USDD 2.0 加強了作爲去中心化、超額抵押穩定幣的倉位

由波場DAO儲備於2022年5月推出的去中心化美元(USDD)最初作爲一種混合算法穩定幣進入市場。爲了應對廣泛的對算法穩定機制的懷疑，該項目在2025年1月進行了重大轉型。這一重組引入了超額抵押去中心化穩定幣(OCDS)模型，正式品牌爲USDD 2.0。

此次升級使USDD與Sky (以前的MakerDAO)所開創的抵押債務頭寸(CDP)框架保持一致，後者通過其DAI穩定幣實現。結果是一個更透明、可驗證且以信任爲導向的架構，這增強了USDD的長期穩定性和韌性。

去中心化的現金穩定幣替代方案

USDD旨在作爲一種抵抗審查的去中心化替代品，替代如USDC和USDT等法幣支持的穩定幣，這些穩定幣都依賴於私人保管人持有短期國債作爲抵押品。通過完全在鏈上操作並通過去中心化機制進行治理，USDD爲用戶提供了其中心化對應物無法比擬的透明度和自主性。

升級後的快速增長

自從USDD 2.0推出以來，這種穩定幣在八個月內市值增長了三倍，流通供應達到462.58百萬美元。最初在波場區塊鏈上推出，USDD於2025年9月8日擴展到以太坊上。僅在四天內，就有超過(百萬美元的USDD在以太坊上鑄造，使以太坊的總供應達到8.88百萬美元，而波場本地發行則爲452.42百萬美元。

兩條網路的抵押品儲備仍然強勁，其中基於波場的抵押品價值爲4.9676億美元，基於以太坊的抵押品爲93.4萬美元，保持着遠高於未償還USDD供應的超額抵押。

擴展到幣安智能鏈

爲了進一步拓寬其生態系統，USDD最近宣布計劃將原生發行擴展到Binance Smart Chain )BSC$8 。此舉旨在增強互操作性，並擴展可以集成USDD的DeFi協議範圍，顯著增加其總可尋址市場。

核心穩定性架構

USDD的設計基於四個相互關聯的機制來維持其美元掛鉤：過度抵押、CDP系統、掛鉤穩定模塊(PSM)和智能分配器。

超額抵押系統確保儲備始終超過未償債務，最低比例爲120–150%，而目前大多數資產的保險庫水平超過250%。CDP機制使用戶能夠將TRX、sTRX或USDT作爲抵押品鎖定，以鑄造USDD，保持資產價值與已發行債務之間的健康緩衝。

Peg穩定模塊通過零滑點交換機制支持價格平衡，允許在USDD與其他穩定幣如USDT和USDC之間無縫交換。PSM內的套利激勵確保市場偏離(掛鉤保持在最低限度。

同時，智能分配器作爲一個收益引擎，將部分儲備部署到像Aave和JustLend的平台上，生成可持續的回報。該模塊目前的年化收益率爲3.94%，累計收益爲493萬美元，來自於已分配資本的3.9484億美元。

透明抵押品管理

抵押資產主要由TRX、sTRX和USDT組成，全部保存在波場和以太坊上的可審計智能合約中。通過公共USDD數據儀表板，可以實時驗證儲備情況。

此設置使TRX持有者能夠在不出售其持有的情況下解鎖流動性。像TRX-A、TRX-B和TRX-C這樣的金庫促進鑄幣，而sTRX-A金庫允許用戶通過USDD賺取來自JustLend DAO的6.74%質押收益，同時獲得即時流動性。SA001-A金庫，代表智能配置器，向sUSDD持有者提供額外回報，提高了波場生態系統的整體資本效率。

自動清算和拍賣控制

USDD的償付能力通過自動清算和拍賣系統得到保障。當一個保險庫的抵押品比例低於清算閾值——通常爲150%——自動“守護者”機器人會觸發抵押品的扣押和通過荷蘭拍賣進行出售。該機制確保了不足抵押的頭寸能夠及時解決，同時罰款和剩餘收益保持公平和透明。

風險警報通過網頁和電子郵件通知發送，當用戶的抵押品比率接近臨界水平時，會提醒用戶，幫助他們避免強制清算。

擴展去中心化金融和交易所集成

USDD和JUST DAO團隊繼續將穩定幣集成到領先的DeFi平台上。在波場上，JustLend作爲主要的借貸合作夥伴，支持基於sTRX的CDP，而在以太坊上，Aave的集成爲保守的借貸收益機會提供了支持。

USDD在波場的SunSwap去中心化交易所的流動性池中也被廣泛使用，可用的交易對包括USDD/TRX和USDD/USDT。當前在JustLend借出USDD可獲得5.01%的年化收益率，而中心化交易所爲基於波場的用戶提供額外的收益機會。

sUSDD的介紹：收益型穩定幣

在2025年10月，USDD推出了sUSDD，這是一種提供固定12%年化收益率的收益型衍生代幣。sUSDD可在以太坊上鑄造，通過來源於智能配置器收入的升值匯率不斷累積價值。該產品標志着USDD從一種交易穩定幣轉變爲更廣泛的收益生成資產類別的關鍵一步。

結論

隨着其演變爲一種由透明儲備支持的超額抵押穩定幣，USDD鞏固了其作爲波場生態系統基石的角色。其多鏈擴展、不斷增長的市值和強大的抵押品比率使其成爲中心化穩定幣如USDT和USDC的最可信的去中心化替代品之一。

隨着USDD在以太坊和幣安智能鏈等多個鏈上的不斷擴展，USDD正日益塑造去中心化金融的未來，爲DeFi經濟的下一個階段提供一個穩定、產生收益的基礎。