول عالي التردد، بل تستهدف السيناريوهات الاستهلاكية الأقرب إلى الحياة. قد ترى خدمات صالات المطار للضيوف الخاصة تم تحويلها إلى توكنات، حيث لم يعد المستخدمون يحملون عملات رقمية مجردة، بل حقوق فعلية يمكن استبدالها بفنجان قهوة أو مكان في قاعة الانتظار. على سبيل المثال، مشروع RWA لعنبة مالو مثير للاهتمام حقًا - حيث تم تحويل حقوق استلام العنب إلى توكنات، وما يشتريه المستثمرون ليس سندات أو أسهم، بل توقعاتهم حول "ما إذا كان المزارعون يمكنهم زراعة عنب جيد هذا العام". هذه النموذج يجمع بين الزراعة التقليدية وتكنولوجيا البلوك تشين بشكل وثيق، ولكنه يكشف أيضًا عن مشكلة: إذا كان الطقس سيئًا في ذلك العام وانخفض الإنتاج، فكيف يتم حساب قيمة التوكنات التي وراء ذلك؟ وهذا يخلق شعورًا بأن "وراء الابتكار لا بد أن يكون هناك مناطق غامضة".
2. المسار التقني: تجربة سلسلة التحالف في بيئة شبه مغلقة
تختار معظم مشاريع RWA في البر الرئيسي استخدام سلاسل خاصة أو سلاسل ائتلافية، وغالبًا ما تقتصر منصات التداول على التدوير داخل بورصات الثقافة أو بورصات البيانات. من مزايا ذلك: التحكم في البيانات بيدهم، مما يسهل على الجهات الرقابية التدخل؛ ولكن من ناحية أخرى، يفقدون حرية الاتصال والتداول العالمي التي توفرها سلاسل الكتل العامة. على سبيل المثال، تعتمد "روح النبيذ" على سلسلة ائلافية ذكية للحدود لإصدار "شهادة النبيذ"، حيث تقتصر التداولات بشكل صارم على منصات محددة. هذا يشبه حانة صغيرة أنيقة، على الرغم من أن طعمها جيد، إلا أنه من الصعب المنافسة مع العلامات التجارية الدولية للفنادق ذات النجوم.
3. إطار الامتثال: "المنطقة الرمادية" للرقابة والاختراقات التقنية
حتى الآن، لم تصدر البر الرئيسي أي تشريعات أو سياسات تنظيمية خاصة بـ RWA، والعديد من المشاريع لا يمكنها إلا أن ترفع شعار "شهادة الحقوق" الجميل، في محاولة لتجنب مخاطر الاعتراف بها كأوراق مالية. ومع ذلك، الجميع يعلم أن "الرقابة ليست غبية"، حتى لو كنت تقول ظاهريًا "لا نعد بعائدات"، طالما أن المستخدم يفكر في "سيرتفع السعر"، فقد يصل ذلك إلى "حافة المخالفة" أو حتى "تحصيل الودائع بشكل غير مباشر". وقد قال العديد من أصحاب المشاريع بثقة "هذه ليست أوراق مالية، يمكن للمستخدمين فقط التعامل داخل المنصة، ولا يمكنهم التداول"، لكن الواقع هو أن المستخدمين دائمًا ما يجدون أشخاصًا في الخارج للقيام بعمليات تحوط للمخاطر، وهذا يعني أن الجهات التنظيمية لن تفوت أي خيوط تصل إليها بسهولة.
تحليل شامل للمخاطر التنظيمية المتعلقة بالـ RWA المميزة في البر الرئيسي للصين
مشاريع RWA في البر الرئيسي مثل طبق مقلي ساخن، طعمه لذيذ ولكن إذا لم يتم التحكم في درجة الحرارة بشكل جيد، قد تحدث مشاكل.
1. تأكيد الأصول - القلق من "المنطقة الرمادية"
بالحديث عن الأصول الفنية RWA، بعض الجهات قد تستخدم "شهادة التحقق الرقمية" للترويج لإثبات ملكيتها، لكن هنا تبرز المشكلة: إذا كانت البيانات وراء الشهادة مزورة أو حدث خطأ في التقييم، فإن البلوك تشين لا يمكنه التراجع. الأمر يشبه أنك تشتري زجاجة من "كولا مزيفة" في السوبر ماركت، مهما كانت العلامة التجارية مكتوبة بشكل جميل، لن تخفي جودة الطعم الفعلية الرديئة.
