Selama dua hari terakhir, mereka yang melewatkan peluang di pasar, datanglah ke sini. Saat menganalisis pasar dan arah masa depannya, 'tarif' dan 'perdagangan' nampaknya telah menjadi kata-kata populer di kalangan blogger saat ini. Namun, kenyataannya banyak interpretasi tentang tarif yang tidak akurat. Artikel ini akan dimulai dari ekonomi yang ketat dan menunjukkan kepada semua orang dampak sebenarnya dari tarif, sehingga kita tidak akan lagi terbawa arus! Pada saat yang sama, hal ini juga akan membantu semua orang membentuk pandangan yang sistematis tentang tahap saat ini dari pasar.

Artikel ini adalah tulisan paling ketat dan kaya secara akademis yang pernah saya hasilkan. Kita akan menyelami wawasan yang dibawa oleh perang dagang 2018, melibatkan banyak pengetahuan ekonomi.

Saya tahu, ada sebuah pepatah bahwa ketika Anda menggunakan satu rumus lagi, Anda akan kehilangan 30% pembaca Anda. Tapi jangan khawatir sama sekali, saya pasti akan menjelaskannya dengan bahasa yang mudah dimengerti. Tidak masalah jika Anda tidak mengerti rumus ekonomi. Kita akan terus fokus pada logika seperti biasa. Setelah memahami logika, setidaknya Anda bisa keluar dan memamerkannya.

Kebenaran 1, harga yang lengket

Ketika membahas tarif, banyak blogger akan segera mulai menganalisis memburuknya inflasi dan kenaikan harga. Namun, Wang, yang paham, mengatakan dalam konferensi pers dua hari yang lalu, ‘Harga minyak dan energi telah turun, dan hampir semua harga biaya (makanan dan telur) telah turun, hampir tidak ada inflasi.’

Apa yang sedang terjadi di sini? Seharusnya ada inflasi harga setelah memberlakukan tarif? Mungkinkah dia hanya gila? Atau apakah ada yang salah dengan analisis kita?

Jawabannya adalah kedua, Trump memang seorang pria tua yang spiritual, tetapi kenyataannya, tarif tidak akan segera tercermin pada harga. Sebaliknya, harga cenderung tetap dalam jangka pendek.

Kami melihat gambar di atas, yang mewakili perubahan harga barang dalam 400 hari sebelum dan sesudah tarif. Sisi kiri menunjukkan tren harga absolut, sementara sisi kanan menunjukkan tingkat inflasi tahunan barang. Apa arti tingkat inflasi? Ini berarti seberapa besar kenaikan atau penurunan harga barang setiap tahun. Cukup kontra-intuitif, setelah pemberlakuan tarif, harga hampir tidak berubah dalam hampir 100 hari. Ketika mempertimbangkan volatilitas harga alami sebelum dan sesudah tarif, kita bahkan dapat menyimpulkan bahwa sebagian besar barang tidak menunjukkan perubahan harga yang signifikan dalam setahun setelah pemberlakuan tarif.

Ini adalah kelekatan harga. Pertama, transmisi harga membutuhkan waktu (sebenarnya, tarif memiliki tiga tahap, dan saat ini kita berada di tahap kedua, yang akan dibahas secara detail dalam bagian berikutnya). Kedua, ketika harga suatu produk naik, harga barang lain tidak selalu naik secara proporsional, yang menciptakan jenis distorsi harga relatif. Jadi sekarang kita bisa menjelaskan pernyataan Trump: karena masalah transmisi harga dalam ekonomi pasar, rakyat Amerika tidak mengalami peningkatan harga yang sangat besar, meskipun tentu saja tidak bisa dikatakan turun. Jadi siapa yang paling merasakan dampak dari semua tarif ini? Mari kita lihat kebenaran berikutnya.

Kebenaran 2, tekanan korporat: sebuah Squid Game

Tarif merusak ekonomi global, seperti yang akan kami tunjukkan secara detail di Bab 3. Namun, tarif ini seperti permainan squid game, beberapa mati lebih dulu, beberapa mati kemudian, dan beberapa bertahan hingga akhir permainan untuk menang. Dalam edisi khusus squid game pada tahun 2025, orang pertama yang mati adalah perusahaan AS secara mengejutkan. Jadi Trump adalah orang yang sangat menarik, bahkan dia bertarung melawan dirinya sendiri.

