Büyük Boğucu Michael Burry tekrar saldırıya geçti: Teknoloji devleri kolektif dolandırıcılık yapıyor

DeepFlowTech

2025-11-12 08:11:10

Yazar: Hedge Whale

1, Temel suçlama, muhasebe yöntemleriyle sistematik olarak amortismanı düşük göstermek ve böylece kazancı yapay şekilde şişirmektir.

Burry tahmin ediyor ki, sadece 2026-2028 yılları arasında bu operasyon devlere 176 milyar dolar amortisman maliyetinin eksik kaydedilmesine neden olacak.

2, Neden Burry buna dolandırıcılık diyor?

Burry’nin mantığı çok basit,

Teknoloji devleri, META, GOOGLE, MSFT … AI silahlanma yarışında kullanılmak üzere $NVDA çip/sunucu satın alımlarını hızlandırıyor. Bu donanımların gerçek ürün döngüsü sadece 2-3 yıl.

Ancak finansal raporlarda, bu hesaplama cihazlarının kullanım ömrünü 5 veya hatta 6 yıla uzatıyorlar.

Daha uzun süre maliyetleri yaymak, her yıl bildirilen amortisman giderlerini düşürüp, karı artırıyor.

3, Burry şirketlerin SEC belgelerinden kanıtlar sunuyor ve bu muhasebe oyunlarının son birkaç yılda ne kadar yaygın hale geldiğini gösteren görseller:

$META , amortisman süresi 3 yıldan 5.5 yıla

$GOOG , 3 yıldan 6 yıla

$MSFT, 3 yıldan 6 yıla

$AMZN , 3 yıldan 6 yıla

AI donanımında hızlanan yenileme döngüsüyle birlikte, finansal tablolardaki amortisman hızının yavaşlaması tehlikeli bir sinyal.

4, Bu yatırımcılar için ne anlama geliyor?

Gerçek F/K oranı daha yüksek, gördüğünüz piyasa değeri oranı yanlış olabilir. Eğer Burry haklıysa, payda olan kazançlar sistematik olarak yüksek tahmin ediliyor. Yatırımcıların gerçek alış maliyeti yüzeysel değerden çok daha yüksek.
Gizli maliyetler, bu AI silahlanma yarışının örtülü maliyetleri. Devler, muhasebe teknikleriyle AI egemenliğini sürdürmek için gereken muazzam sermaye tüketimini gizliyorlar.
Burry, etkileri sayısal olarak da ortaya koyuyor; 2028’e kadar, $ORCL 'ün karı %26.9, META’nın ise %20.8 aşırı tahmin edilecek.

5, Burry sistemik bir riski ortaya koyuyor; AI altın arayışında, devler gerçek maliyetleri gizlemek için yaratıcı muhasebe kullanıyor olabilirler, yani Nvidia çiplerinin gerçek maliyetleri.

6, Burry, 11 Kasım 25’te daha fazla detay açıklayacağını duyurdu.

View Original

This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.