穩定幣將如何影響傳統金融體系？

移動支付網訊：近來，圍繞穩定幣監管框架及對國際貨幣體系影響的討論持續升溫，在政策和熱點的共同推動下，全球穩定幣的商業化進程明顯提速。

同時，穩定幣作爲一種與法定貨幣掛鉤的數字加密貨幣，憑藉其價值穩定、交易便捷和低成本的特點，正迅速成長並深刻影響着傳統金融體系。

穩定幣將重塑跨境支付與國際貨幣格局

香港財經事務及庫務局局長許正宇曾在採訪中介紹，穩定幣的其中一個主要場景是跨境、跨司法管轄區的支付。

穩定幣的技術基礎是點對點交易、分布式帳本、共識機制、鏈上結算、智能合約等區塊鏈技術，具有交易便捷、成本低等優勢，同時可以繞過SWIFT系統和代理行模式，大幅縮短跨境支付鏈條，提升跨境支付效率並降低成本。

因此，對於穩定幣未來的合規發行而言，跨境支付顯然是其中一個主要應用場景。也因此，穩定幣未來將深刻改變跨境支付體系的底層邏輯，在結算效率提升、成本優化等方面形成積極的影響。同時在非洲等支付基礎設施薄弱地區，穩定幣將填補傳統支付工具的空白。

同時，區塊鏈技術的去中心化和可追溯性特點還可有效賦能跨境貿易。借助智能合約，穩定幣可實現條件觸發即自動化支付，不受第三方中介機構影響，適用跨境結算中的條件支付場景。基於區塊鏈技術，穩定幣的公開帳本全網可查，確保交易全程可追溯，可強化反洗錢合規能力。

另外，穩定幣與傳統金融體系加速融合大勢所趨，參與穩定幣監管與規則的構建成爲國際金融治理的重要環節。2025年以來，Visa、花旗集團、美國銀行等傳統金融機構加速布局穩定幣賽道，使穩定幣加速向合規發展，大幅拓展穩定幣應用半徑，將其應用場景從跨境支付延伸至資產托管、衍生品結算等核心金融領域，使穩定幣成爲全球範圍內連接傳統金融與數字經濟的“樞紐”。

目前全球穩定幣的底層錨定資產大多爲美元，其國際使用可能會進一步增強美元在國際貨幣體系中的主導地位，遏制多極化國際貨幣體系的發展。新興經濟體可能出現“雙幣經濟”現象，即本國貨幣與美元穩定幣並行，甚至加速“美元化”。對此，各個國家地區開始積極布局本幣穩定幣以對抗美元滲透，這將給美元穩定幣帶來競爭，並爲其他貨幣的國際化提供新的機遇。

隨着穩定幣成爲全球金融體系的重要組成，其底層標準與規則制定權已經轉變爲跨境清算控制權、數字資產定價權以及金融基礎設施主導權。截至8月底，已有包含美國、歐盟、日本等主要經濟體在內的至少11個國家和地區就穩定幣的發展和監管問題進入立法程序，全球穩定幣領域以法律強制力綁定主權信用、以技術標準爭奪規則制定權的競爭格局基本形成。

穩定幣將對傳統銀行支付體系形成衝擊

隨着穩定幣逐漸進入普通消費者的視野，DeFi（Decentralized Finance，去中心化金融）將快速發展，其無需依賴傳統金融中介，即可提供交易、借貸、儲蓄、保險等多種金融服務。在去中心化交易所（DEX）中，穩定幣通常作爲與其他加密資產形成交易對的基準貨幣，提升了交易流動性並減少滑點，特別適用於高頻交易和套利策略。

而穩定幣的興起可能導致金融“脫媒”，即資金繞開傳統銀行體系進行流動，這對銀行業的存款業務和信貸創造能力產生了潛在影響。

一方面，穩定幣可能替代部分銀行存款，導致存款流失。部分DeFi平台可能通過高息攬儲和便捷支付功能，吸引用戶將銀行存款轉換爲穩定幣，導致傳統銀行活期存款外流。美國財政部研究顯示，美國傳統銀行業約5.7萬億美元的交易性活期存款和0.9萬億美元的交易性非活期存款面臨被穩定幣分流的風險。

另一方面，存款是銀行發放貸款的基礎。企業採用穩定幣進行結算或融資，可能降低企業對傳統銀行貸款的需求。同時存款的外流可能抑制銀行的貸款能力，增加借貸成本，並削弱信貸可用性，這對中小銀行的衝擊尤爲嚴重。

在跨境支付方面，傳統支付依賴銀行帳戶體系，而穩定幣基於Token錢包範式，使跨境支付脫離銀行帳戶。這種成本低、效率高的支付方式將對銀行跨境支付和第三方支付機構構成直接競爭。

在零售支付領域，穩定幣錢包和Web3支付工具爲用戶提供了無需傳統銀行帳戶即可完成交易的新選擇，這可能減少銀行支付接口的依賴，影響銀行的核心手續費收入和客戶觸達頻率。

穩定幣將帶來貨幣政策和金融穩定挑戰

穩定幣的快速發展也會給傳統金融體系帶來了新的風險點，對金融體系穩定性和監管框架帶來挑戰。

首先，穩定幣可能導致貨幣增發，大規模穩定幣流通可能削弱央行對貨幣的控制。如果大量資金從銀行儲蓄轉向穩定幣，加速金融脫媒，可能影響貨幣創造和貨幣政策傳導效果。

其次，穩定幣的穩定性很大程度上依賴其儲備資產的質量與透明度。若儲備機制存在不足或資產質量面臨下行壓力，存在引發市場信心波動甚至贖回壓力的風險，進而影響傳統金融體系的穩定性。

最後，穩定幣因其便捷性和匿名性，可能被用於非法博彩、地下錢莊、詐騙洗錢、暗網交易等非法活動。匿名性帶來的洗錢和恐怖融資隱患也增加了監管難度。

另外，由於穩定幣的監管框架仍在構建中，各國監管標準存在差異，監管協調的不足將推高銀行跨國業務的合規成本，同時這種碎片化可能導致監管套利和合規風險。

面對穩定幣帶來的機遇和挑戰，全球的傳統金融機構也正在積極布局和應對。一方面，銀行正加速布局區塊鏈技術，打造支持金融安全的分布式帳本體系，將傳統資產進行代幣化改造，並開發跨鏈結算協議。另一方面，傳統金融機構正在積極探索合規穩定幣的發行與運營，嘗試將穩定幣融入供應鏈金融、跨境貿易、財富管理等核心業務場景，通過智能合約提升支付效率。當然，銀行在開展涉及穩定幣的業務時，需遵循更爲嚴格且復雜的反洗錢（AML）與反恐怖融資（CFT）要求。

穩定幣作爲一種新興的數字金融工具，其影響是復雜的。它既通過提升支付效率、降低交易成本、促進金融創新爲傳統金融體系帶來了機遇，也可能通過分流存款、加劇競爭、引入新的風險等因素帶來挑戰。

未來，傳統金融與穩定幣的融合可能會加深。傳統金融體系需要積極擁抱技術創新，加強風險管理，並探索在合規框架下與穩定幣生態的合作與融合，以適應這場數字金融變革。