宏觀

9 月加密市場整體呈現震盪，總市值介於 3.8 兆至 4.3 兆美元。月初資金流入帶動市值攀升至 4.25 兆美元高點，中下旬則因宏觀因素回落至約 4 兆美元，資金面雖穩定但缺乏新動能。鏈上活躍度維持穩定，Solana 表現突出，Arbitrum 與 Base 在月中交易量擴增；Base 及 Polygon 的 Gas 費用短暫上揚。ArbitrumDAO 推出 DRIP 激勵方案，兩日內穩定幣的淨流入量達 3,310 萬美元；Plasma 主網上線，XPL 代幣最高漲至 1.67 美元，FDV 則突破 140 億美元。

Gate 研究院日報：10 月 22 日，加密市場震盪回調，主流幣種普遍承壓。BTC 下跌 0.88%，持續在關鍵支撐區間震盪；ETH 下跌 1.63%，走勢偏弱。AI 概念代幣逆勢上漲，BLUAI 飆升 295%，Gate 上線以及「AI × Sui」敘事推動其漲勢；COAI 上漲 39%，聚焦 AI 智能代理生態系；LIGHT 上漲 26%，由白皮書及比特幣生態熱度推動。市場結構同步趨於穩定。比特幣未平倉合約本週降幅達 30%，槓桿出清有助於降低風險；Gate Perp DEX 累積交易量突破 10 億美元，仰賴 Gate Layer 二層網路及撮合引擎，成為去中心化衍生品領域的成長亮點。

Gate 研究院：過去一天，加密貨幣市場顯著回穩，總市值回升至約 3.87 兆美元。比特幣突破 111,000 美元，單日漲幅近 2%。以太坊在 3,917 至 4,082 美元區間小幅震盪，呈現溫和上升趨勢。Bio Protocol 完成新一輪融資，獲得知名投資人支持。市場高度關注 Merkle 樹技術與閃電網路擴充方案，推動 Treehouse 走高。VanEck 申請 Lido 質押以太坊 ETF，顯示 DeFi 正逐步融入傳統金融體系。知名資產管理公司開放比特幣及以太坊 ETP 零售投資通路。Greenlane 計劃募資 1.1 億美元，以啟動 BERA 財庫策略。

Gate 研究院日報：2023 年 10 月 20 日，BTC 持續位於 MA30 之上，顯示短期多頭動能依然存在，但上方壓力明顯；ETH 的短期均線 MA5 已跌破 MA10，出現短線看跌訊號。Gate Layer 鏈上地址總數突破 1 億；Solana TVL 創下三年新高，目前達到 5,928 萬枚 SOL；Aave V4 將支援多元化抵押資產，進一步拓展 DeFi 融資的發展邊界。

本報告總結了 2025 年 4 月份 Web3 鏈上數據情況，Solana 維持日均超 9,300 萬筆交易，持續領跑全鏈。4 月各公鏈資金流數據中，Ethereum 錄得超 9.04 億美元淨流入，金額位居全網第一。BTC 持有超過 10,000 枚的錢包地址，累積分數介於 0.9 至 1 之間，顯示幾乎處於全面淨買入狀態。BTC UTXO 淨增長值持續轉爲正值，顯示動能回升，新增地址仍維持在日均 30 萬，反彈主要由既有用戶驅動。截至 4 月 28 日，LaunchLab 平台共創建 25,207 個代幣，畢業率約爲 0.84%。$TRUMP 借助高爾夫晚宴與白宮參觀活動，激發市場熱潮，價格飆升逾50%，鏈上持幣與活躍度同步增長。

Gate 研究院每日報告：10 月 17 日，加密市場整體承受壓力回落，主流加密貨幣普遍下跌。BTC 下跌 1.87%；ETH 亦下跌 1.70%，維持弱勢震盪走勢。部分板塊表現強勢。XPIN 上漲 133.33%，因多鏈合作及主網上線預期而上漲；ZKC 上漲 56.23%，主網進展及即時證明機制推動其上漲；KGEN 上漲 43.22%，因代幣上線及生態系合作而上漲。 與此同時，以太坊開發者人數居冠。代幣化黃金市值創新高。Chainlink 推出即時預言機服務。

2025 年 9 月，Solana 與 Base 持續引領高頻互動生態。雖然以太坊的交易量與地址數略有減少，以太坊仍以手續費收入穩居首位，鞏固其高價值場景的地位。Arbitrum 受 DRIP 激勵驅動，淨流入超過 5 億美元，生態活躍性回升，鏈上結構持續變化。比特幣高位震盪整理，資金活躍度偏低，長期持倉減弱，市場壓力溫和顯現。Plasma 憑藉穩定幣整合及激勵策略，首週 TVL 突破 54 億美元，快速受到市場關注；MYX Finance 則以機制創新與社群動能，價格顯著上漲，成為衍生品賽道的黑馬。

