Şu anda VIX 50 seviyesinde, Amerika'nın gümrük tarifeleriyle ilgili belirsizlikler karşısında, piyasa duygusu hala aşırı panik halinde, ancak piyasa her zaman umutsuzluk içinde doğar.
Yazı: WOO
2025'te ticaret savaşları tamamen yükseldi, Trump yönetimi neredeyse tüm ülkelerin mallarına en az %10 gümrük vergisi uygulayacağını açıkladı ve ABD ile ticaret açığı en büyük olan yaklaşık 60 ülkeye ek daha yüksek gümrük vergileri getirdi. Bu durum, küresel piyasalarda panik yarattı, ana mantığı ise
Gümrük vergilerinin artması, işletme maliyetlerini artırarak kar beklentilerini daraltır.
Küresel tedarik zincirlerini bozmak, ekonomik belirsizliği derinleştirmek
Misilleme tariflerini tetikleyerek ticaret savaşının riskini artırır
Ve bu tür bir ortamda, sermaye piyasası katılımcıları şunları yapacaklar:
Riskli varlık dağılımını azaltma (örneğin hisse senetleri, kripto para birimleri)
Riskten korunma varlık dağılımını artırın (örneğin altın, ABD doları, Japon yeni)
Panik endeksi VIX 7 Nisan'da 60'a ulaştı, bu ne anlama geliyor? Tarihte yalnızca üç kez oldu, sonuncusu 5 Ağustos 2024'te, ilki ise 2020 COVID-19 pandemisi sırasında.
Mevcut VIX endeksinin tarihsel düzeyde aşırı bir ortamda bulunduğunu kesin olarak belirleyebiliriz. Böyle bir durumda, VIX aracılığıyla piyasayı nasıl öngörebiliriz?
Referans: Tradingview
VIX Nedir?
VIX, S&P 500 endeksine dayalı opsiyon fiyatlarından hesaplanan, önümüzdeki 30 gün için piyasa beklentisinin volatilite aralığını gösteren bir göstergedir ve piyasa belirsizliği ile korku duygusunu ölçen bir gösterge olarak kabul edilir.
Kısaca, VIX ne kadar yüksekse, piyasa gelecekteki dalgalanmaların o kadar şiddetli olmasını bekliyor ve panik duygusu o kadar güçlü; VIX ne kadar düşükse, piyasa o kadar sakin ve güven daha yüksek. Tarihsel deneyimler, VIX'in genellikle borsa büyük düşüşler yaşarken yükseldiğini ve borsa yükselmeye ve istikrar kazanmaya başladığında düştüğünü göstermektedir. Bu borsayla ters ilişki nedeniyle, VIX "panik endeksi" veya piyasanın duygusal termometresi olarak da adlandırılmaktadır.
VIX'in normal seviyeleri yaklaşık 15-20'nin altında sakin bölge olarak kabul edilir; VIX 25'in üzerine çıktığında, piyasanın belirgin bir korku içinde olduğunu gösterir; 35'i geçtiğinde ise aşırı korku durumuna girilmiş demektir. Aşırı kriz olaylarında (örneğin finansal kriz veya pandemi patlak verdiğinde), VIX endeksi 50'nin üzerine bile çıkabilir, bu da piyasanın aşırı bir riskten kaçınma duygusu sergilediğini yansıtır. Bu nedenle, VIX'in değişimini gözlemleyerek, yatırımcılar mevcut piyasa riskten kaçınma duygusunun gücünü anlayabilir ve yatırım dağılımlarını ayarlamak için bir referans noktası olarak kullanabilirler.
Yüksek Volatilite Korku Aralığı: VIX ≥ 30
VIX endeksi 30'un üzerine çıktığında, genellikle piyasanın yüksek korku veya panik aşamasında olduğunu gösterir. Bu durum genellikle borsa sert düşüşlerle birlikte olur, ancak tarihsel veriler, aşırı korkunun ardından piyasanın genellikle bir toparlanma yaşadığını göstermektedir.
