Un marché de prévision de mille milliards de dollars, pourquoi tout le monde veut-il "trader tout" ?

Auteur : eric

Compilation : Deep Tide TechFlow

Dans le marché des prévisions, j'entends rarement des gens utiliser le mot « parier », à la place on utilise « trader ».

La différence ici est cruciale.

Une fois que la stigmatisation des casinos est éliminée, le marché cible (TAM, Total Addressable Market) s'étend à presque tout le monde : gestionnaires d'investissement macroéconomique, joueurs de cartes Pokémon en vrac, vos camarades de classe et collègues.

Les comportements de spéculation légère sont devenus courants parmi divers groupes de personnes. Les paris sur le tournoi de basketball de mars dans les bureaux, les ligues de fantasy, les mécanismes de tirage dans les jeux vidéo, le trading intrajournalier sans commission et les options 0DTE (zero days to expiration), les contrats perpétuels en crypto-monnaie et les mèmes coins, tout cela attire les gens tant qu'on les appelle "trading" ou "allocation d'actifs" au lieu de "jeu d'argent". @j0hnwang a écrit un excellent article sur le soft-gambling, bien qu'il n'ait pas mentionné explicitement l'InfoFi, la corrélation est évidente. Les marchés prévisionnels seront bientôt considérés comme non tabous, tout comme le marché boursier. Avec le potentiel de profit à partir de la culture (un exemple parfait donné par @dkposts : )), les marchés prévisionnels deviendront une porte d'entrée populaire.

Les deux raisons pour lesquelles les marchés prédictifs se détachent du jeu.

(1) Pas de peur des "market makers". Que ce soit vrai ou non, les utilisateurs ont toujours l'impression d'avoir un avantage, donc ils considèrent le trading sur le marché des prévisions comme un comportement "normal" semblable à la gestion de portefeuille.

(2) Le thème est clair et compréhensible. Le contrat se règle sur des données observables et des événements réels : l'indice des prix à la consommation à une certaine date (CPI), la date limite d'approbation des ETF, le dépouillement des élections, la fenêtre d'émission, etc. Vous pouvez profiter en collectant des informations, en simulant des résultats et en choisissant le bon moment. C'est l'application de l'intelligence au risque, ce qui atténue considérablement la stigmatisation du "jeu".

Raisons supplémentaires pour être optimiste sur les marchés de prédiction

(1) La tarification des événements est plus directe, et le retour est plus rapide.

Dans le trading intraday, les actions (ainsi que les matières premières/forex) agissent souvent comme des agents d'événements mondiaux. Par exemple, lors d'un déclenchement de guerre, les prix de Lockheed Martin et du pétrole Brent augmentent ; lorsque des routes maritimes importantes sont bloquées, le prix de l'action Maersk augmente ; lorsque la Réserve fédérale augmente ses taux d'intérêt de manière inattendue, le dollar se renforce et le prix de l'or baisse. En revanche, le marché prédit les événements eux-mêmes avec une tarification directe, ce qui rend l'attribution plus claire et le retour d'information plus rapide.

(2) Les marchés de prévision sont d'excellents outils de couverture.

Étude de cas des consommateurs : Si vous planifiez un mariage en plein air et que la pluie nécessite la location d'une tente d'une valeur de 2000 dollars, vous pouvez acheter un contrat pour "il pleuvra dans une certaine ville à une certaine date" au prix de 0,20 dollar par action. Si le résultat est "oui", ce revenu peut compenser la majeure partie du coût de la location de la tente.

Cas d'institution : Un portefeuille principalement composé d'entreprises technologiques en croissance pourrait faire face au risque d'une surprise inflationniste. Ils peuvent acheter un contrat "CPI américain en hausse de ≥4,0 % (septembre)" au prix de 0,18 $ par action. Si le CPI atteint ≥4,0 %, le portefeuille pourrait chuter d'environ 3 % (environ 6 millions de dollars). Chaque contrat "yes" nettoie 0,82 $ par action, environ 7,3 millions d'actions nécessitant environ 1,3 million de dollars, mais si l'événement se produit, ils réaliseront environ 6 millions de dollars de bénéfices ; sinon, la prime est simplement le coût de protection.

(3) Le marché et le mécanisme sont simples et faciles à comprendre, et le seuil d'entrée en ingénierie financière est bas.

Les marchés de prévision pourraient être la forme d'ingénierie financière de pointe la plus accessible. Par exemple :

Produits de base : "Le prix du jus d'orange atteindra-t-il X dollars en juin ?"

Swap de défaut de crédit : « L'Argentine va-t-elle faire défaut avant 2026 ? »

Échange de taux d'intérêt : "Le taux d'intérêt directeur moyen de l'année prochaine sera-t-il supérieur à 4,75 % ?"

Échange de volatilité : "La volatilité du S&P 500 dépassera-t-elle 20 % en mars ?"