Gate 研究院周報：比特幣歷經上週的清算行情後，雖短暫反彈，近期仍持續走弱，近一週成交量明顯放大，導致價格下跌 9.13%。在市場大幅回落期間，穩定幣流入達 740 億美元，有效支撐了加密貨幣的流動性。JustLend DAO TVL已突破 78.2 億美元。近期 Polymarket 鏈上活躍度大幅成長，增幅達 192%，日活躍錢包數達 5.6 萬個。Aave 協議穩定幣 RLUSD 的總供應量已創新高，達 4.48 億枚。過去 24 小時，全網強制平倉金額達 4.41 億美元。其中，多頭強制平倉 2.9 億美元，空頭強制平倉 1.51 億美元。

文章不僅詳盡解析黃金、原油、美股、比特幣等主要資產的市場表現，同時深入剖析導致這些波動的宏觀經濟因素。

Gate 研究院日報：10 月 15 日，BTC 價格經過高位震盪整理後，短時間內明顯上漲；ETH 價格大幅下跌後在低位穩定，隨即短線反彈；GT 最高觸及 17.5 美元價位；BAS 24 小時內漲幅約 132.85%。Base 平台代幣即將推出，致力於建構以太坊互操作生態系；K33 研究主管 Vetle Lunde 在報告中指出，近期的去槓桿化對市場而言是「健康的調整」。

2023 年 10 月 13 日，BTC 一度下探至約 102,000 美元低點後，止跌反彈；ETH 最低觸及 3,394 美元，隨後迅速企穩回升，短線強勁修復；GT 經歷快速下探後於 14 美元附近獲得強力支撐，隨即震盪築底並開始放量突破。此外，SNX（+87.3%）、DASH（+50%）、TAO（+40.1%）等代幣強勢反彈，資金快速回流至隱私與 DeFi 領域，市場熱度再度升溫。全球穩定幣總供應量突破 3,015 億美元，創歷史新高；Tether 聯合創辦人旗下穩定幣項目 STBL 推出的 USST 上線後持續脫鉤；Grayscale 已為 TAO 信託向 SEC 提交 10 號表格。

Gate 研究院日報：2023 年 10 月 13 日，BTC 一度下探至約 102,000 美元低點後展現止跌回升的技術訊號；ETH 最低觸及 3,394 美元，隨後迅速企穩回升，短線呈現明顯修復趨勢。全球穩定幣總供應量突破 3,015 億美元，創下歷史新高；Tether 聯合創辦人所屬的穩定幣項目 STBL 所推出的 USST 上線後持續失去掛鉤。Grayscale 為 TAO 信託向 SEC 提交 Form 10 表格。

Gate 研究院日報：10 月 10 日，BTC 短暫上漲至 126,000 美元以上後迅速回落，隨後跌破 121,800 美元，明顯形成下行結構。ETH 自高點 4,755 美元附近回落後，一度跌破短期支撐並觸及 4,265 美元低點，隨即出現超賣反彈。第三季 DeFi TVL 創下歷史新高，但用戶活躍度明顯下滑；Aave 與 Blockdaemon 正式宣布合作，推動機構取得 DeFi 服務；Flying Tulip 正式宣布首個公募合作平台 Impossible，白名單申請已正式啟動。

10 月 10 日，BTC短暫衝高至 126,000 美元以上後迅速回落，隨後跌破 121,800 美元，形成明顯下跌結構。ETH從高點 4,755 美元附近回落後，一度跌破短期支撐並觸及 4,265 美元低點，隨後出現超賣反彈。GT（GateToken）自高點 17.31 美元震盪走低，最低達到 16.10 美元後暫時止跌。此外，RAIL（Railgun，+75.7%）、ZEC（Zcash，+41%）及 SNX（Synthetix，+21%）逆勢強勁上漲，顯示隱私幣及 DeFi 資金回流，市場熱度再度升溫。 第三季 DeFi TVL 創下歷史新高，但用戶活躍度明顯下降。Aave 與 Blockdaemon 合作，推動機構取得 DeFi 服務。Flying Tulip 宣布首個公募合作平台 Impossible，白名單開放申請。

10 月 9 日，加密市場持續出現震盪且分化的走勢，BTC 小幅上漲 0.46%，SOL 領先主流加密資產，ETH 和 XRP 等表現較弱。AI 與基礎設施概念板塊表現活躍，LAVA 大幅上漲近 198%，因「穩定幣遷移與鏈上數據基礎設施」話題升溫而上漲。COAI 上線合約交易並擴展生態合作，24 小時內漲幅超過 80%。黃金上漲推升 XAUT 市值超過 15 億美元，代幣化資產關注度持續攀升。貝萊德比特幣 ETF IBIT 接近 1,000 億美元，成為旗下營收表現最佳的產品。Uniswap 總鎖倉量（TVL）升破 70 億美元，V4 進展以及多鏈擴展，推動協議活躍度回升。