Örnek olay: 2018–2024 yılları arasında, VIX kapanış fiyatının ilk kez 30'un üzerine çıkmasına dair yaklaşık on kadar olay gerçekleşmiştir; tipik durumlar arasında 2018 Şubatındaki volatilite fırtınası, 2018 Aralık ayındaki Noel öncesi satış, 2020 Şubat-Mart aylarındaki pandemik panik, 2021 yılının başındaki bireysel yatırımcı fırtınası ve 2022 yılının başındaki faiz artışı ile jeopolitik şoklar gibi olaylar bulunmaktadır.
S&P 500 ortalama performansı: Bu panik olaylarından sonraki 7 gün içinde, S&P 500 genellikle olumlu bir sıçrama gösterir. İstatistikler, ortalama %1,4 civarında bir artış gösterdiğini ve olaydan 7 gün sonra yükselme olasılığının yaklaşık %73 olduğunu göstermektedir.
Bu, VIX'in 30'un üzerine (panik bölgesi) yükseldiğinde, borsa çoğu durumda kısa vadede teknik olarak sıçrayacağını gösteriyor.
BTC Ortalama Performansı: Bitcoin ayrıca aşırı panikten sonra güçlü bir şekilde toparlanma eğilimindedir. İstatistikler, BTC'nin 7 günlük ortalama yaklaşık %10'luk bir artışa ve yaklaşık %75-80'lik bir kazanma oranına sahip olduğunu tahmin ediyor. Örneğin, jeopolitik kriz nedeniyle VIX Şubat 2022'de 30'u geçtiğinde, Bitcoin bir sonraki hafta %20'den fazla sıçradı ve borsanın riskten kaçınmasına benzer bir toparlanmaya işaret etti
Aşırı Korku Zirvesi: VIX ≥ 40
Standartları VIX ≥ 40 (aşırı panik) seviyesine yükselttiğimizde, 2018-2024 döneminde uygun olaylar son derece nadirdir; aslında sadece 2018'in 5 Şubat'ında ve 2020'nin 28 Şubat'ında pandeminin neden olduğu çöküşte VIX'in kapanışı 40'ın üzerine çıkarak (son dört yılın ilk kez) VIX Mart ayında bir ara eşi benzeri görülmemiş 82 puana fırladı.
Örnek sayısı çok az olduğu için, istatistiksel sonuçlar sadece referans niteliğindedir: 2020 yılındaki olaydan sonra, S&P 500 7 gün içinde yaklaşık %0,6 oranında hafif bir toparlanma gösterdi (o haftaki piyasa keskin dalgalanmalar yaşadı ama hafif bir teknik sıçrama oldu), BTC ise yaklaşık %7 oranında bir toparlanma yaşadı. Her iki durumda da kazanma oranı %100, ancak bu yalnızca tek bir olayın artışından kaynaklanmaktadır (gelecekte benzer durumların artış garantisi taşıdığı anlamına gelmez). Genel olarak, VIX'in 40'ın üzerinde tarihi bir ekstrem değere ulaştığında, genellikle piyasada aşırı korku ve satış baskısının zirveye ulaştığını gösterir ve ardından kısa vadeli bir toparlanma fırsatının ortaya çıkma olasılığı göreceli olarak yüksektir; büyük bir döngüye bakıldığında ise bu durum göreceli olarak düşük seviyelerdir.
5 Şubat 2018 (VIX anında %100'ün üzerinde artarak 50'ye yakın bir seviyeye ulaştı): S&P 500 bir hafta sonra yalnızca %0.28 artış gösterdi, belirgin bir yükseliş olmadı. Ancak Bitcoin o gün %16 düşerek yerel dip seviyeye ~$6,900 ulaştı, iki hafta sonra $11,000'ı aşarak geri yükseldi, büyük bir sıçrama ivmesi gösterdi. Ancak o dönemde Bitcoin ile gerçek dünya varlıkları arasındaki ilişki çok yüksek olmadığından, bu durum VIX'in Bitcoin hareketlerini değerlendirmek için uygun bir yöntem olmadı.
2020 yılı Mart ortası (VIX zirve değeri 82): S&P 500, 23 Mart'ta dip yaptıktan sonra bir hafta içinde %10'dan fazla yükseldi, Bitcoin de $4,000'ın altından hızla yaklaşık %30 arttı.
