La stratégie a accumulé 2,5 % de tous les bitcoins. Comment ses achats influencent-ils le cours ?

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La quantité de bitcoins (BTC) sur le compte de la société Strategy (anciennement Microstrategy), fondée par Michael Saylor, a dépassé 2,5 % de l'offre totale de la principale cryptomonnaie. Bien que Strategy soit le plus grand détenteur corporatif de BTC au monde, achetant périodiquement des bitcoins sur le bilan de l'organisation depuis 2020, la société d'analyse TD Cowen est arrivée à la conclusion que son influence sur les cotations du bitcoin est exagérée. La corrélation entre les achats de la société Saylor et le mouvement du prix du bitcoin est soit insignifiante, soit complètement absente, écrit Coindesk en se référant au rapport des analystes.

«Nous avons conclu que dans la plupart des cas, les achats de Strategy n'ont pas eu d'impact significatif sur le prix du bitcoin», écrivent les analystes de TD Cowen.

Selon l'analyse de TD Cowen, les achats de Strategy représentaient en moyenne 3,3 % du volume hebdomadaire des échanges. Au cours des 27 dernières semaines, la part de l'entreprise a atteint 8,4 % du volume, mais ce chiffre a été influencé par des achats ponctuels, lorsqu'ils ont temporairement dépassé 20 % du volume des échanges. Pendant huit des 27 semaines examinées, Strategy n'a pas du tout acheté de bitcoins.

Selon TradingView, le 22 avril, les actions de MSTR ont chuté de 40 % par rapport au pic de novembre 2024, mais depuis le premier achat de Bitcoin en 2020, les actions ont augmenté d'environ 2500 %, atteignant 317 $. Ces résultats ont considérablement dépassé le rendement du Bitcoin sur la même période, qui a augmenté en prix jusqu'à 88,4 milliers de dollars, soit une augmentation d'environ 680 %.

Selon les données du 20 avril, le solde de la stratégie est de 538 200 bitcoins (, soit environ 2,52 % de l'émission actuelle), pour lesquels la société a dépensé environ 36,47 milliards de dollars depuis 2020, à un prix d'achat moyen de 67 766 $ par 1 BTC.

«Comme nous l'avons vu, ses achats représentent un très petit pourcentage du volume total des échanges de bitcoins. Par conséquent, l'idée qu'ils exercent d'une manière ou d'une autre une influence profonde ou même notable sur la dynamique des prix du bitcoin nous semble absurde», a déclaré TD Cowen.

Les experts estiment également que l'élément clé du succès de la Strategy réside précisément dans la création de valeur grâce à des revenus supplémentaires provenant d'opérations avec des obligations convertibles, ce qui est «très avantageux pour les actionnaires».

Les conclusions des analystes de TD Cowen concernant l'impact des achats de Strategy sur le prix du bitcoin sont corrélées à l'avis du responsable du département de recherche sur les actifs numériques de VanEck, Matthew Sigel.

«Il n'y a pratiquement aucune corrélation entre le volume hebdomadaire d'achats de bitcoins par la société Strategy et le prix du bitcoin à la fin de la semaine ou la variation du prix du bitcoin au cours de la semaine», cite Siegel DL News.

Malgré l'absence d'influence réelle sur le prix lors d'un nouvel achat de bitcoins, le modèle commercial de Strategy a incité certaines entreprises à suivre son exemple. Bien que les conditions aient changé et que les nouveaux détenteurs de bitcoins soient plus vulnérables à la volatilité de la principale cryptomonnaie, le modèle a tout de même trouvé ses adeptes.

Ainsi, par exemple, le détaillant américain de consoles de jeux, de jeux vidéo et d'accessoires de jeux GameStop a terminé la vente de ces titres Strategy le 1er avril. Selon les documents déposés auprès de la Commission des valeurs mobilières et des échanges des États-Unis, la société a levé 1,5 milliard de dollars. Et au moins une partie de ceux-ci sera destinée à l'achat de bitcoins.

En plus de ces entreprises, parmi celles qui ont acheté des bitcoins en 2024 et 2025, figuraient la plus grande société minière américaine MARA (MARA) avec des réserves de 47,6 k BTC, la société d'investissement japonaise Metaplanet avec un solde de 2,3 k BTC, et l'organisation technologique dans le domaine de la santé Semler Scientific avec 1,1 k BTC.

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