ผู้แต่ง: Imran Lakha
แปลโดย: Tim, PANews
บิตคอยน์มีเสถียรภาพ: ได้รับประโยชน์จากการไหลของเงินทุน นโยบาย และลมแรงมหภาคที่สนับสนุน
บิตคอยน์กำลังเข้าใกล้จุดสูงสุดในประวัติศาสตร์อีกครั้ง โดยได้รับการสนับสนุนจากความสนใจของนักลงทุนที่กลับมาและสภาพแวดล้อมมหภาคที่เอื้ออำนวย
ในเดือนเมษายน ETF ของ Bitcoin ที่มีการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ดึงดูดเงินทุนสุทธิเกือบ 3 พันล้านดอลลาร์ และตั้งแต่เดือนพฤษภาคมจนถึงปัจจุบันยังดึงดูดเงินทุนอีก 1.6 พันล้านดอลลาร์ ข้อมูลจากคณะกรรมการการค้าสินค้าและอนุพันธ์ของสหรัฐอเมริกา (CFTC) แสดงให้เห็นว่า กองทุนที่มีเลเวอเรจไม่ได้เพิ่มตำแหน่งขายชอร์ตอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งบ่งชี้ว่าเงินทุนส่วนใหญ่ที่ไหลเข้ามาเป็นการวางเดิมพันในทิศทางมากกว่าการซื้อขายแบบเก็งกำไร.
ในด้านนโยบาย แนวโน้มที่เกี่ยวข้องกำลังร้อนแรงขึ้นเรื่อยๆ รัฐนิวแฮมป์เชียร์กลายเป็นรัฐแรกในสหรัฐอเมริกาที่ผ่านกฎหมายการสำรอง Bitcoin อย่างมีกลยุทธ์ โดยมีอีก 19 รัฐที่กำลังอยู่ในระหว่างการพิจารณาร่างกฎหมายที่คล้ายกัน ในขณะเดียวกัน รัฐแอริโซนาก็กำลังเดินหน้ากระบวนการออกกฎหมายในด้านการดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลและการสำรองกลยุทธ์อย่างพร้อมเพรียงกัน.
ในระดับรัฐบาลกลาง วุฒิสภาได้ขัดขวางกฎหมายการกำกับดูแลสเตเบิลคอยน์ “กฎหมาย GENIUS” แต่ตลาดคริปโตกลับไม่แยแส ความเสี่ยงในตลาดยังคงมั่นคง.
เศรษฐกิจมหภาคก็ส่งสัญญาณสนับสนุนออกมา นโยบายภาษีของทรัมป์ที่ได้รับการแก้ไขถูกมองว่าเป็นการส่งเสริมการเติบโต ทำให้ตลาดหุ้นและดอลลาร์แข็งค่าขึ้น ในขณะที่ราคาทองคำและเยนลดลง และลดโอกาสการถดถอย ความผันผวนของตลาดลดลง โดยดัชนี VIX ขณะนี้ลดลงมาที่ระดับเฉลี่ยในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา.
พูดง่ายๆ คือ Bitcoin กำลังได้รับประโยชน์จากสามปัจจัยหลัก: ความต้องการจากสถาบันที่เพิ่มขึ้น, สภาพแวดล้อมทางนโยบายที่เอื้ออำนวย, และสภาพเศรษฐกิจมหภาคที่เริ่มดีขึ้น จากการจัดตำแหน่งการลงทุน นักลงทุนกำลังทำการซื้ออย่างกระตือรือร้น.
บิตคอยน์ได้ส่งมอบการควบคุมความผันผวนให้กับอีเธอเรียม
ความผันผวนจริงของ Bitcoin ได้ปรับตัวสูงขึ้นประมาณ 8 จุดเปอร์เซ็นต์และกลับมาทะลุระดับ 100,000 ดอลลาร์อีกครั้ง ขณะที่ Ethereum น่าสนใจกว่า โดยความผันผวนจริงพุ่งขึ้นถึง 90% ในเวลาเพียงสองวัน ราคาปรับตัวสูงขึ้น 30% สำหรับ Bitcoin ความผันผวนที่คาดหวังในระยะสั้นลดลงเล็กน้อย ขณะที่ Ethereum เนื่องจากราคาที่ผันผวนอย่างรุนแรงทำให้ความผันผวนที่คาดหวังเพิ่มขึ้น 20 จุดความผันผวน.