İstatistiksel aşırı panik sonrası kısa vadeli performans olumlu olsa da, örneklemin kıtlığı belirsizliğin yüksek olduğu anlamına geliyordu ve o zamanlar bitcoin ile ABD hisse senetleri arasındaki korelasyon şimdi olduğu kadar yüksek değildi. Uygulamada, 40'ın üzerindeki VIX, piyasanın aşırı panik halinde olduğunu ve gelecekteki piyasa eğiliminin hala temel bilgilerle birlikte değerlendirilmesi gerektiğini doğrulamak için bir sinyaldir.
Düşük volatilite aralığı: VIX ≤ 15
VIX endeksi 15'in altına düştüğünde, genellikle piyasanın nispeten sakin bir durumda olduğunu gösterir. Yatırımcıların duyguları daha iyimserdir, riskten kaçınma talebi düşüktür. Ancak bu noktada, sonraki hareketler yüksek VIX zamanlarındaki kadar belirgin bir şekilde uyumlu değildir:
Örnek olay: 2018-2024 yılları arasında VIX birkaç kez 15'in altına düştü, örneğin 2019'un başında borsa güçlü bir şekilde geri döndüğünde, 2019'un sonunda piyasanın istikrarlı olduğu dönemde, 2021'in ortasında borsa yükseldiğinde ve 2023'ün ortalarında gibi. Bu dönemlerde, piyasa volatilitesi tarihsel olarak düşük seviyelerdeydi (bazen piyasa sakinliği olarak adlandırılır).
S&P 500 Ortalama Performansı: VIX'in çok düşük olduğu olay sonrası 7 gün içinde, S&P 500'ün ortalama getiri oranı yaklaşık +%0,8, kazanma oranı ise yaklaşık %60–75 civarındadır (rastgele olasılığın biraz üzerindedir). Genel olarak, düşük volatilite ortamında borsa endeksleri genellikle yavaşça yükselir veya küçük dalgalanmalar gösterir. Örneğin, 2019 Ekim'de VIX 15'in altına düştükten sonraki bir hafta içinde, S&P 500 temelde stabil kalmış ve hafif bir zirve yapmıştır; 2023 Temmuz'da VIX yaklaşık 13 seviyesindeyken, takip eden bir hafta içinde endeks yaklaşık %2 oranında yavaşça yükselmeye devam etmiştir. Bu durum, düşük VIX'in hemen geri çekilmelere neden olmayabileceğini, piyasanın bir süre daha yükseliş trendini sürdürebileceğini göstermektedir. Ancak dikkat edilmesi gereken husus, aşırı düşük volatilitenin genellikle piyasa memnuniyetini içerdiğidir; bir olumsuz gelişme ile karşılaşıldığında, oynaklık ve düşüş oranları önemli ölçüde artabilir.
BTC Ortalama Performansı: Bitcoin'in VIX düşük seviyelerdeki hareketi belirgin bir yön eksikliği gösteriyor. İstatistikler, 7 günlük ortalama artışının yalnızca yaklaşık +%2 olduğunu ve artış kazanma oranının yaklaşık %60 olduğunu gösteriyor. Bazen düşük VIX dönemleri BTC'nin kendi boğa piyasası aşamasına denk geliyor (örneğin, 2019 baharında, düşük VIX ile BTC'nin büyük bir artış göstermesi); ancak bazen düşük VIX döneminde BTC düzeltme sürecine girebiliyor (örneğin, 2018'in başında VIX düşük seviyelerdeyken, Bitcoin balonun patladığı düşüş trendindeydi).
Bu nedenle düşük VIX'in BTC'nin sonraki hareketleri üzerindeki tahmin değeri belirgin değildir, kripto para piyasasının kendi sermaye duygusu ve döngü değerlendirmeleri ile birleştirilmelidir.
Genel olarak, VIX 15'in altında olduğunda, S&P 500 genellikle mevcut trendini sürdürür (çoğu durumda yavaş bir artış şeklinde), ancak artış miktarı ve kazanma oranı, panik sonrası toparlanmadan belirgin şekilde düşüktür. Bu ortamda BTC'nin tutarlı bir tepki modeli göstermemesi, düşük geleneksel piyasa dalgalanmasının kripto piyasasının senkronize olduğu anlamına gelmediğini gösteriyor.
Sonuç: Risk ve fırsatlar bir arada, tekneyle kılıç aramak sadece bir referanstır.