2. الخصائص المالية - هل من الآمن حقًا اللعب "على الحافة"؟
العديد من أساليب تنفيذ المشاريع هي: "هذا مجرد شهادة حقوق، ولا تعتبر أبدًا أوراق مالية!" لكن ما إن تعطي المستخدم توقع "الارتفاع"، حتى لو قلت بوضوح أنه لا يُسمح بالتداول، سيتسلّى المستخدم بنفسه في السوق غير الرسمي. كيف ترى الهيئات التنظيمية ذلك؟ مباشرةً تُستخدم "التحايل على جذب الودائع" للقبض عليهم. كما أقول دائمًا، التهرب الظاهري لا يعني عدم وجود مخاطر، أعين الجهات التنظيمية حادة!
3. البيانات عبر الحدود وحماية الخصوصية - التحدي الواقعي "الهجوم المزدوج"
تشمل بعض مشاريع RWA المستثمرين الأجانب، ويجب أن تتم عمليات نقل المعلومات الشخصية وسجلات المعاملات عبر الحدود وفقًا لقانون حماية المعلومات الشخصية. ومع ذلك، في الواقع، تفتقر العديد من المشاريع إلى قنوات بيانات متوافقة، بل إن هناك العديد من سلاسل الكتل الائتلافية التي أدت فيها صلاحيات العقد غير المناسبة إلى تسرب بيانات المستخدمين. تخيل أنه في الوقت الذي تعتقد فيه أن البيانات محفوظة بأمان، يكمن وراء ذلك خطر تسرب الخصوصية، وهذا حقًا ضربة مزدوجة.
مقارنة بالمشاريع الناضجة في الخارج: الابتكار والفجوات موجودة
1. منطق اختيار الأصول: التعمق المالي والابتكار يتواجدان معًا
تستند مشاريع RWA خارج البلاد عادةً إلى "الأصول الصلبة" مثل السندات الحكومية، والعقارات، وحسابات القبض في سلسلة التوريد، حيث تكون قيمة هذه الأصول ثابتة وتدفقات النقد واضحة. على سبيل المثال، تحقق Ondo Finance في الولايات المتحدة عوائد مستقرة من خلال توكن السندات الحكومية، بينما تعزز مشاريع RWA لمحطات الشحن في هونغ كونغ الشفافية من خلال بيانات المعدات المادية. بالمقابل، تميل المشاريع في البر الرئيسي إلى "الأصول الناعمة" مثل حقوق المستهلك والمنتجات الزراعية، مما يعني أن عمق التمويل غير كافٍ، ولكن قيمتها الاجتماعية في التمويل الصغير والتمويل الشامل (مثل دعم تمويل المزارعين) تستحق التقدير.
2. المعايير الفنية وموثوقية البيانات
تدفع هيئة النقد في هونغ كونغ تطوير الأصول الرقمية وفقًا للامتثال من خلال مشروع Ensemble، مما يبرز موثوقية البيانات وشفافيتها، حيث يتم تحميل البيانات الأساسية في الوقت الحقيقي عبر أجهزة إنترنت الأشياء. بينما تعتمد العديد من البيانات في البر الرئيسي بشكل رئيسي على الإدخال اليدوي، مما يثير القلق بشأن مخاطر تعرض البيانات للتلاعب.
3. نضج السوق والتعاون التنظيمي
تشكّل هونغ كونغ إطار امتثال متكامل يتكون من "صندوق التنظيم - معايير الصناعة - التعاون القضائي". على سبيل المثال، مشروع RWA لمحطات الشحن الذي تم بالتعاون بين Ant Financial وLongxin Technology، يحقق التوافق بين الأصول البرية والأموال الخارجية من خلال هيكل SPV في هونغ كونغ. في حين أن المشاريع البرية مقيدة بسبب قيود الصرف الأجنبي وسوء التواصل التنظيمي، لا يزال مستوى نضوج السوق بحاجة إلى تحسين.
