永遠不會再有另一個山寨幣季節的說法有多正確？大牛市的可能性有多弱？分析師評估

加密貨幣分析師西蒙·科赫（Simeon Koch）在重大市場波動之後，對2025年可能出現的另類幣季提出了深入分析，著重解決了人們普遍關注的問題。

在Influencer之前，現在被認為是迄今為止最重要的Altcoin季節時，一些最新的銷售引發了恐慌浪潮，一些人現在預測了長期的熊市。但是Koch對圍繞當前altcoin環境的三個重要神話提出質疑，並解釋了為什麼altcoin仍然可以實現重要收益。

對於進入山寨幣季節的普遍論點之一是市場已經過度飽和。特別是通過類似Solana上的Pump.fun等平臺湧入生態系統的數百萬新代幣，一些人認為當前資本過於分散，使得山寨幣無法達到2017年和2021年前所看到的增長水平。

Koch指出了一些基本因素，反對這一觀點：

*大多數新代幣的壽命很短。這些新的另類幣中超過99%是基於meme幣的，並迅速變得不活躍，因此它們不會吸收大量流動性。

• 加密市場比以往任何時候都要大得多。 與2017年相比，市場增長了20倍，幾乎達到了2021年初規模的三倍。
• 市場動態不僅取決於流動性。在傳統金融中，資產價格不僅取決於當前資本，也取決於投資者的敏感性和投機，類似的動態也適用於加密貨幣，未來收益預期可以提高價格，而不僅僅取決於總流動性。
• 此外，人們對於代幣解鎖導致市場稀釋的擔憂也被誇大了。 Koch 指出，預計 2025 年解鎖的代幣金額為 750 億美元，遠低於 2021 年最後一個大型替代幣季度中所看到的 1370 億美元。

一些懷疑論者認為，如果沒有中央銀行的寬鬆貨幣政策，可能不會出現持續的另類幣漲勢。歷史上，另類幣季節往往與美聯儲擴大資產負債表、向金融市場注入流動性的時期同時出現。

Koch雖然承認這種相關性，但強調資產價格不僅受流動性驅動，還受市場敏感性驅動。 他辯稱：

• 市場不僅對貨幣政策變化做出反應，也對預期做出反應。歷史上，漲勢通常不是對實際流動性注入的反應，而是對更寬鬆貨幣條件預期的開始。
• 風險偏好和投機至關重要。 即使沒有直接的美聯儲干預，交易員和個人投資者也可以通過大規模投機引導另類幣的漲勢。
• 備用資金正在等待進入。許多投資者持有現金，並等待重新進入市場的信號，這意味著流動性約束可能不像人們所想象的那麼嚴重。

在美國批准比特幣現貨ETF的情況下，將數十億美元流入比特幣的同時，機構資金完全忽視其他代幣的擔憂也隨之而來。由於比特幣ETF使得其他代幣更具可及性，一些人認為一些代幣將難以吸引重要資金流入。

Koch通過挑戰這種信念來表明:

• 儘管ETF流入，但另類幣仍然獲得了巨大的收益。儘管受比特幣主導，Solana和其他主要另類幣表現良好。
• 交替幣季節由個人投資者而不是機構引導。歷史上，個人投資者的投機活動是交替幣漲勢的主要催化劑。 *市場週期遵循歷史模式。 在資本流向小幣種之前，比特幣在歷史上率先進入牛市。 Koch相信這個週期很可能會再次發生。