Ini adalah tabel yang sangat profesional lagi, tetapi jangan takut, dengan saya di sini, tidak akan ada kejutan. Kita hanya perlu melihat dua hal, semua orang melihat perubahan dalam dua kolom ini (1) dan (2). Tabel ini menunjukkan perubahan dalam lima data berikut setelah tarif. (1) mewakili perubahan dalam harga pengekspor asing yang mengekspor ke Amerika Serikat setelah tarif. (2) mewakili jumlah barang-barang asing yang diimpor oleh perusahaan-perusahaan AS setelah tarif. Baris data pertama di bawah (sejumlah tanda negatif dan angka diikuti oleh)*Nilai perubahan spesifik direpresentasikan oleh baris tersebut).

Sebuah poin yang sangat kontra-intuitif, kami menemukan bahwa harga ekspor dari eksportir Tiongkok ke Amerika Serikat sebenarnya berubah sangat sedikit. Dengan kata lain, apa artinya itu? Ini berarti bahwa Amerika Serikat memberlakukan tarif, tetapi harga dengan mana Tiongkok menjual kepada mereka tidak turun. Apa yang diimplikasikan? Ini berarti bahwa perusahaan-perusahaan Amerika hampir sepenuhnya menanggung biaya tarif. Awalnya dimaksudkan untuk mengumpulkan pajak dari Tiongkok, hasilnya adalah bahwa beban jatuh pada perusahaan-perusahaan Amerika sendiri. Apakah Trump tegas atau tidak? Jadi bagaimana perusahaan-perusahaan Amerika bereaksi terhadap pukulan tarif? Tentu saja, itu sangat menyakitkan, jadi kita melihat dalam kolom (2) bahwa jumlah impor oleh perusahaan-perusahaan Amerika telah berkurang.

Di atas adalah grafik yang lebih intuitif, menunjukkan harga impor perusahaan-perusahaan AS setelah diberlakukannya tarif tambahan. Garis putus-putus merah yang berbeda mewakili perubahan harga setelah tanggal-tanggal yang berbeda. Pada akhirnya, perusahaan-perusahaan AS lah yang menanggung semua biaya tersebut.

Oke, saya mengatakan bahwa saya akan berbicara kepada semua orang tentang tiga tahap tarif, konten berikut didasarkan pada laporan riset dari Citibank.

Tarif dibagi menjadi tiga tahap, tahap pertama adalah tahap sprint, yang berarti sebelum tarif mulai berlaku, perusahaan akan mengimpor sejumlah besar barang untuk menghindari kenaikan harga setelah tarif mulai berlaku. Ada sebuah grafik yang akan saya letakkan di bawah ini, di antara garis vertikal hitam adalah sebelum tarif dimulai, perusahaan benar-benar meningkatkan impor.

Tahap kedua adalah tekanan pada pasar tenaga kerja dan sisi perusahaan. Sekarang kita sedang mengalami tahap ini, yang juga merupakan titik yang sangat penting. Hubungan penawaran dan permintaan serta keseimbangan menengah yang kita pelajari dalam ekonomi (Keseimbangan, apa itu mengingatkan Anda pada sesuatu) sebenarnya memiliki premis yang kuat dalam masyarakat kontemporer, yaitu bahwa perusahaan-perusahaan perlu dapat bertahan hingga hari kenaikan harga. Sebenarnya, melalui penerapan tarif pada barang-barang antara (seperti mesin dan peralatan, suku cadang, dll.), perusahaan mungkin menghadapi situasi di mana biaya menjadi tidak tertahankan sebelum mereka menaikkan harga, membuat sulit untuk membeli dan menjual barang, yang juga dapat dianggap sebagai risiko bagi rantai modal dan likuiditas, dan kemudian gagal sebelum fajar. Kenaikan biaya di sisi perusahaan yang disebutkan di atas mengacu pada risiko ini.

Ini adalah tahap yang seharusnya paling kami khawatirkan sekarang, krisis perusahaan.

