DeFi教育ファンド (DEF)は、4月18日に証券取引委員会 (SEC)に対して、「トークンセーフハーバー」フレームワークを作成するための5つの基本原則を提案する書簡を提出しました。このフレームワークは、広範な規制法案が保留中の間に、分散型金融イニシアティブをサポートすることを目的としています。この勧告は、SECが分散化に向かっているトークンプロジェクトのための期限付きの免除を構築するのを支援することを目的としており、資産を証券として早期に分類することなく開示を促進する規制環境を提供します。## **テクノロジーに依存しない規制**DEFは、安全港が技術に依存しないアプローチを採用すべきであると強調しました。この枠組みは、特定のブロックチェーンモデルや技術的実装のためのルールを規定するのではなく、活動のリスクに対処すべきです。この書簡は、SECが特定のコンセンサスメカニズムやアーキテクチャ設計を不注意に支持した場合、イノベーションを阻害する可能性があると述べ、特定のテクノロジーを定着させることに警告を発しています。適格性に関して、DEFはセーフハーバーが分散化を目指す幅広いプロジェクトに開放されるべきだと主張しました。トークンのステータスをその創設時だけで評価するのではなく、SECはすでに配布されたトークンが分散化の目標を満たす場合に資格を得ることを許可すべきです。それは、将来のコンプライアンスのための明確な規制フレームワークを確立する前に立ち上げられたプロジェクトの包含を確保するためには、広範な適格基準が必要であると主張した。開示要件に関して、DEFは重要な情報のニーズと初期段階の開発チームが直面する現実とのバランスを考慮した慎重に調整された義務を支持しました。グループは、ソースコードの透明性、トークン経済、ガバナンス構造、チームおよびインサイダー活動、サイバーセキュリティ監査、開発ロードマップに焦点を当てた開示を提案しました。DEFはまた、安全港期間中の定期的な開示を提案し、API接続とブロックチェーン自動化を通じてコンプライアンスを効率化することを考慮しました。内部者のロックアップ期間などの追加のコンプライアンス対策は、プロジェクトに過度の負担をかけることなく、分散化に向けたインセンティブを整えるのに役立つ可能性があります。## **終了基準のクリア**その手紙は、プロジェクトが米国法の下でもはや証券と見なされないほど十分に分散化されたと定義する明確な「出口テスト」を確立する重要性を強調しました。Exitテストを通過するための主要な基準には、最大限の透明性、許可のない参加、資産のユーザー保管、中央集権的な管理の欠如、完全に自動化された取引プロセス、および特定のグループによる経済的権限の保持の不在が含まれます。DEFは、プロジェクトがこれらのベンチマークを満たすための現実的なタイムフレームを推奨しました。例えば、3年から4年です。初回のウィンドウ内に基準を満たさないプロジェクトは、分散化に向けた誠実な努力を示した場合、延長された安全港期間を申請することができます。DEFの提案の重要な要素は、二次市場参加者の保護に関するものでした。トークンが安全な港に留まっている間、デジタル資産取引所やマーケットメイカーなど、その取引をサポートする仲介者は、ブローカーディーラーや証券取引所として登録する必要はない。## 包括的なフレームワークが必要DEFは、インフラ提供者を従来の証券規制から免除することが法的な不確実性を減少させ、分散型市場へのより広範な参加を促進することになると指摘しました。トークンの安全港の創設をサポートしながら、DEFは最終的にデジタル資産の包括的な法的枠組みを開発するように議会に呼びかけました。その組織は、持続可能な法的明確性は一時的な規制の抜け道ではなく、法律から生まれるべきだと表明しました。それでも、十分に構築されたセーフハーバーは、長期的な法律制定プロセスが進行する間、投資家と開発者を保護することができるでしょう。DEFは、SECおよび広範な暗号コミュニティとの継続的な関与を約束する形で手紙を締めくくりました。組織は、さらなるフィードバックを求めるために、自らの提言を公に発表することも示しました。###### 最新のアルファマーケットレポート
法律の専門家は、SECがトークンを証券として定義するために柔軟なアプローチを推奨しています。
