La Fed prête à réduire les taux : 105 sur 107 économistes s'attendent à un premier mouvement en un an

La Réserve fédérale des États-Unis se prépare pour une réunion de septembre très attendue. Selon une enquête de Reuters réalisée entre le 8 et le 11 septembre, 105 des 107 économistes s'attendent à ce que la Fed réduise les taux d'intérêt de 25 points de base le 17 septembre. Si cela est confirmé, cela marquerait le premier assouplissement de la politique monétaire depuis fin 2024.

Expectations du marché : réduction d'un quart de point, d'autres à venir La plupart des analystes s'attendent à ce que le taux directeur soit abaissé à une fourchette de 4,00–4,25 %. Seuls deux prévoient la possibilité d'une réduction plus profonde de 50 points de base. 60 % des répondants (64 sur 107) prévoient que les taux vont baisser de 50 points de base d'ici décembre. 37 % prédisent une réduction de 75 points de base, en forte hausse par rapport à 22 % qui partageaient cette opinion en août. Les marchés prévoient maintenant trois baisses d'ici la fin de l'année, contre seulement deux il y a quelques semaines.

Une pression du marché du travail faible sur la Fed Les données du marché du travail montrent une faiblesse claire. Seules 22 000 emplois ont été créés en août, tandis que le taux de chômage a légèrement augmenté à 4,3 %. Une révision annuelle majeure a révélé qu'à partir de mars, l'économie a en réalité créé 911 000 emplois de moins que ce qui avait été initialement rapporté. Les demandes de chômage ont augmenté pour atteindre 263 000, le niveau le plus élevé en près de quatre ans. Selon Michael Gapen, économiste en chef des États-Unis chez Morgan Stanley, la Fed dispose désormais de "quatre mois de preuves montrant un ralentissement de la demande de main-d'œuvre", suffisamment pour justifier un assouplissement malgré une inflation persistante.

L'inflation reste au-dessus de l'objectif Bien que l'inflation se calme, la lecture de base (excluant la nourriture et l'énergie) est restée à 3,1 %, bien au-dessus de l'objectif de 2 % de la Fed. L'inflation globale a atteint 2,9 % en août. La hausse des prix des voitures, des biens de consommation et de la nourriture a été en partie alimentée par les tarifs de Trump, qui varient actuellement de 10 à 50 %. Les coûts d'importation sont de plus en plus répercutés sur les consommateurs. Selon Atakan Bakiskan de Berenberg, la combinaison des tarifs, des politiques d'immigration restrictives et des pressions inflationnistes persistantes érode progressivement le pouvoir d'achat des Américains.

Politique vs. indépendance de la Fed Le président Donald Trump a critiqué à plusieurs reprises le président de la Fed, Jerome Powell, pour ne pas avoir abaissé les taux cette année et insiste sur le fait que les tarifs ne stimulent pas l'inflation ni n'entravent la croissance. Powell, cependant, a défendu l'indépendance de la Fed, arguant que la politique monétaire ne doit pas être influencée par la pression politique. Les analystes mettent en garde que l'environnement est extrêmement difficile. "Si la Fed réduit trop agressivement en se basant sur la théorie selon laquelle les risques du marché du travail l'emportent sur les risques d'inflation, cela pourrait constituer une erreur de politique", a averti Stephen Juneau de Bank of America.

Que regarder ensuite En jeu, il ne s'agit pas seulement de la baisse de septembre, mais aussi du chemin futur des taux. Alors que les marchés parient sur trois réductions cette année, le ton que Powell adopte après la réunion sera décisif. L'attention se concentre également sur la nomination du nouveau gouverneur de la Fed, Stephen Miran, choisi par Trump, qui pourrait ne pas être confirmé à temps pour la réunion du FOMC de la semaine prochaine.

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