Arthur Hayes avertit que Monad pourrait subir une chute de 99 % : jeton VC à haute évaluation et faible circulation.

La chaîne publique Layer 1 Monad, très attendue par le marché, a été officiellement lancée cette semaine. Cependant, Arthur Hayes a averti que le Monad soutenu par des VC pourrait connaître une chute en raison de son FDV élevé et de son faible volume circulant. (Résumé : Le lancement officiel de Monad ! $MON Performances de prix à l'ouverture, tokenomics, résultats de la vente publique Coinbase… tout est résumé) (Contexte : La vente publique de Monad n'a recueilli que 70 % de son quota en 2 jours ! Échec du lancement sur Coinbase Launchpad ?) Le L1 Monad, lancé cette semaine, attire l'attention du marché grâce à un financement de 225 millions de dollars de Paradigm et au soutien de la vente publique de Coinbase. Cependant, Arthur Hayes, le fondateur de BitMEX, a récemment exprimé des doutes, avertissant que Monad pourrait chuter de 99 %, considérant cela comme un “piège de surévaluation” où le risque est transféré aux investisseurs détaillants. Les risques élevés de FDV masqués par une frénésie de financement Lorsqu'un token a une offre totale bien supérieure à son volume circulant, le prix peut être facilement gonflé par une illusion de rareté. Hayes souligne que la grande majorité des tokens de Monad sont encore détenus par des initiés et des VC, et que le marché ne reflète pas l'offre et la demande réelles. “Ces évaluations qui semblent brillantes ne font que transformer l'illusion de liquidité en une histoire d'innovation. Lorsque la véritable offre sera libérée, il sera difficile d'éviter l'effondrement des prix.” Le déverrouillage des tokens est un point clé affectant le prix. Une fois le déverrouillage effectif, les premiers détenteurs pourront vendre librement, et le marché fera face à un double défi de ralentissement de la demande et d'augmentation de l'offre. Les investisseurs doivent être conscients des calendriers de déverrouillage et des flux pour éviter l'impact d'une inondation de tokens à court terme. Réponse du fondateur de Monad En réponse aux commentaires de Hayes, Keone Hon, co-fondateur de Monad, n'a pas abordé les préoccupations relatives au FDV élevé, mais a plutôt décrit les avantages techniques de Monad dans un long message, sans intensifier le conflit. Cher @CryptoHayes, j'ai beaucoup de respect pour tout ce que vous avez construit pour cette industrie. Les contrats perpétuels sont une innovation impressionnante que je crois continueront de croître rapidement. Votre impact sur l'industrie de la cryptographie est extrêmement profond. Au cours des derniers jours, j'ai vu que vous avez fait beaucoup de commentaires sur Monad. Bien que je pense que certaines de vos déclarations aient pu être sorties de leur contexte, je pense que vous pourriez être intéressé à comprendre la véritable différence de Monad et pourquoi ce n'est pas qu'un autre L1. Je sais que vous avez fait face à beaucoup de FUD pendant votre période chez BitMEX, et votre approche était de lutter directement et de continuer à promouvoir l'innovation. Je veux également répondre de la même manière. Voici ce qui rend Monad vraiment différent des autres chaînes : C'est vraiment rapide. Les fonds sont crédités dans les 1 à 2 secondes après un retrait de Coinbase, cette rapidité semble presque magique. Il est construit sur une toute nouvelle pile technologique, permettant cette vitesse dans un réseau hautement décentralisé. Il y a actuellement 170 validateurs répartis dans le monde, et il y en aura encore plus à l'avenir. Vous pouvez consulter la topologie réseau en temps réel ici : https://gmonads.com C'est important. Alors que tout le monde dit que la blockchain doit être centralisée, devenir une chaîne de centre de données ou un unique ordonnateur pour atteindre des performances élevées, Monad prouve la possibilité inverse. Ce que les entreprises, les émetteurs d'actifs et les développeurs veulent réellement, c'est la décentralisation et la neutralité de confiance — et non pas laisser un unique ordonnateur décider de leur sort. Le code de Monad est entièrement open source, audité, et a été développé à partir de zéro en C++ et Rust, offrant de nombreuses optimisations de niveau HFT. Le code est ici : https://github.com/category-labs/monad Monad introduit MonadBFT — un mécanisme de consensus révolutionnaire qui résout le problème de bifurcation de queue (tail forking) du consensus pipeliné. C'est crucial : le consensus BFT nécessite essentiellement plusieurs rounds de communication, et le pipeliné est le seul moyen d'obtenir un bloc rapide. Dans le passé, le pipeliné entraînait facilement la réorganisation d'un bloc → rendant les attaques MEV possibles, Monad a éliminé ce problème. Monad introduit l'Exécution Asynchrone, permettant au consensus et à l'exécution de fonctionner en parallèle sur des voies distinctes, entraînant une plus grande efficacité. Ethereum tente également d'introduire un concept similaire. Il dispose également d'un ensemble complet d'innovations technologiques, telles que : Compilation JIT du bytecode EVM en code natif Nouvelle base de données (MonadDb) Nouveau mécanisme de propagation de blocs (RaptorCast) Exécution parallèle Détails ici : https://docs.monad.xyz/introduction/monad-for-developers L'écosystème ne fait que commencer, mais un groupe de jeunes développeurs désireux de construire a déjà lancé de nouvelles applications. Vous pouvez les voir ici : https://app.monad.xyz La Monad Foundation et l'équipe de Category Labs sont pleinement engagées à faire croître l'ensemble de l'espace. La recherche dans des domaines tels que l'exécution asynchrone, la tarification du gaz et la confidentialité continuera à repousser les frontières. C'est seulement le jour 6 du Mainnet, notre équipe continuera à avancer de manière différente. Enfin, MON est le premier jeton sur la plateforme de ventes de tokens de Coinbase, visant à permettre à autant de personnes que possible d'acquérir des jetons avant leur entrée en bourse. Cette vente adopte une approche “remplir à partir du bas”, évitant ainsi que les grands investisseurs ne balaient toute la vente — une tactique utilisée par de nombreux autres projets. Si vous le souhaitez, je peux vous transférer quelques MON pour essayer le réseau. Merci encore pour votre contribution à cette industrie, à bientôt sur la chaîne. Cher @CryptoHayes, je respecte ce que vous avez construit pour l'industrie. Les perpétuels sont une innovation incroyable que je crois continueront de croître rapidement. Vous avez eu un grand effet sur notre industrie. J'ai vu que vous commentiez beaucoup Monad ces derniers jours. Bien que je sois sûr que certaines… https://t.co/TpoC7M7KYP — Keone Hon (@keoneHD) 29 novembre 2025 Perspective macro : L'expansion du crédit pousse le marché à la hausse Malgré une vision baissière sur certains tokens VC, Hayes maintient une position haussière sur Bitcoin et les actifs majeurs. Il souligne que le véritable moteur est l'expansion mondiale du crédit, avec le gouvernement Trump projetant une nouvelle série de mesures de relance budgétaire, ce qui pourrait maintenir un environnement de financement lâche sur le marché. Il décrit Bitcoin comme “le dernier avertisseur de fumée du marché libre” pour le système financier sous pression. Dans la liste des survivants de Hayes, seul Bitcoin (BTC), Ethereum…