比特幣巨鯨真的在推動市場波動嗎？揭示真相

加密貨幣市場繼續受到機構流動、宏觀經濟因素和交易動態的強烈影響。自2024年開始，比特幣的日常波動越來越受到ETF資金流入和流出的影響，以及整體流動性環境的影響。由於交易所的餘額處於多年來的低點，每一個大額單子都有可能對市場產生更顯著的影響，尤其是大型持有者往往在交易所外執行交易或拆分單子以最小化可見影響。理解這些潛在機制可以爲交易者提供對波動加密市場的更敏銳洞察，並幫助更有效地駕馭大玩家的影響。

自2024年以來，比特幣的每日價格波動主要受現貨ETF資金流入和流出的驅動。

隨着交易所餘額接近六年低點，大單子往往對市場價格產生更大的影響。

大持有者通常會分拆交易或使用OTC交易臺，從而降低“錢包移動”衝擊的可見性。

市場微觀結構因素如資金利率、未平倉合約和宏觀經濟數據對每日方向的影響超過任何單一鯨魚活動。

什麼算是“鯨魚”？

在加密生態系統中，鯨魚通常指的是控制至少 1,000 比特幣的鏈上實體。許多分析儀表板監控持有 1,000 到 5,000 比特幣的集羣。這些實體通常是由同一所有者控制的一組地址，而不是單個錢包，利用算法來識別和分組共同支出或找零地址。這一區別很重要，因爲原始的“富豪榜”排名可能會誇大集中度，因爲大型交易所、保管人和支付處理商運營着成千上萬的錢包。因此，專家分析往往側重於基於實體的指標，以便更清晰地理解實際市場影響。

最近數據顯示，持有至少1,000比特幣的實體數量已超過1,670 — 是自2021年初以來的最高水平。

比特幣持有者的格局和流動性

美國現貨ETF的出現將大量公開可見的比特幣供應轉移到了托管池中。BlackRock的iShares比特幣信托ETF單獨管理着超過800,000 BTC，整體ETF持有量約佔總供應的6.4%。與此同時，像MicroStrategy這樣的公司報告持有約640,000 BTC。礦工、交易所和長期持有者構成了其餘的主要集羣。

此外，在集中交易所，比特幣餘額已降至約283萬BTC的六年低點——這一減少加大了大單對價格的影響。這種流動性下降可能導致交易時價格波動加劇，波動性增加。

市場動向和鯨魚的日內影響

雖然大玩家可以通過大單影響日內價格波動，但許多人選擇通過場外交易臺執行交易，以掩蓋他們的活動。這種做法減少了對公共訂單簿的明顯影響。相反，鯨魚往往在牛市反彈期間選擇在強勢時賣出，特別是在較小的交易者信心滿滿地買入時。近年來的歷史模式表明，大持有者往往充當一種調節力量，抑制反彈而不是助長反彈。

例如，在2025年，隨着比特幣在ETF資金流入中飆升超過120,000美元，一些大鯨魚在關鍵水平上獲利了結，日內動能與ETF資金流動和流動性狀況的對齊程度比個別鯨魚的行動更爲密切。

管理每日市場信號

自2024年初以來，ETF資金流入已成爲比特幣的可靠每日指標。強勁的每週流入往往會導致新高，而負流入則可能標志着下跌。薄弱的流動性，加上交易所餘額的緊縮，使市場對即使是適度的買入或賣出單子更加敏感。此外，美元指數、美國收益率和整體風險偏好等宏觀經濟趨勢在較安靜的時期或市場激增時對加密貨幣定價產生重大影響。

一個實用的數據清單包括監測ETF流動性指標、交易所流動性、資金利率、未平倉合約和宏觀指標，使交易者能夠形成對每日動量的全面看法。

鯨魚仍然是市場的掌控者嗎？

雖然鯨魚可以影響短期走勢，但它們引導全天市場方向的能力已經減弱。今天，大多數大佬執行較小的交易，並通過場外交易桌進行交易，減少了可見的影響。自2024年以來，ETF資金流動和廣泛的交易量通過機構渠道成爲每日趨勢的主要驅動因素。特別是在流動性有限的情況下，來自散戶或做市商的小幅變動也能導致價格的大幅波動，尤其是在宏觀驅動的市場情緒中。

總之，理解ETF流動性、宏觀經濟因素和交易者定位之間的相互作用，對於有效應對當前的加密環境至關重要，而不是僅僅集中於鯨魚活動作爲市場的唯一決定因素。

本文最初發布於《比特幣巨鯨是否真的在推動市場波動？揭示加密新聞中的真相——您可信賴的加密新聞、比特幣新聞和區塊鏈更新來源。》