DeFi教育ファンド (DEF)は、4月18日に証券取引委員会 (SEC)に対して、「トークンセーフハーバー」フレームワークを作成するための5つの基本原則を提案する書簡を提出しました。このフレームワークは、広範な規制法案が保留中の間に、分散型金融イニシアティブをサポートすることを目的としています。
この勧告は、SECが分散化に向かっているトークンプロジェクトのための期限付きの免除を構築するのを支援することを目的としており、資産を証券として早期に分類することなく開示を促進する規制環境を提供します。
テクノロジーに依存しない規制
DEFは、安全港が技術に依存しないアプローチを採用すべきであると強調しました。この枠組みは、特定のブロックチェーンモデルや技術的実装のためのルールを規定するのではなく、活動のリスクに対処すべきです。
この書簡は、SECが特定のコンセンサスメカニズムやアーキテクチャ設計を不注意に支持した場合、イノベーションを阻害する可能性があると述べ、特定のテクノロジーを定着させることに警告を発しています。
適格性に関して、DEFはセーフハーバーが分散化を目指す幅広いプロジェクトに開放されるべきだと主張しました。トークンのステータスをその創設時だけで評価するのではなく、SECはすでに配布されたトークンが分散化の目標を満たす場合に資格を得ることを許可すべきです。
それは、将来のコンプライアンスのための明確な規制フレームワークを確立する前に立ち上げられたプロジェクトの包含を確保するためには、広範な適格基準が必要であると主張した。
開示要件に関して、DEFは重要な情報のニーズと初期段階の開発チームが直面する現実とのバランスを考慮した慎重に調整された義務を支持しました。
グループは、ソースコードの透明性、トークン経済、ガバナンス構造、チームおよびインサイダー活動、サイバーセキュリティ監査、開発ロードマップに焦点を当てた開示を提案しました。
DEFはまた、安全港期間中の定期的な開示を提案し、API接続とブロックチェーン自動化を通じてコンプライアンスを効率化することを考慮しました。内部者のロックアップ期間などの追加のコンプライアンス対策は、プロジェクトに過度の負担をかけることなく、分散化に向けたインセンティブを整えるのに役立つ可能性があります。
終了基準のクリア
その手紙は、プロジェクトが米国法の下でもはや証券と見なされないほど十分に分散化されたと定義する明確な「出口テスト」を確立する重要性を強調しました。
Exitテストを通過するための主要な基準には、最大限の透明性、許可のない参加、資産のユーザー保管、中央集権的な管理の欠如、完全に自動化された取引プロセス、および特定のグループによる経済的権限の保持の不在が含まれます。
DEFは、プロジェクトがこれらのベンチマークを満たすための現実的なタイムフレームを推奨しました。例えば、3年から4年です。初回のウィンドウ内に基準を満たさないプロジェクトは、分散化に向けた誠実な努力を示した場合、延長された安全港期間を申請することができます。
DEFの提案の重要な要素は、二次市場参加者の保護に関するものでした。
トークンが安全な港に留まっている間、デジタル資産取引所やマーケットメイカーなど、その取引をサポートする仲介者は、ブローカーディーラーや証券取引所として登録する必要はない。
包括的なフレームワークが必要
DEFは、インフラ提供者を従来の証券規制から免除することが法的な不確実性を減少させ、分散型市場へのより広範な参加を促進することになると指摘しました。
トークンの安全港の創設をサポートしながら、DEFは最終的にデジタル資産の包括的な法的枠組みを開発するように議会に呼びかけました。
その組織は、持続可能な法的明確性は一時的な規制の抜け道ではなく、法律から生まれるべきだと表明しました。それでも、十分に構築されたセーフハーバーは、長期的な法律制定プロセスが進行する間、投資家と開発者を保護することができるでしょう。
DEFは、SECおよび広範な暗号コミュニティとの継続的な関与を約束する形で手紙を締めくくりました。組織は、さらなるフィードバックを求めるために、自らの提言を公に発表することも示しました。
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