Обговорення економічної моделі DeFi: дизайн та еволюція моделі стимулювання

Автор: Hotcoin Research Institute

Економічна модель протоколу DeFi розроблена, щоб дозволити протоколу DeFi краще досягати своїх довгострокових цілей стимулювання, одночасно покращуючи стійкість і стабільність ринку токена. Завдяки постійній оптимізації та коригування економічної моделі протокол може краще адаптуватися до мінливих потреб ринку та користувачів, тим самим досягаючи більш здорового розвитку.

1. Еволюція економічної моделі DeFi: від простого до складного дизайну економічної моделі

Багато ранніх протоколів застосовували просту економічну модель майнінгу та забезпечення ліквідності, розглядаючи токени як простий стимул для залучення користувачів до участі та отримання короткострокових прибутків. Однак, хоча цей метод стимулювання є прямим, йому бракує ефективного механізму перерозподілу. Візьмемо як приклад децентралізовані біржі (DEX), коли випуск токенів і всі збори за обробку безпосередньо розподіляються між постачальниками ліквідності, для постачальників ліквідності бракує довгострокових стимулів. Ця модель схильна до згортання, коли значення токена не підтримується іншими джерелами, оскільки постачальники ліквідності можуть легко перейти на інші протоколи, спричиняючи згортання різних пулів ліквідності один за одним.

З часом протоколи DeFi стали більш витонченими та складними з точки зору конструкції економічної моделі. Щоб досягти довгострокових цілей стимулювання, були запроваджені різні ігрові механізми та моделі перерозподілу доходу для регулювання попиту та пропозиції токенів. Економічна модель і логіка продукту протоколу та розподіл доходу почали тісно пов’язуватись. Переформатування потоку вартості через економічні моделі стало головною роллю економічних моделей. У цьому процесі можна точно контролювати пропозицію та попит на токени, а токени можуть більш ефективно фіксувати вартість.

2. Дизайн економічної моделі для різних категорій протоколів

Розробляючи економічну модель, нам потрібно уточнити об’єкт дизайну маркера. У сфері блокчейну різні типи протоколів, такі як публічні ланцюги, DeFi (децентралізовані фінанси), GameFi (ігрофіковані фінанси) і NFT (незамінні токени), усі мають свої унікальні точки дизайну економічної моделі. Тому ми детальніше розглянемо їхні цілі дизайну та основні принципи.

1. Економічна модель публічного ланцюга: На економічну модель публічного ланцюга впливає механізм консенсусу, але її метою завжди є забезпечення стабільності, безпеки та стійкості публічного ланцюга. Основні завдання включають ефективне використання токенів стимулів для валідаторів, залучення достатньої кількості вузлів для участі та підтримки мережі. Зазвичай це включає випуск криптовалюти, механізми стимулювання, винагороди вузлів і механізми управління для підтримки стабільності всієї економічної системи.

2. Економічна модель DeFi: Протокол DeFi розширює концепцію економічної моделі, і її економічна модель включає такі аспекти, як кредитування, надання ліквідності, торгівля та управління активами. Його мета полягає в тому, щоб стимулювати користувачів надавати ліквідність, брати участь у кредитуванні та торгівлі, а також надавати учасникам відповідні відсотки, винагороди та переваги. У дизайні DeFi рівень стимулювання є ядром, включаючи те, як скеровувати власників токенів утримувати токени замість того, щоб продавати їх, і як координувати розподіл переваг між постачальниками ліквідності та власниками токенів управління.

**3. Економічна модель GameFi: **GameFi поєднує ігрові та фінансові елементи, щоб забезпечити фінансові винагороди та механізми заохочення для геймерів. Економічна модель протоколу GameFi включає випуск, торгівлю та розподіл доходів віртуальних активів у грі. На відміну від DeFi, дизайн моделі GameFi є більш складним, оскільки він має вирішити, як збільшити потреби користувачів у реінвестиціях, а також врахувати можливість відтворення ігрового механізму. Це призводить до появи структур Понці та спіральних ефектів у багатьох протоколах.

**4. Економічна модель NFT: **Економічна модель протоколу NFT зазвичай передбачає випуск, торгівлю та права власника NFT. Мета його розробки полягає в тому, щоб надати власникам NFT можливості для створення цінності, торгівлі та отримання прибутку, щоб заохотити до участі більше творців і колекціонерів. Це можна розділити на економічну модель платформи NFT та економічну модель протоколу. Перший зосереджується на роялті, тоді як другий зосереджується на вирішенні економічних масштабів, таких як збільшення доходу від повторних продажів і залучення капіталу в різних сферах.

