比特币将从中国和俄罗斯吸纳数万亿：亿万富翁

Pantera Capital创始人Dan Morehead相信，储备管理的地缘政治转变将促使美国的对手大规模进入比特币，并称中国和俄罗斯最终持有“数万亿”美元资产是“不可避免”的。

在本周发布的Blockworks的Empire播客中，这位亿万富翁将这一预测框架视为全球储备资产的长期轮换的一部分，以及对美元计价资产中嵌入的制裁风险的回应。“我认为这需要十年或二十年，”莫尔黑德说，并补充说，首批行动者可能包括与美国对齐的海湾国家，然后“那个大人物”将会到来，来自“对美国持敌对态度的国家，比如中国或俄罗斯。”

###为什么俄罗斯和中国将采用比特币

莫尔黑德将他的论点建立在储备转变的历史节奏和持有对竞争对手金融系统的索赔的脆弱性上。他说：“你得记住，储备货币每80或100年就会改变……没有人真的持续超过，让我们称之为100、110年。”

他称“美元将在一夜之间被取代”是“不可想象的”，但他警告说，持有大量美国国债的国家面临着集中的政治风险。他引用了中国的投资组合，认为：“将整个国家的终身积蓄放在一个潜在对手可以随时取消的资产上，真的很疯狂。”在他看来，这种计算使得这些国家“在下一个十年内开始以比特币和其他加密货币进行储蓄”是“不可避免的。”

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这一挑衅发生在主要经济体持有美国债务的方式发生可测量变化之际。2025年7月的官方财政数据表明，中国报告的国债持有量为7307亿美元，为2008年以来的最低水平，并且在过去十年中显著下降，这一下降通常被解读为储备的逐步多元化，而不是突然而彻底的放弃。

日本仍然是最大的持有者，约为1.15万亿美元，英国接近9000亿美元。尽管如此，外国持有的国债总池在7月达到了创纪录的水平。这些数字表明，尽管美元体系仍然深厚且流动性强，但中国的份额正在边际上下降——这种动态正是莫尔黑德所认为的，可能会随着时间的推移加速替代储备策略。

莫尔黑德的时间线还与一系列政策提案交叉，这些提案如果实施，将使主权比特币敞口正常化。今年三月，美国总统唐纳德·特朗普签署了一项行政命令，建立战略比特币储备和国家数字资产储备。怀俄明州立法者分别推进了一项法案，允许在某些州基金内进行有限的比特币投资——上限为3%——这是在州级数字资产的机构储备管理方面迈出的渐进一步。

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在美国以外，海湾国家政府已经在主权加密货币曝光的边缘进行实验——这是莫尔赫德理论的另一个支柱。阿拉伯联合酋长国启动了国家支持的挖矿倡议，并披露通过这些操作在资产负债表上积累了几千个比特币。

怀疑论者会指出，将“万亿”美元投入比特币不仅需要政策的转变，还需要能够在没有混乱波动的情况下吸收持续主权需求的市场结构。随着美国现货ETF的采用和衍生品市场的增长，流动性深度有所改善，但比特币的自由流通、保管框架和跨境支付通道仍然面临周期性压力。

然而，莫尔黑德将这一论点置于一个长期的弧度中，而不是短期交易。“我认为这不会在一夜之间发生，”他说，强调了“十年或二十年”的视野，以及一个分阶段的路径，在这个路径中，与美国对齐的采用者为重视审查抵抗和制裁隔离的政治上不对齐的国家铺平道路。

对于中国和俄罗斯而言，推动因素既具有战略意义，也具有金融意义。中国愿意逐步削减国债，这与其更广泛的将储备多元化为黄金和其他资产的努力相一致，而俄罗斯在2014年和2022年制裁后的经验，已经导致其储备构成发生了显著的重新配置。

截至发稿时，比特币交易价格为$112,639。

比特币在$112,000上方稳定，1日图表 | 来源: BTCUSDT on TradingView.com使用DALL.E创建的特色图像，图表来自TradingView.com