VIX 30–40 aralığına yükseldiğinde
Kısa vadeli işlem risk taşıyabilir, ancak aynı zamanda potansiyel bir tersine dönüş fırsatı da barındırır.
BTC genellikle panik satış baskısı altında senkronize bir şekilde düşer, ancak panik duygusu hafifledikçe, aşırı satışların biriktirdiği kısa pozisyonlar güçlü bir teknik sıçramayı tetikleyebilir.
Eğer VIX'in zirveye ulaşıp geri döndüğünü gözlemlerseniz ( 35'ten yavaş yavaş 30'un altına düşerse ), BTC için kısa vadeli alım yapmak için potansiyel bir zaman olabilir.
Olayın kendisinin ciddiyetini aynı anda değerlendirmek zorundasınız; eğer büyük bir finansal risk patlak verirse, sonraki süreçte düşüş devam edebilir.
VIX ≥ 40 olduğunda
Pazarın aşırı panik içine girdiğini, likidite kuruması, büyük fon çıkışları gibi olasılıkları içerdiğini temsil eder.
BTC'nin kısa vadede büyük bir düşüş yaşama olasılığı oldukça yüksek, ancak genellikle bir iki hafta sonra eğer panik biraz hafiflerse, BTC'nin beklenen sıçrama oranı da oldukça şaşırtıcı olacaktır.
Bu tür bir ortamda, kısa vadeli spekülasyon yapanların yüksek risk kontrolü sağlaması ve zarar durdurma seviyelerine sıkı sıkıya uyması önerilir, çünkü "bıçak kenarında kan emmek" aynı anda kar ve risk barındırır.
Büyük zaman diliminde bakıldığında, hepsi göreceli olarak düşük noktalar.
VIX ≤ 15 olduğunda
Piyasa genel olarak doğal bir durumda. BTC'nin yükselip yükselemeyeceği genellikle kripto pazarının kendi döngüsüne, fonlama durumuna veya teknik hareketlerine daha fazla bağlıdır.
Aşırı sakin bir ortamda, bir anda beklenmedik değişiklikler veya kara kuğu olayları meydana geldiğinde, VIX hızla yükselebilir ve BTC de düşüş yaşayabilir.
Bu dönemde bir miktar nakit / stabil coin bulundurmayı düşünün, risk tarafındaki gelişmeleri sürekli takip edin.
VIX 15–30'un orta bölgesi
Genellikle "normal dalgalanma" aralığı olarak görülür. BTC, kripto döngüsü ve makro finansal durumdan etkilenir, bu durumda VIX yardımcı bir gösterge olarak kullanılabilir.
VIX 20'nin üzerine çıkıp 30'a yakın bir seviyeye gelirse, panik belirtileri artmaya başlıyor demektir; tersine, VIX 25'ten yavaşça 20'nin altına düşerse, panik azalıyor demektir ve BTC nispeten daha sağlam olabilir.
Şu anda VIX 50 seviyesinde, ABD gümrük tarifelerinin belirsizliği karşısında piyasa duygusu hala aşırı panik halinde, ancak piyasa her zaman umutsuzluk içinde doğar.
2020 yılı pandemi döneminde VIX en yüksek 80'i aştı, o sırada S&P 500 yaklaşık 2300 puandaydı, son zamanlarda yaşanan panik satışlarına rağmen S&P 500 hâlâ 5000 puan civarında, beş yıl içinde %100'ün üzerinde ROI sağladı; aynı zamanda Bitcoin de mükemmel bir alım noktasındaydı, o zaman sadece 4800 dolardı ve bu boğa piyasasının zirvesi 110.000 dolarda gerçekleşti, en yüksek artış oranı neredeyse 25 kat.
Her büyük düşüş genellikle pazarın yeniden fiyatlandırılması ve sermaye akışı ile ilişkilidir; karmaşa bir merdivendir, bunu kullanarak yükselip yükselemeyeceğiniz bu dönemin ana meselesidir.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
WOO X Research: Panik Endeksi büyük yükseliş! Riskli varlıklarla olan ilişkiyi nasıl değerlendirmeliyiz?
