خمس سنوات من بيانات الاختبار تظهر أن عائدات استثمار البيتكوين باستخدام رافعة 3 مرات كانت فقط بنسبة 3.5% أعلى من الرافعة 2 مرات، مع تحمل مخاطر تقارب الصفر. من حيث نسبة المخاطرة إلى العائد، فإن الاستثمار الفوري هو الحل الأمثل على المدى الطويل، والحد الأقصى هو 2x، أما 3x فهي لا تستحق العناء. هذا المقال مستوحى من مقال لـ CryptoPunk، من تنظيم وترجمة وكتابة PANews.
(ملخص سابق: تجاوز البيتكوين 96,000 دولار، وارتفعت إيثريوم فوق 3300 دولار، وتفريغ بقيمة 7.5 مليار دولار على الشبكة، “تصفية مراكز البيع على المكشوف بقيمة 6.6 مليار دولار”)
(معلومات إضافية: مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في الولايات المتحدة لشهر ديسمبر أقل من التوقعات قليلاً! الذهب والفضة يواصلان تسجيل مستويات قياسية جديدة، البيتكوين يتجاوز 92,000 دولار، وإيثريوم فوق 3100 دولار)

فهرس المقال

• واحد｜خط منحنى صافي قيمة الاستثمار لمدة خمس سنوات: 3x لم يفرق بشكل كبير
• اثنين｜مقارنة العائد النهائي: العائد الحدّي للرافعة يتدهور بسرعة
• ثلاثة｜أقصى انخفاض: 3x يقترب من “فشل هيكلي”
• أربعة｜العائد المعدل للمخاطر: الاستثمار الفوري هو الأفضل
• لماذا أداء الرافعة 3x سيء على المدى الطويل؟
• الخلاصة النهائية: BTC هو بالفعل “أصل عالي المخاطر”

الاستنتاج المسبق:

خلال الخمس سنوات الماضية، كان العائد النهائي لاستثمار البيتكوين باستخدام رافعة 3 مرات فقط بنسبة 3.5% أعلى من الرافعة 2 مرات، مع تحمل مخاطر تقارب الصفر.

من حيث المخاطر، العائد، والتنفيذ — الاستثمار الفوري هو الحل الأمثل على المدى الطويل؛ الحد الأقصى هو 2x؛ و3x لا تستحق العناء.

واحد｜خط منحنى صافي قيمة الاستثمار لمدة خمس سنوات: 3x لم يفرق بشكل كبير

من خلال تتبع صافي القيمة يمكن ملاحظة مباشرة:

• الاستثمار الفوري (1x): المنحنى مستوي ويصعد بشكل سلس، والانخفاضات قابلة للتحكم
• رافعة 2x: يضاعف الأرباح بشكل واضح خلال السوق الصاعد
• رافعة 3x: يتكرر “السير على الأرض”، ويستهلك على المدى الطويل بسبب التقلبات

على الرغم من أن الارتداد في 2025–2026 جعل 3x يتفوق قليلاً على 2x،
إلا أن صافي قيمة 3x ظل دائمًا أدنى من 2x على مدى سنوات طويلة.

ملاحظة: في هذا الاختبار، تم استخدام إعادة توازن يومية للرافعة، مما يسبب استهلاكًا من خلال تقلبات السوق.

وهذا يعني:

الفوز النهائي لـ 3x يعتمد بشكل كبير على “آخر موجة سوق”

اثنين｜مقارنة العائد النهائي: العائد الحدّي للرافعة يتدهور بسرعة

المهم ليس “من يحقق أعلى عائد”، بل كم يزداد العائد:

• 1x → 2x: ربح إضافي ≈ 23,700 دولار
• 2x → 3x: ربح إضافي ≈ 2,300 دولار

العائد يكاد يتوقف عن النمو، لكن المخاطر تزداد بشكل كبير

ثلاثة｜أقصى انخفاض: 3x يقترب من “الفشل الهيكلي”

هناك مشكلة واقعية مهمة جدًا:

• -50%: يمكن تحمله نفسيًا
• -86%: يحتاج إلى +614% لاسترداد الخسارة
• -96%: يحتاج إلى +2400% لاسترداد الخسارة

في سوق هابطة 2022، أصبح رافعة 3x “إفلاسًا رياضيًا” بشكل جوهري،
وكل الأرباح التالية جاءت من استثمارات جديدة بعد قاع السوق.

أربعة｜العائد المعدل للمخاطر: الاستثمار الفوري هو الأفضل

هذه البيانات توضح ثلاثة أمور:

2. مخاطر العائد لوحدة الاستثمار أعلى في الاستثمار الفوري
3. الرافعة الأعلى، كلما زادت مخاطر الهبوط “من حيث القيمة مقابل الأداء”
4. 3x على المدى الطويل في منطقة خسائر عميقة، وضغط نفسي كبير

مؤشر القرحة = 0.51 ماذا يعني؟

حسابات طويلة الأمد “معلقة تحت الماء”، تقريبًا بدون رد فعل إيجابي أو سلبي

لماذا أداء الرافعة 3x سيء على المدى الطويل؟

السبب بسيط جدًا:

إعادة التوازن اليومي + تقلب عالي = استهلاك مستمر

في سوق متقلب:

• ارتفاع → زيادة المراكز
• انخفاض → تقليل المراكز
• ثبات بدون ارتفاع أو انخفاض → تراجع الحساب بشكل مستمر

وهذا هو الانجراف الناتج عن التقلب (Volatility Drag) النموذجي.

وقوته التدميرية تتناسب مع مربع الرافعة.

على أصول عالية التقلب مثل BTC،
رافعة 3x تتحمل عقوبة تقلب بمقدار 9 أضعاف.

الخلاصة النهائية: البيتكوين هو أصل عالي المخاطر بالفعل

النتيجة التي قدمها اختبار الخمس سنوات واضحة جدًا:

• الاستثمار الفوري: نسبة المخاطرة إلى العائد الأفضل، ويمكن تنفيذه على المدى الطويل
• رافعة 2x: الحد الأقصى للمخاطرة، مناسب لقليل من المستثمرين
• رافعة 3x: قيمة جيدة على المدى الطويل منخفضة جدًا، ولا يُنصح باستخدامها كأداة استثمار دوري

إذا كنت تؤمن بقيمة البيتكوين على المدى الطويل،
فأفضل خيار هو غالبًا عدم “إضافة رافعة أخرى”،
بل أن تترك الوقت يعمل لصالحك، وليس ضدك.