MARA 三倍增持比特幣，僅次於 MicroStrategy 的持倉

比特幣礦業公司MARA Holdings (前身爲Marathon Digital)在過去一年中，其比特幣持倉幾乎增加了三倍，到2025年第一季度末達到47,531 BTC。根據公司最新的財報，這標志着與2024年第一季度末持有的17,320 BTC相比，增長了175%。

在比特幣當前價格爲$102,660時，MARA的持倉現已估值約爲49億美元，使該公司成爲第二大比特幣持有的上市公司，僅次於MicroStrategy (MSTR)，該公司持有555,450 BTC.

比特幣的繁榮推動了價值，但挖礦產出放緩

盡管MARA的比特幣儲備由於最新的價格反彈而大幅增值，但該公司的比特幣產量同比下降了19%。在2025年第一季度，MARA挖掘了2,286 BTC，低於2024年同季度的產量。

此次產量下降很大程度上是由於最近的比特幣減半事件，該事件將區塊獎勵從6.25 BTC削減至3.125 BTC。減半旨在減少新比特幣供應，通常會導致更緊縮的挖礦利潤。

盡管比特幣價值漲，MARA略微未達到華爾街的收入預期。Zacks Research的分析師指出，MARA的收入低於市場共識預期0.35%，而在過去四個季度中僅有一次超出這些預期。

關鍵要點

• 持倉激增: MARA的比特幣儲備同比增長175%，達到47,531 BTC.
• 估值接近50億美元: 以每BTC 102,660美元計算，該公司的持倉價值約爲49億美元。
• 產量下降： 由於比特幣減半，季度挖礦產出下降了19%。
• 收益不及預期: MARA 的營收略低於預期，並且在最近幾個季度表現不佳。

隨着比特幣的反彈繼續推動估值，MARA 對積累 BTC 的長期押注似乎正在得到回報——盡管短期生產面臨挑戰。