Punto de vista: ¿Por qué tengo dudas sobre BTCFi?

El autor del original es: 0x LouisT

Traducción del texto original: DeepFlow TechFlow

Los inversores a menudo citan como principal razón para el pump de BTC el escenario del “oro digital”, es decir, BTC se utilizará como una herramienta de cobertura contra la inflación. En TradFi, el oro se utiliza como una herramienta de cobertura contra la inflación, ya que su valor tiende a pump con la inflación. El oro no genera ingresos; su rendimiento proviene únicamente del aumento de su precio. De hecho, debido a los costos de almacenamiento y seguro, el oro incluso puede generar rendimientos negativos. Los inversores compran oro para preservar su poder adquisitivo, no para obtener ingresos. No hay almuerzo gratis en este mundo: no se puede tener ambas cosas a la vez.

Volviendo a BTC, la teoría principal compartida por la mayoría de los inversores de BTCfi (como BTC L2s) es que incluso si solo el 5% del BTC circulante ingresa al protocolo de generación de ingresos, podría hacer que este campo se expanda 100 veces. Por lo tanto, la mayoría de los inversores apuestan por un crecimiento de arriba hacia abajo: esta área se está subiendo más rápido en comparación con otras áreas.

Aunque la historia de BTCfi es llamativa, creo que BTC se parece más al oro que a un activo generador de ingresos: al menos, esa es la teoría a la que muchos inversores se aferran, considerando BTC como un activo macroeconómico y una herramienta de cobertura contra la inflación. Incluso si solo el 5% de BTC ingresa al ecosistema de BTCfi, esta expectativa podría ser demasiado optimista.

La primera conclusión es que si esta es la situación básica, es posible que algunas valoraciones estén sobrevaloradas.

El segundo hallazgo es: si ya has aceptado que BTC es una herramienta contra la inflación, es posible que necesites volver a examinar tu teoría sobre BTCfi. Es posible que estés viendo favorablemente dos puntos de vista contradictorios. Desde un punto de vista filosófico, hay poca superposición entre el holder de BTC y los buscadores de ganancias.

Punto de vista contrario

Aunque tengo dudas sobre la teoría de BTCfi, también es necesario considerar el escenario opuesto. La cantidad de suministro de wBTC en el último ciclo, así como las tenencias de BTC de Celsius, BlockFi y Voyager, pueden reflejar bien la superposición entre los holders de BTC y los buscadores de ganancias. Actualmente, wBTC representa aproximadamente el 0.7% del suministro de BTC, mientras que Celsius, BlockFi y Voyager poseen colectivamente alrededor de 5 mil millones de dólares en BTC, lo que representa aproximadamente el 1.1% del suministro total. Tanto la disminución de estas plataformas como la estancación en el suministro de wBTC (ver más abajo) no han mostrado cambios positivos en la demanda de ganancias de BTC.

（Fuente: @tomwanhh）

Finalmente, algunas personas podrían pensar que, debido a que BTC es más fácil de almacenar y negociar que el oro, podría haber una demanda mayor de oportunidades de generación de ingresos debido a su mayor liquidez. Sin embargo, desde 2012, la oferta activa de BTC ha estado disminuyendo.

En resumen, todavía tengo dudas sobre la teoría de BTCfi en la valoración actual, porque hay una pequeña superposición entre los poseedores de BTC y los buscadores de ganancias en términos filosóficos y económicos.

Gracias por la ayuda y los datos proporcionados por @f_s_y_y.