Хоча кожна з економічних моделей цих протоколів є унікальною, є також деякі аспекти, що збігаються та збігаються. Наприклад, протоколи DeFi можуть інтегрувати NFT як заставу, тоді як протоколи GameFi можуть використовувати механізми DeFi для управління коштами. Завдяки безперервній еволюції дизайну економічної моделі розробка протоколів DeFi є відносно багатою, і її моделі також широко використовуються в таких протоколах, як GameFi та Socialfi.

3. Переваги та недоліки основних економічних моделей DeFi та типових протоколів

Якщо розділити економічну модель DeFi відповідно до бізнес-логіки різних протоколів, ми можемо приблизно розділити економічну модель DeFi на три основні категорії: DEX, кредитування та похідні фінансові інструменти. Якщо розділити відповідно до характеристик рівня стимулів економічної моделі, ми можемо розділити її на чотири моделі: модель управління, модель застави/грошового потоку, зберігання голосів «включаючи моделі ve та ve(3,3), модель стимулювання реального доходу.

(1) Модель управління

Модель управління – це протокол або спосіб, у який приймаються рішення та керуються ресурсами в протоколі. Зазвичай вона включає правила та процеси для розподілу повноважень, процесів голосування, прийняття рішень, подання пропозицій і розподілу ресурсів.

Угода про представництво:

MakerDAO: MakerDAO є представницькою децентралізованою автономною організацією (DAO), яка приймає децентралізовану модель управління, яка дозволяє власникам токенів MKR голосувати, щоб впливати на політику та параметри стейблкойна DAI.

перевага:

• Децентралізація: модель управління дозволяє членам спільноти спільно брати участь у прийнятті протокольних рішень, зменшуючи ризик централізації.
• Прозорість і відкритість: моделі управління зазвичай прозорі та відкриті, і кожен може бачити процес прийняття рішень і голосування.
• Участь спільноти: учасники спільноти протоколу мають можливість впливати на напрямок розвитку протоколу, що може підвищити лояльність користувачів і участь.

недолік:

• Ефективність прийняття рішень: децентралізоване управління може спричинити уповільнення процесу прийняття рішень, оскільки для збору голосів і досягнення консенсусу потрібен час.
• Ризик атак: деякі моделі управління можуть бути вразливими до зловмисних атак або маніпуляцій, особливо якщо власники валюти розподілені нерівномірно.
• Складність: розробка та керування моделями управління може бути дуже складним і вимагати значних інвестицій часу та ресурсів від спільноти та протокольних команд.

(2) Модель застави/грошового потоку

Модель ставки/грошового потоку — це економічна модель, у якій користувачі можуть блокувати (ставити) свої активи, щоб отримувати стабільний грошовий потік або дохід протягом певного періоду часу. Ця модель зазвичай заохочує користувачів утримувати та підтримувати протокол протягом тривалого періоду, а також забезпечує стабільне джерело фінансування та ліквідності для протоколу.

Угода про представництво:

Платформи кредитування DeFi, такі як Aave, дозволяють користувачам заставляти криптовалютні активи для отримання кредитів на такі активи, як стейблкойни, і вони також отримують частину позикових відсотків як дохід.

перевага:

• Забезпечення стабільного доходу: модель ставки/грошового потоку може забезпечити власників передбачуваним грошовим потоком або доходом, що допомагає залучити людей, які тримають і підтримують протокол у довгостроковій перспективі.
• Підвищена ліквідність: ця модель заохочує користувачів блокувати активи в протоколі, збільшуючи ліквідність протоколу та допомагаючи надавати більше можливостей кредитування та транзакцій.
• Стимули до утримання та участі: користувачі мотивовані утримувати та робити активи, щоб отримати додаткові переваги, які можуть підвищити лояльність до протоколу та участь.

недолік:

*Ризик: заставні активи зазвичай схильні до коливань цін і ризиків смарт-контрактів, і користувачі можуть втратити частину або всі свої активи.

• Складність: модель ставки/грошового потоку деяких протоколів може включати складні правила та умови, які можуть бути недостатньо зручними для користувача.
• Залежність від ринку: грошовий потік часто залежить від загального успіху протоколу та ринкових умов, і якщо протокол ненадійний або ринок рухається погано, грошовий потік може бути зменшений або перерваний.

(3) у вас є модель розміщення ставок

Зберігання при голосуванні Ve — це модель управління, в якій власники токенів отримують права управління шляхом ставки або ставки токенів і беруть участь у процесі прийняття рішень і управління протоколом.