مسار التحسين: كيف نسير على طريق "الامتثال والانضباط" للأصول الحقيقية؟
لجعل مشاريع RWA في البر الرئيسي تسير على طريق التنمية المستدامة حقًا، يجب أن نحقق التنسيق في مجالات التنظيم والتكنولوجيا والبيئة السوقية.
1. إنشاء إطار "الرقابة التصنيفية"
بالنسبة لمشاريع RWA التي تقدم خدمات صرف فقط، مثل صالات المطار أو حقوق استلام العنب، يمكنك اتباع مسار "تنظيم السلع الاستهلاكية" - التأكد من كتابة نطاق الخدمة وحدود المسؤولية بوضوح. أما بالنسبة لمشاريع RWA التي تتضح فيها حقوق العائدات، فيجب اتباع معايير الأوراق المالية، واتباع "صندوق الاختبار للأوراق المالية"، لضمان الشفافية في المعلومات، والتأكد من KYC و AML بالكامل. بذلك، لن تخاف من التنظيم، ولن تبحث الهيئات التنظيمية عن مشاكل بدون سبب.
2. تعزيز دمج المعايير التكنولوجية مع إثباتات القضاء
تتطلب المشاريع التي تتبنى الأصول المادية على السلسلة استخدام "إنترنت الأشياء + blockchain" كتحقق مزدوج، مما يضمن أن تمر البيانات أولاً عبر مؤسسات التوثيق القانونية قبل أن تدخل السلسلة، لضمان أن كل بيانات يمكن تتبعها. في الوقت نفسه، تدعم المحاكم المحلية في استكشاف قواعد قبول "الأدلة على السلسلة"، مما يقلل من عتبة حقوق المستخدمين.
3. استكشاف مسارات الامتثال ل"الأصول المحلية - التمويل الخارجي"
استنادًا إلى نموذج شركة لانغ شين تكنولوجي في هونغ كونغ، من خلال إصدار رموز RWA عبر SPV في هونغ كونغ، واستخدام صندوق الاختبار التنظيمي لجذب الاستثمارات الخارجية، والتعاون مع إدارة النقد الأجنبي لتجربة "قائمة التمويل عبر الحدود لـ RWA"، لتبسيط إجراءات الموافقة على إعادة تحويل الأموال. بهذه الطريقة، يمكن توسيع قنوات التمويل مع ضمان التزام الإجراءات بالمعايير القانونية، لتجنب تكرار أخطاء P2P.
ملخص المحامي مانكون
كيف تسير الطريق نحو RWA في البر الرئيسي، لا يوجد حتى الآن إجابة موحدة. من المشاريع التي تم الاطلاع عليها حتى الآن، "لا مالية، لا أوراق مالية، فقط خدمات" ليست هي الحل السحري. إذا كنت تتظاهر بالغباء لمجرد الامتثال، فلن تتمكن في النهاية من الهروب من قبضة التنظيم؛ المشاريع التي ترغب في التقدم يجب أن تكون واضحة: هل تسعى للانضباط من أجل التنمية الطويلة الأجل، أم تسعى للمغامرة من أجل التمويل قصير الأجل؟ قد تكون اليوم عن العنب والخمور، لكن إذا تحولت غدًا إلى "نسخة RWA من P2P"، فسيكون على الصناعة أن تبدأ من جديد.
في الختام، تتمتع المشاريع المحلية للأصول الحقيقية (RWA) بمزايا فريدة وقيمة عملية في استكشاف "التخفيف من الأصول" و"التوطين"، ولكن لا تزال هناك العديد من النقاط الضعيفة في مجالات تأكيد ملكية الأصول، والمعايير التقنية، والتعاون التنظيمي. فقط من خلال "توحيد المعايير التقنية + صندوق الرمل التنظيمي + التعاون عبر الحدود" يمكن أن تبرز في المنافسة الشديدة في السوق، وتحقيق الفكرة الحقيقية لاستخدام blockchain لتمكين الاقتصاد الحقيقي.