Yazı: WOO
2025'te ticaret savaşları tamamen yükseldi, Trump yönetimi neredeyse tüm ülkelerin mallarına en az %10 gümrük vergisi uygulayacağını açıkladı ve ABD ile ticaret açığı en büyük olan yaklaşık 60 ülkeye ek daha yüksek gümrük vergileri getirdi. Bu durum, küresel piyasalarda panik yarattı, ana mantığı ise
Ve bu tür bir ortamda, sermaye piyasası katılımcıları şunları yapacaklar:
Gümrük vergisi → Maliyet artışı + Küresel tedarik zinciri bozulması + İntikam riski + Yatırım çekilmesi + Güvenli liman fonlarının akışı → Piyasa panik
Panik endeksi VIX 7 Nisan'da 60'a ulaştı, bu ne anlama geliyor? Tarihte yalnızca üç kez oldu, sonuncusu 5 Ağustos 2024'te, ilki ise 2020 COVID-19 pandemisi sırasında.
Mevcut VIX endeksinin tarihsel düzeyde aşırı bir ortamda bulunduğunu kesin olarak belirleyebiliriz. Böyle bir durumda, VIX aracılığıyla piyasayı nasıl öngörebiliriz?
Referans: Tradingview
VIX Nedir?
VIX, S&P 500 endeksine dayalı opsiyon fiyatlarından hesaplanan, önümüzdeki 30 gün için piyasa beklentisinin volatilite aralığını gösteren bir göstergedir ve piyasa belirsizliği ile korku duygusunu ölçen bir gösterge olarak kabul edilir.
Kısaca, VIX ne kadar yüksekse, piyasa gelecekteki dalgalanmaların o kadar şiddetli olmasını bekliyor ve panik duygusu o kadar güçlü; VIX ne kadar düşükse, piyasa o kadar sakin ve güven daha yüksek. Tarihsel deneyimler, VIX'in genellikle borsa büyük düşüşler yaşarken yükseldiğini ve borsa yükselmeye ve istikrar kazanmaya başladığında düştüğünü göstermektedir. Bu borsayla ters ilişki nedeniyle, VIX "panik endeksi" veya piyasanın duygusal termometresi olarak da adlandırılmaktadır.
VIX'in normal seviyeleri yaklaşık 15-20'nin altında sakin bölge olarak kabul edilir; VIX 25'in üzerine çıktığında, piyasanın belirgin bir korku içinde olduğunu gösterir; 35'i geçtiğinde ise aşırı korku durumuna girilmiş demektir. Aşırı kriz olaylarında (örneğin finansal kriz veya pandemi patlak verdiğinde), VIX endeksi 50'nin üzerine bile çıkabilir, bu da piyasanın aşırı bir riskten kaçınma duygusu sergilediğini yansıtır. Bu nedenle, VIX'in değişimini gözlemleyerek, yatırımcılar mevcut piyasa riskten kaçınma duygusunun gücünü anlayabilir ve yatırım dağılımlarını ayarlamak için bir referans noktası olarak kullanabilirler.
Yüksek Volatilite Korku Aralığı: VIX ≥ 30
VIX endeksi 30'un üzerine çıktığında, genellikle piyasanın yüksek korku veya panik aşamasında olduğunu gösterir. Bu durum genellikle borsa sert düşüşlerle birlikte olur, ancak tarihsel veriler, aşırı korkunun ardından piyasanın genellikle bir toparlanma yaşadığını göstermektedir.
BTC Ortalama Performansı: Bitcoin ayrıca aşırı panikten sonra güçlü bir şekilde toparlanma eğilimindedir. İstatistikler, BTC'nin 7 günlük ortalama yaklaşık %10'luk bir artışa ve yaklaşık %75-80'lik bir kazanma oranına sahip olduğunu tahmin ediyor. Örneğin, jeopolitik kriz nedeniyle VIX Şubat 2022'de 30'u geçtiğinde, Bitcoin bir sonraki hafta %20'den fazla sıçradı ve borsanın riskten kaçınmasına benzer bir toparlanmaya işaret etti
Aşırı Korku Zirvesi: VIX ≥ 40
Standartları VIX ≥ 40 (aşırı panik) seviyesine yükselttiğimizde, 2018-2024 döneminde uygun olaylar son derece nadirdir; aslında sadece 2018'in 5 Şubat'ında ve 2020'nin 28 Şubat'ında pandeminin neden olduğu çöküşte VIX'in kapanışı 40'ın üzerine çıkarak (son dört yılın ilk kez) VIX Mart ayında bir ara eşi benzeri görülmemiş 82 puana fırladı.