Les traders peuvent voir en temps réel les changements de probabilité, plutôt que des chiffres difficiles à comprendre dans les paris sportifs (comme de -140 à +50, ou de +500 à +200), mais plutôt des pourcentages simples.

Tout comme les actions, les traders peuvent vendre leur position avant la résolution du contrat, au lieu d'avoir des résultats « tout ou rien » (0 ou 100) comme dans les paris sportifs traditionnels.

(4) Les performances de prévision des marchés prédictifs sur des événements majeurs dans l'histoire sont excellentes.

Historiquement, les marchés de prévision ont été des acteurs importants dans la prédiction des événements mondiaux majeurs. Par exemple, pendant les élections américaines de 2024, Polymarket a fixé la probabilité de victoire de Trump à 99% à 1h30, heure de l'Est, tandis que Fox News n'a annoncé le résultat qu'à 1h47, et d'autres médias ont encore pris beaucoup plus de temps. Les comportements d'arbitrage continus et l'augmentation des coûts marginaux qui éloignent les prix de la valeur juste font que les erreurs des marchés de prévision sont brèves et faciles à corriger.

(5) L'association avec l'intelligence et les compétences favorise l'acceptation par les groupes haut de gamme.

Qu'ils soient réels ou non, les jeunes souhaitent apparaître plus intelligents ou être perçus comme tels. Par exemple, j'ai rencontré des étudiants de Harvard qui se moquent de DraftKings (considéré comme une activité de faible contrôle des impulsions), mais qui sont fiers d'arbitrer sur les marchés prédictifs ou de prédire avec succès le déclenchement de la guerre entre la Russie et l'Ukraine. Cette association avec les compétences et l'intelligence stimule l'adoption parmi les groupes universitaires hautement diplômés, les professionnels de l'investissement, etc.

(6) Les marchés prédictifs remplaceront progressivement la demande de tokenisation des entreprises privées.

La tokenisation des entreprises privées est assez difficile à mettre en œuvre, en raison de la résistance des fondateurs, des risques juridiques, de faux droits de "gouvernance", d'une liquidité insuffisante, et d'autres problèmes, tandis que le marché prédictif peut répondre plus facilement à des besoins similaires.

(7) Le marché est encore à un stade précoce

Nous avons agi trop tôt, c'est tout simplement absurde. La valeur totale verrouillée (TVL) de Polymarket n'est que de 148 millions de dollars (source des données : DeFiLlama), ce qui est dérisoire par rapport à la valeur totale du marché (TAM) discutée précédemment ou à un pic de TVL d'environ 400 millions de dollars pendant les élections de 2024. Kalshi a commencé à s'immerger dans le domaine des cryptomonnaies la semaine dernière.

Tendance prévue pour les six prochains mois

Au cours des six prochains mois, je prévois que les tendances suivantes apparaîtront :

(1) Les données du marché prédictif deviendront la norme des reportages d'actualités.

Les prévisions de marché de Polymarket et Kalshi continueront d'apparaître à l'écran des principaux médias. Chaque journaliste, en faisant des prévisions, doit se référer aux données de probabilité du marché des prévisions s'il souhaite maintenir sa crédibilité.

(2) Clarté réglementaire significative = Favoriser la mise en œuvre d'un cadre fédéral viable

Polymarket a confirmé son entrée sur le marché américain et la récente victoire juridique de Kalshi auprès de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis signifie que les marchés de prédiction disposeront d'un chemin plus clair en ce qui concerne la liste et le règlement des contrats d'événements, ainsi que l'attraction de capitaux institutionnels.

(3) L'afflux d'équipes de financement et de trading spécialisées

Du lancement d'un fonds de trading de marché prédictif pure atteignant une taille de gestion à 8 chiffres (dix millions de dollars) (à ma connaissance, @curiouscamilo prépare ce projet) → à la création par des entreprises de trading majeures (en particulier des institutions quantitatives) de départements de trading de marché prédictif spécialisés (équipes micro directionnelles, et pas seulement du market making, comme les services que SIG fournit à Kalshi).

(4) Les données de marché prévisionnelles deviennent une norme de niveau terminal.

Les probabilités du marché prédit apparaîtront sur des terminaux tels que Bloomberg et Refinitiv, y compris des prix en temps réel, des historiques, des alertes, des graphiques, ainsi qu'une liaison API native prenant en charge Excel/Python et les systèmes de gestion de contenu d'actualités CMS. En fait, les équipes d'édition et de trading traiteront ces données de probabilité comme elles le font pour d'autres flux de données.

Les projets de marché prédictif les plus susceptibles de réussir

Quels projets liés aux marchés prédictifs ont le plus de chances de réussir ?

