O ouro pode substituir a moeda estável? Uma disputa milenar por ancoragem de valor
Em maio de 2022, o colapso da moeda estável algorítmica UST rasgou impiedosamente as feridas do mundo das criptomoedas. Quando moedas estáveis lastreadas em moeda fiduciária, como Tether, foram envolvidas por nuvens de crise de confiança, as moedas estáveis que dependem de mecanismos de colateralização excessiva, como DAI, enfrentaram dificuldades devido à influência de ativos voláteis. O olhar da humanidade voltou a se concentrar em um consenso de valor que perdura há cinco mil anos - o ouro. Analistas de blockchain descobriram que a volatilidade diária média do ouro físico é de apenas 0,8%, cerca de um sexto da do Bitcoin (5,2%), e a correlação com o mercado de criptomoedas é consistentemente inferior a 0,3. Esses dados parecem fornecer uma forte base matemática para a concepção de "ouro digital": se cada moeda estável fosse ancorada em 1 grama de ouro, em vez de 1 dólar, seria possível construir um ecossistema de criptomoedas mais estável?
A barra de ouro de Londres de 400 onças, mantida pela New York Trust Company, é dividida com a ajuda de tokens ERC-20, conhecidos como PAX Gold (PAXG). No entanto, seu volume de negociação de 24 horas é de cerca de US$ 50 milhões, o que é menos de um centésimo de USDT, o que reflete profundamente os problemas de liquidez enfrentados pelos ativos físicos depois que eles estão on-chain. Em 2023, durante a forte depreciação da lira turca, o volume diário de negociação da "lira dourada digital" lançada pela bolsa local chegou a ultrapassar os 100 milhões de dólares. Os usuários podem converter automaticamente o saldo da conta em capital de ouro, evitando com sucesso a perda causada pela depreciação de 7% da moeda fiduciária em um único dia. Mas, infelizmente, no final, devido à política forçada de liquidação cambial do governo, a stablecoin morreu. El Salvador, que lista o bitcoin como moeda legal, planejava emitir US$ 1 bilhão em "títulos vulcânicos", dos quais 500 milhões seriam usados para comprar bitcoin e outros 500 milhões seriam investidos em ouro como hedge. Mas, no final, devido ao alto custo da custódia do ouro, que engoliu os benefícios esperados, o projeto teve que ser abandonado.
Para cada 100 milhões de dólares em tokens de ouro, é necessário pagar cerca de 0,5% em taxas de custódia anualmente, o que inclui seguros, transporte e outras despesas. Em contraste, o custo de gestão das contas bancárias de moedas estáveis em moeda fiduciária é inferior a 0,1%. Nos cálculos simulados da MakerDAO, os colaterais de ouro precisam manter uma taxa de colateral de 300% para resistir efetivamente às flutuações de preço, um padrão que está muito acima dos 150% do DAI. A CFTC dos EUA classifica os tokens de ouro como 'derivados de commodities', exigindo que as plataformas de negociação possuam licenças de corretoras de futuros. Isso faz com que a maioria dos projetos tenha que recorrer a uma regulação offshore, mas acaba enfrentando dilemas de conformidade semelhantes ao colapso dos contratos futuros de ouro da FTX em 2023. Quando a Bolsa de Ouro de Xangai fecha, o poder de precificação dos tokens de ouro é automaticamente transferido para o mercado de futuros de Chicago. Em abril de 2024, em meio a tensões no Oriente Médio, os preços à vista e de tokens de ouro apresentaram uma discrepância instantânea de 2,3%, uma diferença suficiente para romper a linha de defesa de liquidação da maioria dos protocolos DeFi.
EM 2024, O UB, UM BANCO SUÍÇO, PROPÔS O MODELO "G-BASKET", ATRELANDO O VALOR DAS STABLECOINS A 60% DE OURO, 30% DE TÍTULOS DO TESOURO DOS EUA E 10% DE BITCOIN. Durante o teste de esforço de 3 meses, a carteira teve um rebaixamento máximo de apenas 1,8%, superando uma única moeda fiduciária ou indexação de ouro. O protocolo "Golden Peg" desenvolvido por um fundo de private equity em Dubai permite que os usuários paguem taxas de gás com tokens de ouro. O núcleo é usar opções de venda de ouro para construir um "fosso de volatilidade", converter flutuações de preços em receita de prêmio de opção, e a taxa de perda anualizada pode ser controlada dentro de 0,8%. A Área de Comércio Livre Africana (AFTA) está testando um "franco CFA ocidental digital" que permitiria aos bancos centrais membros trocar 20% de suas reservas por tokens de ouro. Esta medida não só contorna a intervenção da UE na zona do franco, como também proporciona aos países com inflação elevada uma vantagem anual de 15% em termos de custos de liquidação transfronteiriça.
