Warren Buffett le dijo a una clase llena de estudiantes de negocios en Florida en 1998 que Japón no tenía sentido para él como inversor. Dijo que Berkshire Hathaway podía pedir prestado por diez años al 1% en Japón, y todo lo que necesitaba hacer era superar esa tasa para obtener ganancias.
“Hasta ahora, no he encontrado nada,” les dijo Warren. “Las empresas japonesas obtienen rendimientos sobre el capital muy bajos. Pero mientras el dinero esté al 1%, seguiré buscando.” Esa fue su opinión durante la era de la economía muerta de Japón.
Pero ahora, en 2025, Warren no solo está mirando; está profundamente involucrado con $23.5 mil millones bloqueados en cinco gigantes de trading japoneses mientras reduce su exposición a los Estados Unidos.
Warren hizo esos comentarios durante la Década Perdida de Japón, cuando el Banco de Japón mantuvo las tasas de interés cerca de cero para combatir la desaceleración económica a largo plazo. El dinero era barato, pero Warren no estaba impresionado. No quería lidiar con el riesgo de invertir en empresas con ganancias débiles.
Y no estaba listo para cubrir divisas ni arriesgarse con el yen tampoco. Su estilo de inversión seguía la idea de "margen de seguridad" de Benjamin Graham. Para él, no se trataba de lo baratos que eran los préstamos, sino de lo malos que eran los rendimientos.
“Si estás en un mal negocio durante mucho tiempo, vas a obtener un mal resultado”, dijo Warren más tarde ese día. Para él, las matemáticas no funcionaban en Japón.
La estrategia no tan secreta de Warren Buffett
Avanzando hasta hoy, Warren ha dado un giro completo de 180 grados. Este año, Berkshire Hathaway informó que ahora posee cerca del 10% en cada una de cinco firmas comerciales japonesas: Itochu, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui y Sumitomo. Ese nivel de propiedad en un país extranjero es raro para Warren, pero ahí es donde está apostando ahora.
Warren comenzó a invertir en estas casas de comercio en 2019, pero el mundo se enteró en 2020—en su 90 cumpleaños. Eligió las empresas porque actúan como máquinas diversificadas, tocando sectores desde la energía y el transporte hasta el comercio minorista y la alimentación.
En otras palabras, se parecen mucho a Berkshire en sí. ¿Qué lo atrajo? Dividendos confiables, fuerte flujo de efectivo y gastos controlados. Y las mismas tasas bajas que lo desanimaron en 1998 ahora le están ayudando a asegurar ganancias. Warren financió el movimiento vendiendo deuda denominada en yenes—préstamos baratos en la débil moneda de Japón—y usó el dinero para comprar empresas que ofrecen rendimientos sólidos.
En 2024, Warren escribió a los accionistas que había obtenido permiso de las cinco empresas para superar el techo habitual del 10% de Japón, algo que pocos inversores extranjeros pueden hacer. Al final del año, el valor total de sus participaciones en las cinco empresas era de 23.500 millones de dólares, y sólo había pagado 13.800 millones de dólares por ellas. Eso es una ganancia de casi 10.000 millones de dólares, directamente del libro de jugadas que Warren solía ejecutar en Estados Unidos.
Warren Edward Buffett. Fuente: Twitter/X de Warren Buffett
Pero no estaba equivocado al ser cauteloso antes. El riesgo cambiario sigue siendo una amenaza. El carry trade—pedir prestado yenes baratos e invertirlo en otros lugares—ha colapsado antes. Entre 2022 y 2023, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. se dispararon, el yen se disparó y los inversores entraron en pánico. Esa ola repentina causó pérdidas graves en los mercados de valores y monedas asiáticas.
Ahora, el Banco de Japón tiene aún más presión. Las expectativas de inflación en Japón aumentaron nuevamente en los últimos tres meses. Una encuesta del BOJ publicada el viernes mostró que el 86.7% de los hogares ahora cree que los precios subirán en el próximo año. Ese es el número más alto desde junio de 2024, y ha subido desde el 85.7% en diciembre. Los mismos datos mostraron que las empresas japonesas finalmente están aumentando los salarios y los precios, dos cosas que el banco central ha estado tratando de provocar durante años.
El BOJ se había inclinado hacia un aumento de tasas. Todas las señales están ahí. Los salarios han subido. Los precios están aumentando. Y las expectativas de inflación siguen subiendo. Ese es el tipo de cosas que normalmente conducen a aumentos.
Pero por ahora, las tasas de interés en Japón siguen siendo bajas. Y Warren sigue recolectando dividendos de una deuda que cuesta casi nada. Una vez pasó de Japón. Pero esta vez, no se está alejando.