Угода про представництво:

Curve є типовим представником цієї моделі управління, яка використовує моделі ve і ve(3,3), щоб надати власникам токенів права управління. Користувачі можуть проголосувати в «Gauge Weight Voting» за допомогою свого veCRV, щоб визначити коефіцієнт розподілу CRV у кожному пулі ліквідності на наступний тиждень. Чим вищий коефіцієнт розподілу пулу, тим більша винагорода CRV, і легше залучити достатньо ліквідність…

перевага:

• Децентралізоване прийняття рішень: модель зберігання голосів посилює децентралізований характер управління, і більшість рішень ухвалюються спільним голосуванням власників токенів.
• Заохочення до довгострокової участі: користувачам потрібно заблокувати або заставити токени, щоб спонукати їх зберігати їх протягом тривалого часу та активно брати участь в управлінні протоколом.
• Покращення безпеки протоколу: підвищення порогу прав керування може покращити безпеку протоколу та зменшити ризик зловмисних маніпуляцій.

недолік:

• Нестабільність голосування: модель умовного депонування голосування може призвести до нестабільності голосування, оскільки токени можуть бути розблоковані або вилучені, що призводить до нестабільності рішень щодо управління.
• Ризик маніпуляції: деякі власники токенів можуть намагатися маніпулювати керівними голосами, особливо якщо невелика кількість токенів контролює більшість.
• Складність: для новачків модель депонування голосування може бути складною та вимагати розуміння умов ставки та блокування різних токенів.

(4) Модель стимулювання реального доходу

Модель заохочення реального доходу – це механізм економічної моделі, який спрямований на зменшення вартості субсидій протоколу шляхом винагороди реальних користувачів за їхню участь і заохочує користувачів закладати або блокувати токени, щоб отримати винагороду за токени. Ця модель наголошує на лояльності та залученості користувачів, одночасно збільшуючи складність винагород за рахунок розблокування порогів.

Угода про представництво:

Основна мета заохочення Camelot полягає в тому, щоб заохотити постачальників ліквідності (LP) продовжувати надавати ліквідність. Механізм заохочення забезпечує безперебійність транзакцій і допомагає LP і трейдерам розподіляти отриманий прибуток. Реальний дохід від протоколу Camelot надходить від комісій, отриманих від взаємодії між трейдерами та пулом. Це справжній дохід від протоколу та основне джерело, яке використовує протокол для перерозподілу доходу. Таким чином Camelot забезпечує стійкість своєї економічної моделі.

перевага:

• Зменшення витрат на протокол: завдяки розблокуванню граничного значення модель стимулювання реального доходу зменшує вартість субсидій на протокол, роблячи протокол більш привабливим.
• Стимулюйте реальних користувачів: користувачі повинні залишатися залученими, щоб отримувати символічні винагороди, що стимулює активну участь реальних користувачів.
• Підвищення інклюзивності протоколу: через складність обчислення реального доходу модель заохочення реального доходу є більш привабливою та може залучити більше користувачів до участі.

недолік:

• Складний розрахунок прибутків: оскільки винагороди мають відповідати порогу розблокування, обчислення фактичних прибутків стає складним і важко передбачити.
• Може призвести до неактивності користувачів: якщо користувачі залишать систему, вони втратять символічні нагороди, що, можливо, зменшить активність.
• Потрібна освіта користувачів: користувачі повинні знати, як брати участь у стейкингу чи блокуванні, що може бути недостатньо зручним для новачків.

4. Резюме еволюції економічної моделі DeFi

Оскільки протоколи DeFi продовжують розвиватися та впроваджувати інновації, багато протоколів покращили свої економічні моделі. Суть цих удосконалень полягає в запровадженні ігрового механізму для перерозподілу частини прибутку та посилення прихильності користувачів у всій екосистемі. Цей процес навіть призвів до появи цінностей купівлі голосів і різноманітних складених платформ. З іншого боку, механізм економічної моделі також вводить додаткові символічні винагороди для сприяння роботі всієї екосистеми та залучення більше трафіку та коштів.

У сукупності ці вдосконалення механізму роблять токени не просто засобом обміну цінністю, а інструментом для захоплення користувачів і створення цінності. Перерозподіляючи прибуток, він може не тільки підвищити активність і постійність користувачів, але й заохотити користувачів брати активну участь за допомогою символічних винагород і сприяти розвитку всієї системи. Еволюція цієї економічної моделі допомагає створити більш привабливу та стійку екосистему DeFi, надаючи більше цінності та можливостей для користувачів і протоколів.

Постійна еволюція економічних моделей допомагає побудувати більш привабливу та стійку екосистему DeFi, надаючи більше цінності та можливостей для користувачів і протоколів, реалізовуючи бачення фінансових інновацій, децентралізованого управління та участі спільноти, а також сприяючи майбутнім змінам у фінансовій системі. Тому розуміння розвитку цих економічних моделей стане невід’ємною частиною входження до спільноти криптовалют. Оскільки технології продовжують розвиватися, а спільнота продовжує рости, DeFi продовжуватиме очолювати хвилю фінансових інновацій і надаватиме світові більш інклюзивні та інноваційні фінансові послуги.