"Musim panas yang sulit" untuk cryptocurrency. Apa yang menghambat puncak baru

«RBC-Kripto» tidak memberikan saran investasi, materi ini dipublikasikan hanya untuk tujuan informasi. Mata Uang Kripto adalah aset yang sangat volatil, yang dapat menyebabkan kerugian finansial.

Jika kongres AS tidak mengesahkan salah satu undang-undang mengenai pasar kripto, industri ini mungkin menghadapi "musim panas yang sulit". Hal ini ditulis oleh Direktur Investasi Utama perusahaan Bitwise, Matt Hougan, dalam catatan untuk para investor. Sementara itu, ia memprediksi puncak harga untuk sebagian besar aset kripto, termasuk bitcoin sebesar $200 ribu pada tahun 2025, tetapi dengan syarat kemajuan legislatif.

"Mata Uang Kripto tumbuh setelah pemilihan bulan November sebagian karena asumsi bahwa Washington akan bersikap positif terhadap kripto. Dan sejauh ini memang demikian. Namun untuk maju, perlu bagi kongres untuk mengesahkan kripto di tingkat legislatif," tulis Hougan, menambahkan bahwa pengesahan setidaknya satu undang-undang tentang kripto akan menunjukkan bahwa Demokrat dan Republik dapat bersatu mengenai kripto.

Houghan mencatat pentingnya perubahan yang sudah terjadi di AS, tetapi berpendapat bahwa undang-undanglah yang dapat memperkuat posisi pasar kripto, sementara semua inisiatif lainnya dapat dengan mudah dibatalkan oleh pemerintahan mendatang.

Menurut Hougan, penundaan dalam penerapan undang-undang dapat mengancam seluruh momentum pasar kripto. Dia juga mengkritik upaya para pelobi untuk menggabungkan pasar stablecoin dan reformasi pasar kripto yang lebih luas dalam satu undang-undang. "Ini adalah kasus di mana yang terbaik menjadi musuh yang baik," tulisnya.

Apa hukum

Pertama-tama, ini adalah tentang undang-undang mengenai stablecoin (GENIUS Act, Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act), yang mewajibkan penerbit untuk sepenuhnya menjamin token dengan cadangan dalam dolar dan obligasi Treasury jangka pendek, menerbitkan data tentang cadangan, dan menjalani audit.

Pada bulan Maret, proyek tersebut disetujui oleh komite perbankan senat, tetapi pada awal Mei, sembilan anggota Partai Demokrat, termasuk empat yang sebelumnya mendukungnya, menarik dukungan. Mereka meminta untuk memperkuat persyaratan mengenai keamanan nasional dan pencegahan pencucian uang.

"Stablecoin terlalu menguntungkan bagi Amerika, dolar, trader, pengusaha, dan lainnya, untuk intrik politik kecil dapat menghalangi kemajuan. Jika legislasi gagal, ini bisa menjadi musim panas yang sulit bagi Mata Uang Kripto," kata Hougan, menambahkan bahwa jika kerangka regulasi dapat diterima, pasar bullish tidak akan bisa dihentikan.

Model bisnis sebagian besar stablecoin adalah membeli obligasi pemerintah AS sebagai jaminan untuk penerbitan token. Penerbit mendapatkan pendapatan bunga dari kepemilikan surat berharga ini, dengan kemampuan untuk mengakses likuiditas kapan saja jika pemilik stablecoin meminta untuk menebus aset kripto yang diterbitkan.

Rancangan undang-undang akan mengharuskan agar stablecoin memiliki cadangan 100 persen dalam dolar AS dan surat utang jangka pendek (atau aset likuid serupa ), pengungkapan cadangan publik bulanan, dan audit tahunan untuk penerbit dengan kapitalisasi pasar lebih dari $50 miliar (pada awal Mei, yang hanya ada dua di pasar — USDT dan USDC ). Rancangan undang-undang ini juga menetapkan standar pemasaran yang ketat dan ketentuan lainnya.

Perlindungan dari dolar

Tema perkembangan pasar stablecoin berbasis dolar didorong oleh Presiden AS Donald Trump sejak akhir Januari, ketika perintah pertamanya setelah pelantikan "Memperkuat Kepemimpinan AS dalam Keuangan Digital" ditandatangani, di mana stablecoin menjadi poin kunci.

Namun, inisiatif untuk mempromosikan menemui perlawanan tidak hanya di dalam AS, tetapi juga di luar. Uni Eropa telah mengambil langkah-langkah untuk melindungi pasar mereka. Aturan regulasi mata uang kripto Eropa yang baru, MiCA, mulai tahun ini mengharuskan semua stablecoin yang ditawarkan di bursa kripto lokal diterbitkan oleh penerbit yang telah memperoleh lisensi khusus dan berada di UE. Sehubungan dengan ini, stablecoin terbesar USDT dari perusahaan Tether, yang tidak memperoleh lisensi yang dibutuhkan di Eropa, serta beberapa token lainnya telah dihapus dari bursa kripto di wilayah blok.

Regulator Eropa secara terbuka membicarakan bahaya penyebaran stablecoin dolar dan pengenalan mereka ke dalam kerangka hukum AS sebagai ancaman global. Misalnya, Menteri Ekonomi Italia Giancarlo Giorgetti menyatakan bahwa kebijakan baru AS mengenai stablecoin membawa ancaman yang lebih besar bagi Eropa dibandingkan dengan tarif perdagangan, dan di ECB mereka menyebutnya sebagai risiko untuk melemahkan pengendalian Eropa atas aliran keuangan.

Namun, stablecoin tetap menjadi elemen sentral dari pasar kripto, yang dibahas di seluruh dunia baik di tingkat regulator maupun perusahaan fintech. Dan pertumbuhan kapitalisasi stablecoin melampaui semua kelas aset lainnya pada tahun 2025. Menurut Defillama pada 6 Mei, total indikator telah meningkat lebih dari 20% sejak awal tahun — di atas $242 miliar.

Transfer USDT tanpa biaya. Apa itu proyek kripto Plasma

Mengapa Trump mengadakan makan malam "mata uang kripto". Berapa banyak dia akan menghasilkan dari itu.

Buterin memutuskan untuk membuat Ethereum "sesederhana Bitcoin". Apa yang akan berubah