(1) Limiter la surcharge de sélection

La meilleure approche est d'utiliser l'intelligence artificielle (IA) pour recommander automatiquement trois marchés personnalisés aux utilisateurs chaque jour. C'est une règle empirique généralement applicable : l'IA capable d'exécuter des fonctions de prévision (sans saisie de l'utilisateur, en prenant directement des décisions pour l'utilisateur) réussit souvent plus facilement.

(2) Projets axés sur le social et la gamification

Les marchés prédictifs sont essentiellement des produits très socialisés et orientés vers le consommateur. Ils doivent donc posséder une sorte de fonction de carte sociale gamifiée native, par exemple : diffusion en direct, équipes et ligues, trading par suivi, salles dirigées par des créateurs, classements trimestriels, pools de portefeuilles "club", fonctionnalités de chat liées aux marchés, échelons de recommandation, ordres de trading partageables, reconstruction automatique des ordres de trading par un simple clic, etc.

J'aime particulièrement le concept de "bon de transaction partageable", qui ressemble à un lien pouvant être prérempli avec des informations de pari spécifiques à utiliser par d'autres. Vous pouvez créer un bon de pari : choisir quel marché, oui/non, montant du pari et toutes les restrictions, comme "parier uniquement lorsque les cotes sont inférieures à 65 %". Cliquez sur "Partager" pour générer le lien. Lorsque des amis cliquent sur le lien, l'application s'ouvre automatiquement et remplit toutes les informations. Ils n'ont qu'à vérifier et confirmer pour finaliser la transaction. Imaginez :

Comme une playlist Spotify, cliquez pour charger le même ensemble de chansons.

Comme le panier Amazon, tous les articles sont déjà dans le panier après que vous l'ayez envoyé à un ami.

(3) Projets d'infrastructure : le "pic et la pelle" du marché prédictif

En utilisant l'architecture sous-jacente des marchés prédictifs, fournir des canaux de distribution, une expérience utilisateur (UX) simplifiée et des capacités de traitement des données pour répondre aux besoins grand public. Par exemple, l'employé de Kalshi @kxchefsteve encourage activement les développeurs à construire des outils d'encapsulation pertinents ("contrôle prêt à l'emploi").

(4) Projets visant à résoudre le problème de la fragmentation du marché

Comme l'a souligné @ryohhno, le problème central de la fragmentation du marché est un problème structurel : le même événement existe sur plusieurs plateformes, mais il n'y a pas d'ID partagé, ce qui entraîne une division naturelle de la liquidité et des règles entre les différentes plateformes. La solution (bien que difficile à mettre en œuvre) consiste à construire un NBBO (meilleure offre et meilleure demande nationales) pour les événements et un routeur, en standardisant les problèmes, en faisant acheminer les ordres vers le meilleur prix et la meilleure profondeur, et en compensant les différentes conditions de règlement et les différences de devises. Semblable à un ID d'événement CUSIP (Code d'identification des titres), un routeur d'ordres intelligent sensible à la profondeur peut reconstruire la même transaction depuis n'importe quelle interface (y compris les réseaux sociaux).

(5) Projets d'infrastructure liés à la "finance du multivers"

Plus tôt cette année, @dave__white a écrit un excellent article sur le "Finance Multivers". Les actifs existent dans un univers où certaines conditions sont remplies, et les utilisateurs ne peuvent emprunter et échanger que dans le même univers ; lorsque l'oracle est résolu, les soldes reviendront au monde fondamental. L'opportunité associée est de construire une infrastructure qui soutient la perception de l'univers :

Des enveloppes et des outils de crédit ERC-20 qui tarifient les opérations de séparation/retrait.

Une couche de prêt qui permet à ‘notFiredUSD’ de soutenir en toute sécurité ‘notFiredETH’, car si l'événement est résolu en tant que “Fired”, la valeur des deux tombera à zéro.

Prévoir le potentiel et l'élan du marché dépasse les autres sous-secteurs.

Je ressens que l'adéquation produit-marché (PMF) et l'élan de développement du marché des prévisions sont plus forts que dans tout autre sous-secteur. Il suffit de regarder ces titres d'actualités des dernières semaines pour le constater :

"Robinhood s'associe à Kalshi pour lancer un marché de prévisions."

« La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis retire son recours dans l'affaire des contrats d'élection de Kalshi, ouvrant la voie aux marchés politiques réglementés. »

« Le volume des transactions mensuelles de Polymarket a atteint 1,16 milliard de dollars. »

« Polymarket a acquis QCEX, titulaire d'une licence CFTC, pour 112 millions de dollars afin de réintégrer le marché américain. »

« Donald Trump Jr. rejoint Polymarket en tant que conseiller, tout en étant également conseiller chez Kalshi. »

Je ne suis pas d'accord avec l'affirmation selon laquelle le marché des prévisions est une version évoluée des Memecoins. Je pense qu'ils représentent la prochaine évolution du marché boursier. Le potentiel de ce marché est illimité et j'ai pleine confiance en son avenir.