ต้นทุนการถือครองของบิตคอยน์กลับสู่ระดับกลาง แต่ต้นทุนการถือครองของอีเธอเรียมกลับกลายเป็นค่าลบลึก ผู้ขาย Gamma ได้รับความเสียหายอย่างหนัก.
การเพิ่มขึ้นของราคาบิตคอยน์มีเพียงครั้งเดียวที่ทำลายจุดสูงสุดที่ซ่อนอยู่ (ที่ระดับ 100,000) ในขณะที่อีเธอเรียมสามารถทำการทะลุขึ้นสูงได้หลายครั้ง ดูเหมือนว่าบิตคอยน์ได้มอบการควบคุมแรงผลักดันให้กับอีเธอเรียม และยังต้องรอดูว่าเหตุการณ์นี้จะยังคงอยู่หรือไม่ในอนาคต.
โครงสร้างระยะเวลาความผันผวนของบิตคอยน์เริ่มมีความแบนราบอีกครั้ง โดยมีพรีเมียมของตัวเลือกแบบซื้อปรากฏอีกครั้ง
เมื่อมีการฟื้นตัวของตลาด เส้นโค้งที่เบี่ยงเบนจะเริ่มแบนราบ และค่าเบี้ยประกันของออปชันที่มีแนวโน้มขาขึ้นจะเพิ่มขึ้น.
ความเอนเอียงของความผันผวนของบิตคอยน์ยังคงอยู่ที่ประมาณ 2-3 จุดของความผันผวนตลอดโครงสร้างระยะเวลา ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดมีการวางเดิมพันการไหลของเงินทุนที่มองในแง่ดีที่คาดหวังว่าราคาจะเพิ่มขึ้น แต่ระดับความผันผวนที่ซ่อนอยู่ยังคงอยู่ในระดับที่ค่อนข้างต่ำ.
ความเบี่ยงเบนของความผันผวนของตัวเลือก Ethereum ได้ลดลง โดยรวมมีแนวโน้มที่จะมีมุมมองที่เป็นลบเล็กน้อย (แต่ไม่รวมถึงสัญญาระยะสั้น) หาก Ethereum สามารถรักษาการเพิ่มขึ้นล่าสุดและสามารถ突破ระดับ 2800 ดอลลาร์ได้ ตลาดอาจจะกลับมามีการซื้อขายตัวเลือกที่มีแนวโน้มขาขึ้นอย่างต่อเนื่อง ในช่วงเวลานี้ นักลงทุนยังคงมีท่าทีระมัดระวังอยู่.
ในระยะยาว Ethereum ยังคงมีความแตกต่างเมื่อเปรียบเทียบกับ Bitcoin ที่ต้องการการปรับปรุง.
การกระจายราคาความผันผวนของส่วนหน้าขยายตัวอย่างรวดเร็ว
ETH/BTC เพิ่มขึ้น 33% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ปัจจุบันกำลังทดสอบระดับแนวต้านแนวโน้มขาลงที่สำคัญที่ 0.025 ด้วยความที่ Ethereum แสดงให้เห็นถึงความโดดเด่นในด้านความผันผวนที่เกิดขึ้นจริง อัตราส่วนความผันผวนระยะสั้นของมันได้เพิ่มขึ้นสูงถึง 35 จุดความผันผวน.
ในขณะเดียวกัน ความแตกต่างของอัตราความผันผวนระยะไกลยังคงอยู่ที่ประมาณ 15 จุดความผันผวน ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการตอบสนองไม่มาก นักวิทยาศาสตร์นี้สนับสนุนมุมมองที่ว่า VEGA ระยะยาว (ความเสี่ยงจากความผันผวน) ที่ระดับปัจจุบันอาจเหมาะสำหรับการขาย.
แม้ว่า Ethereum จะมีความผันผวนอย่างมาก แต่การเอียงความผันผวนของสัญญาออปชันระยะสั้นยังเอียงไปทางพรีเมียมของออปชันขาย นี่แสดงให้เห็นว่าตลาดออปชันยังไม่ได้รับการยอมรับอย่างเต็มที่เกี่ยวกับการขึ้นราคาในรอบนี้.
