A Jornada Curve: Um bastião de Finanças Descentralizadas baseado em Liquidez, mecanismos de incentivo e construção de comunidade

Autor: Karl Marx OnChain, encriptação KOL

Compilação: Felix, PANews

A Curve não sobrevive a cada mercado em baixa por sorte.

A razão pela qual sobreviveu é porque foi projetado para uma coisa: sustentabilidade.

Desde um experimento matemático em 2019 até se tornar um pilar de liquidez global em 2025, a trajetória de desenvolvimento da Curve é a evolução de rendimentos reais, coordenação de incentivos e resiliência comunitária.

Vamos rever ano a ano:

2019 ano: StableSwap (uma nova ideia de AMM) do nascimento

Naquela época, o DeFi ainda estava em fase inicial. Estabelecimentos como DAI, USDC e USDT eram muito populares, mas os traders enfrentavam alta slippage, e os rendimentos dos provedores de liquidez (LP) eram muito baixos.

Michael Egorov descobriu este defeito e lançou o StableSwap, que é um novo modelo de AMM que combina funções de soma constante e funções de produto constante, fazendo com que o deslizamento de ativos estáveis se aproxime de zero.

Isto não é apenas mais um conceito de DEX.

Este é um avanço matemático que traz profundidade de liquidez e收益 real para LP.

StableSwap tornou-se o gene do Curve Finance: o primeiro AMM verdadeiramente otimizado para a eficiência das moedas estáveis.

2020 ano: Curve Finance e veTokenomics a luz da manhã

No início de 2020, a Curve Finance foi oficialmente lançada, com uma missão clara:

Fornecer rendimentos estáveis através de uma liquidez eficiente de moeda estável. Mas a verdadeira inovação ocorreu em agosto de 2020, com o lançamento do CurveDAO e do modelo veCRV (mecanismo de bloqueio de votação), que é um design de economia de tokens que redefine a governança DeFi.

Curve não recompensa mais os participantes de curto prazo, mas sim incentiva a colaboração a longo prazo:

Obter veCRV

• Votar para decidir quais fundos receberão recompensas
• Obter rendimentos mais elevados

Esta estrutura construiu um ciclo virtuoso, transformando os LPs em partes interessadas e dando início à lendária “Guerra do Curve”, onde DAOs como Convex, StakeDAO e Yearn competem ferozmente pelo poder do veCRV.

Até o final do ano, o TVL da Curve ultrapassou 1 bilhão de dólares, consolidando sua posição como um pilar de liquidez DeFi.

2021 ano: expandir a liquidez, aprofundar a comunidade

Em 2021, a Curve provou sua encriptação.

• O volume de transações diário atinge 1 bilhão de dólares, gerando diariamente 400 mil dólares em taxas, que são totalmente distribuídas entre os detentores de veCRV.
• O lançamento do Tricrypto (USDT/WBTC/WETH) fez com que a Curve transcendesse a categoria das stablecoins.

Enquanto outros projetos buscam rendimentos insustentáveis, a Curve foca em verdadeiros rendimentos e profundidade de liquidez.

Cada transação cria valor, e cada LP obtém lucros reais.

Entretanto, a comunidade está a amadurecer gradualmente, com o aumento das votações de governança e a intensificação de práticas de suborno (bribes), a “Guerra do Curve” transformou a governança numa obra-prima entrelaçada de economia e teoria dos jogos.

Curve deixa de ser apenas um protocolo e torna-se um sistema econômico.

2022 ano: Teste de pressão do mercado em baixa

Com a queda do mercado em 2022 a afetar gravemente o “DeFi 2.0”, os fundamentos da Curve foram testados, mas a sua performance manteve-se forte.

Mesmo que a liquidez no campo DeFi esteja geralmente esgotada, o sistema invariante StableSwap da Curve e a estrutura veCRV ainda mantêm o mecanismo de incentivos consistente:

• Em janeiro de 2022, o TVL ultrapassou 24 bilhões de dólares, atingindo o pico, e até meados de 2022, a Curve ainda tinha mais de 5,7 bilhões de dólares em TVL.
• LP obtém taxas estáveis de volumes de negociação estáveis
• Devido ao bloqueio a longo prazo, a pressão de venda do CRV mantém-se baixa

A Curve também expandiu seus negócios cross-chain através da Aurora, Arbitrum e Optimism, consolidando sua posição como padrão de liquidez multi-chain.

Enquanto outros projetos desaparecem, a Curve demonstrou resistência econômica com ações concretas.

2023 ano: Crise e resiliência da comunidade

Em agosto de 2023, a Curve Finance foi atacada devido a uma vulnerabilidade no compilador Vyper, resultando em perdas de cerca de 73 milhões de dólares, afetando vários pools de stablecoin. Para a maioria dos protocolos, isso é, sem dúvida, um golpe mortal.

Mas a Curve conseguiu resistir.

Nas semanas seguintes, hackers éticos, parceiros e detentores de veCRV agiram rapidamente. Através de coordenação e negociação comunitária, 73% dos fundos roubados foram recuperados, o que é bastante raro na história da DeFi.

Entretanto, a Curve lançou o crvUSD, uma stablecoin descentralizada supercolateralizada que oferece verdadeiro valor prático e novas fontes de rendimento para os detentores de veCRV.

A comunidade da Curve provou que não só é ativa, mas também passou por testes práticos.

2024 ano: roda de impulso do ecossistema expandido

A Curve evoluiu de um Automated Market Maker (AMM) para um ecossistema DeFi completo:

• LlamaLend: serviço de empréstimo sem permissão, suporta ETH e WBTC como colateral.
• Poupança crvUSD (scrvUSD): uma stablecoin que gera rendimento, conectando DeFi e TradFi.
• A taxa de inflação do CRV caiu para 6,35%, consolidando o valor de longo prazo do token.
• A relação de colaboração estabelecida com o fundo BUIDL apoiado pela BlackRock conecta a liquidez da Curve com o capital institucional.

o sistema veCRV continua a apoiar este crescimento: integrando usuários, DAO e até instituições em torno do motor de liquidez da Curve.

2025 Ano: Liquidez, Rendimentos e Herança

Até 2025, a Curve não será mais apenas um DEX, mas se tornará um pilar de liquidez DeFi.

O volume de transações do primeiro trimestre atingiu 34,6 bilhões de dólares (um aumento de 13% em relação ao ano anterior), com mais de 5,5 milhões de transações, um volume médio de transações diário de 115 milhões de dólares, e o protocolo continua a gerar 19,4 milhões de dólares em taxas anualmente para os detentores de veCRV.

crvUSD alcançou um valor de mercado histórico de 178 milhões de dólares, enquanto a Curve ocupa o segundo lugar entre as DEX globais, com um TVL de 1,9 bilhões de dólares.

Inicialmente um projeto de Automated Market Maker (AMM) para stablecoins, agora evoluiu para uma rede de liquidez auto-sustentável baseada em matemática (StableSwap), economia (veTokenomics) e crença da comunidade.

O segredo para resistir ao teste do tempo

Os três pilares da Curve são: a profundidade de liquidez fornecida pelo StableSwap; o mecanismo de incentivo proporcionado pela veTokenomics; a resiliência da comunidade.

Quando os projetos populares surgem e desaparecem, a Curve mantém sempre a sua vantagem central: transformar a liquidez em infraestrutura e os rendimentos em valor duradouro.

A criação da Curve não foi para ser uma moda passageira, mas sim para um desenvolvimento duradouro.

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