Örnek sayısı çok az olduğu için, istatistiksel sonuçlar sadece referans niteliğindedir: 2020 yılındaki olaydan sonra, S&P 500 7 gün içinde yaklaşık %0,6 oranında hafif bir toparlanma gösterdi (o haftaki piyasa keskin dalgalanmalar yaşadı ama hafif bir teknik sıçrama oldu), BTC ise yaklaşık %7 oranında bir toparlanma yaşadı. Her iki durumda da kazanma oranı %100, ancak bu yalnızca tek bir olayın artışından kaynaklanmaktadır (gelecekte benzer durumların artış garantisi taşıdığı anlamına gelmez). Genel olarak, VIX'in 40'ın üzerinde tarihi bir ekstrem değere ulaştığında, genellikle piyasada aşırı korku ve satış baskısının zirveye ulaştığını gösterir ve ardından kısa vadeli bir toparlanma fırsatının ortaya çıkma olasılığı göreceli olarak yüksektir; büyük bir döngüye bakıldığında ise bu durum göreceli olarak düşük seviyelerdir.
İstatistiksel aşırı panik sonrası kısa vadeli performans olumlu olsa da, örneklemin kıtlığı belirsizliğin yüksek olduğu anlamına geliyordu ve o zamanlar bitcoin ile ABD hisse senetleri arasındaki korelasyon şimdi olduğu kadar yüksek değildi. Uygulamada, 40'ın üzerindeki VIX, piyasanın aşırı panik halinde olduğunu ve gelecekteki piyasa eğiliminin hala temel bilgilerle birlikte değerlendirilmesi gerektiğini doğrulamak için bir sinyaldir.
Düşük volatilite aralığı: VIX ≤ 15
VIX endeksi 15'in altına düştüğünde, genellikle piyasanın nispeten sakin bir durumda olduğunu gösterir. Yatırımcıların duyguları daha iyimserdir, riskten kaçınma talebi düşüktür. Ancak bu noktada, sonraki hareketler yüksek VIX zamanlarındaki kadar belirgin bir şekilde uyumlu değildir:
Bu nedenle düşük VIX'in BTC'nin sonraki hareketleri üzerindeki tahmin değeri belirgin değildir, kripto para piyasasının kendi sermaye duygusu ve döngü değerlendirmeleri ile birleştirilmelidir.
Genel olarak, VIX 15'in altında olduğunda, S&P 500 genellikle mevcut trendini sürdürür (çoğu durumda yavaş bir artış şeklinde), ancak artış miktarı ve kazanma oranı, panik sonrası toparlanmadan belirgin şekilde düşüktür. Bu ortamda BTC'nin tutarlı bir tepki modeli göstermemesi, düşük geleneksel piyasa dalgalanmasının kripto piyasasının senkronize olduğu anlamına gelmediğini gösteriyor.
Sonuç: Risk ve fırsatlar bir arada, tekneyle kılıç aramak sadece bir referanstır.
VIX 30–40 aralığına yükseldiğinde
VIX ≥ 40 olduğunda
VIX ≤ 15 olduğunda
VIX 15–30'un orta bölgesi
Şu anda VIX 50 seviyesinde, ABD gümrük tarifelerinin belirsizliği karşısında piyasa duygusu hala aşırı panik halinde, ancak piyasa her zaman umutsuzluk içinde doğar.
2020 yılı pandemi döneminde VIX en yüksek 80'i aştı, o sırada S&P 500 yaklaşık 2300 puandaydı, son zamanlarda yaşanan panik satışlarına rağmen S&P 500 hâlâ 5000 puan civarında, beş yıl içinde %100'ün üzerinde ROI sağladı; aynı zamanda Bitcoin de mükemmel bir alım noktasındaydı, o zaman sadece 4800 dolardı ve bu boğa piyasasının zirvesi 110.000 dolarda gerçekleşti, en yüksek artış oranı neredeyse 25 kat.
Her büyük düşüş genellikle pazarın yeniden fiyatlandırılması ve sermaye akışı ile ilişkilidir; karmaşa bir merdivendir, bunu kullanarak yükselip yükselemeyeceğiniz bu dönemin ana meselesidir.