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Warren Buffett una vez llamó a Japón ininvertible—ahora tiene $23B invertidos. ¿Por qué? Interés
Warren Buffett le dijo a una clase llena de estudiantes de negocios en Florida en 1998 que Japón no tenía sentido para él como inversor. Dijo que Berkshire Hathaway podía pedir prestado por diez años al 1% en Japón, y todo lo que necesitaba hacer era superar esa tasa para obtener ganancias.
“Hasta ahora, no he encontrado nada,” les dijo Warren. “Las empresas japonesas obtienen rendimientos sobre el capital muy bajos. Pero mientras el dinero esté al 1%, seguiré buscando.” Esa fue su opinión durante la era de la economía muerta de Japón.
Pero ahora, en 2025, Warren no solo está mirando; está profundamente involucrado con $23.5 mil millones bloqueados en cinco gigantes de trading japoneses mientras reduce su exposición a los Estados Unidos.
Warren hizo esos comentarios durante la Década Perdida de Japón, cuando el Banco de Japón mantuvo las tasas de interés cerca de cero para combatir la desaceleración económica a largo plazo. El dinero era barato, pero Warren no estaba impresionado. No quería lidiar con el riesgo de invertir en empresas con ganancias débiles.
Y no estaba listo para cubrir divisas ni arriesgarse con el yen tampoco. Su estilo de inversión seguía la idea de "margen de seguridad" de Benjamin Graham. Para él, no se trataba de lo baratos que eran los préstamos, sino de lo malos que eran los rendimientos.
“Si estás en un mal negocio durante mucho tiempo, vas a obtener un mal resultado”, dijo Warren más tarde ese día. Para él, las matemáticas no funcionaban en Japón.
La estrategia no tan secreta de Warren Buffett
Avanzando hasta hoy, Warren ha dado un giro completo de 180 grados. Este año, Berkshire Hathaway informó que ahora posee cerca del 10% en cada una de cinco firmas comerciales japonesas: Itochu, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui y Sumitomo. Ese nivel de propiedad en un país extranjero es raro para Warren, pero ahí es donde está apostando ahora.
Warren comenzó a invertir en estas casas de comercio en 2019, pero el mundo se enteró en 2020—en su 90 cumpleaños. Eligió las empresas porque actúan como máquinas diversificadas, tocando sectores desde la energía y el transporte hasta el comercio minorista y la alimentación.
En otras palabras, se parecen mucho a Berkshire en sí. ¿Qué lo atrajo? Dividendos confiables, fuerte flujo de efectivo y gastos controlados. Y las mismas tasas bajas que lo desanimaron en 1998 ahora le están ayudando a asegurar ganancias. Warren financió el movimiento vendiendo deuda denominada en yenes—préstamos baratos en la débil moneda de Japón—y usó el dinero para comprar empresas que ofrecen rendimientos sólidos.
En 2024, Warren escribió a los accionistas que había obtenido permiso de las cinco empresas para superar el techo habitual del 10% de Japón, algo que pocos inversores extranjeros pueden hacer. Al final del año, el valor total de sus participaciones en las cinco empresas era de 23.500 millones de dólares, y sólo había pagado 13.800 millones de dólares por ellas. Eso es una ganancia de casi 10.000 millones de dólares, directamente del libro de jugadas que Warren solía ejecutar en Estados Unidos.
Warren Edward Buffett. Fuente: Twitter/X de Warren Buffett
Pero no estaba equivocado al ser cauteloso antes. El riesgo cambiario sigue siendo una amenaza. El carry trade—pedir prestado yenes baratos e invertirlo en otros lugares—ha colapsado antes. Entre 2022 y 2023, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. se dispararon, el yen se disparó y los inversores entraron en pánico. Esa ola repentina causó pérdidas graves en los mercados de valores y monedas asiáticas.
Ahora, el Banco de Japón tiene aún más presión. Las expectativas de inflación en Japón aumentaron nuevamente en los últimos tres meses. Una encuesta del BOJ publicada el viernes mostró que el 86.7% de los hogares ahora cree que los precios subirán en el próximo año. Ese es el número más alto desde junio de 2024, y ha subido desde el 85.7% en diciembre. Los mismos datos mostraron que las empresas japonesas finalmente están aumentando los salarios y los precios, dos cosas que el banco central ha estado tratando de provocar durante años.
El BOJ se había inclinado hacia un aumento de tasas. Todas las señales están ahí. Los salarios han subido. Los precios están aumentando. Y las expectativas de inflación siguen subiendo. Ese es el tipo de cosas que normalmente conducen a aumentos.
Pero por ahora, las tasas de interés en Japón siguen siendo bajas. Y Warren sigue recolectando dividendos de una deuda que cuesta casi nada. Una vez pasó de Japón. Pero esta vez, no se está alejando.
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