A tokenização do ouro, na essência, tenta forçar o armazenamento de valor do espaço-tempo newtoniano a ser integrado no sistema de negociação quântico da blockchain. Quando o Federal Reserve estiver secretamente testando em 2024 o "certificado de ouro programável", descobrirá que a verdadeira vantagem do ouro como um portador de consenso de valor reside precisamente em sua escassez física que não pode ser totalmente digitalizada. Talvez a resposta do futuro não seja "substituição", mas sim a construção de um novo ecossistema ancorado: usar ouro para resistir à ansiedade inflacionária da moeda fiduciária, usar stablecoins de moeda fiduciária para manter a eficiência nas transações e usar Bitcoin como "reserva final". Assim como a humanidade precisa tanto do cofre de Fort Knox quanto da rede de liquidação SWIFT, o ancla de estabilidade no mundo das criptomoedas será, em última análise, uma existência quântica sobreposta em múltiplos espaços-tempos. #GUN Launchpool 开启##BTC##PI##ETH#
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O ouro pode substituir a moeda estável? Uma disputa milenar por ancoragem de valor
Em maio de 2022, o colapso da moeda estável algorítmica UST rasgou impiedosamente as feridas do mundo das criptomoedas. Quando moedas estáveis lastreadas em moeda fiduciária, como Tether, foram envolvidas por nuvens de crise de confiança, as moedas estáveis que dependem de mecanismos de colateralização excessiva, como DAI, enfrentaram dificuldades devido à influência de ativos voláteis. O olhar da humanidade voltou a se concentrar em um consenso de valor que perdura há cinco mil anos - o ouro. Analistas de blockchain descobriram que a volatilidade diária média do ouro físico é de apenas 0,8%, cerca de um sexto da do Bitcoin (5,2%), e a correlação com o mercado de criptomoedas é consistentemente inferior a 0,3. Esses dados parecem fornecer uma forte base matemática para a concepção de "ouro digital": se cada moeda estável fosse ancorada em 1 grama de ouro, em vez de 1 dólar, seria possível construir um ecossistema de criptomoedas mais estável?
A barra de ouro de Londres de 400 onças, mantida pela New York Trust Company, é dividida com a ajuda de tokens ERC-20, conhecidos como PAX Gold (PAXG). No entanto, seu volume de negociação de 24 horas é de cerca de US$ 50 milhões, o que é menos de um centésimo de USDT, o que reflete profundamente os problemas de liquidez enfrentados pelos ativos físicos depois que eles estão on-chain. Em 2023, durante a forte depreciação da lira turca, o volume diário de negociação da "lira dourada digital" lançada pela bolsa local chegou a ultrapassar os 100 milhões de dólares. Os usuários podem converter automaticamente o saldo da conta em capital de ouro, evitando com sucesso a perda causada pela depreciação de 7% da moeda fiduciária em um único dia. Mas, infelizmente, no final, devido à política forçada de liquidação cambial do governo, a stablecoin morreu. El Salvador, que lista o bitcoin como moeda legal, planejava emitir US$ 1 bilhão em "títulos vulcânicos", dos quais 500 milhões seriam usados para comprar bitcoin e outros 500 milhões seriam investidos em ouro como hedge. Mas, no final, devido ao alto custo da custódia do ouro, que engoliu os benefícios esperados, o projeto teve que ser abandonado.
Para cada 100 milhões de dólares em tokens de ouro, é necessário pagar cerca de 0,5% em taxas de custódia anualmente, o que inclui seguros, transporte e outras despesas. Em contraste, o custo de gestão das contas bancárias de moedas estáveis em moeda fiduciária é inferior a 0,1%. Nos cálculos simulados da MakerDAO, os colaterais de ouro precisam manter uma taxa de colateral de 300% para resistir efetivamente às flutuações de preço, um padrão que está muito acima dos 150% do DAI. A CFTC dos EUA classifica os tokens de ouro como 'derivados de commodities', exigindo que as plataformas de negociação possuam licenças de corretoras de futuros. Isso faz com que a maioria dos projetos tenha que recorrer a uma regulação offshore, mas acaba enfrentando dilemas de conformidade semelhantes ao colapso dos contratos futuros de ouro da FTX em 2023. Quando a Bolsa de Ouro de Xangai fecha, o poder de precificação dos tokens de ouro é automaticamente transferido para o mercado de futuros de Chicago. Em abril de 2024, em meio a tensões no Oriente Médio, os preços à vista e de tokens de ouro apresentaram uma discrepância instantânea de 2,3%, uma diferença suficiente para romper a linha de defesa de liquidação da maioria dos protocolos DeFi.
EM 2024, O UB, UM BANCO SUÍÇO, PROPÔS O MODELO "G-BASKET", ATRELANDO O VALOR DAS STABLECOINS A 60% DE OURO, 30% DE TÍTULOS DO TESOURO DOS EUA E 10% DE BITCOIN. Durante o teste de esforço de 3 meses, a carteira teve um rebaixamento máximo de apenas 1,8%, superando uma única moeda fiduciária ou indexação de ouro. O protocolo "Golden Peg" desenvolvido por um fundo de private equity em Dubai permite que os usuários paguem taxas de gás com tokens de ouro. O núcleo é usar opções de venda de ouro para construir um "fosso de volatilidade", converter flutuações de preços em receita de prêmio de opção, e a taxa de perda anualizada pode ser controlada dentro de 0,8%. A Área de Comércio Livre Africana (AFTA) está testando um "franco CFA ocidental digital" que permitiria aos bancos centrais membros trocar 20% de suas reservas por tokens de ouro. Esta medida não só contorna a intervenção da UE na zona do franco, como também proporciona aos países com inflação elevada uma vantagem anual de 15% em termos de custos de liquidação transfronteiriça.
A tokenização do ouro, na essência, tenta forçar o armazenamento de valor do espaço-tempo newtoniano a ser integrado no sistema de negociação quântico da blockchain. Quando o Federal Reserve estiver secretamente testando em 2024 o "certificado de ouro programável", descobrirá que a verdadeira vantagem do ouro como um portador de consenso de valor reside precisamente em sua escassez física que não pode ser totalmente digitalizada. Talvez a resposta do futuro não seja "substituição", mas sim a construção de um novo ecossistema ancorado: usar ouro para resistir à ansiedade inflacionária da moeda fiduciária, usar stablecoins de moeda fiduciária para manter a eficiência nas transações e usar Bitcoin como "reserva final". Assim como a humanidade precisa tanto do cofre de Fort Knox quanto da rede de liquidação SWIFT, o ancla de estabilidade no mundo das criptomoedas será, em última análise, uma existência quântica sobreposta em múltiplos espaços-tempos. #GUN Launchpool 开启# #BTC# #PI# #ETH#