Tahap ketiga adalah peningkatan biaya konsumen. Pada titik ini, keluarkan persamaan kuantitas makroekonomi: PQ=MV

P merujuk pada harga, Q merujuk pada kuantitas, M merujuk pada mata uang, dan V merujuk pada kecepatan. Apakah kalian semua mengingat persamaan ini? Nah, jika kalian sudah mengingatnya, kalian bisa melupakannya. Kita hanya perlu memahami satu hal, yaitu bahwa pembentukan ulang hubungan pasokan dan permintaan harga dan kuantitas akan dimulai setelah kebijakan tarif telah melewati dua tahap pertama, dan mata uang serta kecepatan juga akan mempengaruhinya. Tahap pembentukan ulang ini disebut efek periode dasar. Kalian bisa mengingat istilah ini agar bisa pamer di depan para wanita di masa depan. Adapun efek pra-periode dasar, itulah yang kita sebut tahap kedua dalam spiral deflasi, yang menimbulkan krisis besar bagi biaya dan keuntungan perusahaan. Setelah tahap ini, juga ada krisis pemulihan berbahaya. Perusahaan-perusahaan yang aliran modal dan intensitasnya tidak dapat mengikuti akan disingkirkan oleh rekan-rekan mereka yang tumbuh dengan kuat. Mari tinggalkan topik ini untuk saat ini dan diskusikan lebih lanjut lain waktu jika kita memiliki kesempatan.

Mengapa saya mengatakan bahwa fase kedua sangat penting? Karena secara pribadi, saya memperkirakan bahwa sesuai dengan sikap saat ini dari Federal Reserve, setelah fase kedua, mereka mungkin akan mengambil tindakan. Yang paling mereka khawatirkan sekarang adalah pasar tenaga kerja. Seperti yang disebutkan dalam Bab 1, indeks harga memiliki beberapa indikator tertinggal. Jika pasar tenaga kerja menunjukkan tanda-tanda memasuki resesi, mereka akan mengambil tindakan, jadi pemulihan mungkin dimulai sebelum fase ketiga.

Bagian ini adalah bagian paling penting dari artikel ini. Pada poin 3, kita akan membahas secara singkat tentang teknik bela diri, mendiskusikan prinsip tarif dan ekonomi, tidak boleh tertipu oleh orang lain, dan tidak membiarkan penggemar saya ditampilkan dalam kekacauan oleh orang lain.

Kebenaran 3, pecundang pemenang: ya, tidak, dapat diperdebatkan?

Tarif pasti akan merusak ekonomi. Apakah pernyataan ini benar? Ketika Anda bertemu seseorang yang tampaknya tahu banyak tentang ilmu ekonomi makro, tanyakan pada mereka pertanyaan ini. Tanyakan apakah, secara murni secara teoritis, penerapan tarif pasti akan merugikan ekonomi suatu negara. Jika mereka menjawab ya, itu mungkin menunjukkan bahwa orang tersebut hanya memiliki pengetahuan desas-desus. Jika mereka memberi Anda analisis kompleks yang tidak dapat Anda pahami, Anda mungkin telah bertemu dengan seseorang yang benar-benar memahami.

Tabel di atas sangat profesional, tetapi saya tidak ingin menggunakan tabel ini untuk menjijikkan semua orang. Bagaimanapun juga, Anda mungkin tidak lama lagi di perguruan tinggi. Mengapa saya harus menarik Anda kembali ke tempat mengerikan ini? Jadi bagian ini akan secara singkat memperkenalkan parameter. Jika Anda tertarik, Anda bisa membacanya, dan jika Anda tidak tertarik, Anda bisa melewatinya ke bagian berikutnya. Sebelum Anda pergi, ingatlah bahwa tabel ini mewakili perubahan manfaat ekonomi total sebelum dan sesudah tarif. D adalah permintaan, S adalah pasokan, SIni adalah pasokan asli, S(1+ huruf Yunani) adalah pasokan setara dengan tarif, P0 adalah harga keseimbangan tanpa tarif, P1 adalah harga keseimbangan aktual dengan tarif, P1Ini adalah harga di bawah kurva pasokan asli yang sesuai dengan keseimbangan tarif dan penawaran-deman aktual. Mungkin Anda tidak mengerti, tetapi ingatlah ini, p1-p1Betapa banyak uang yang ditambahkan tarif. Luas di bawah kurva ini mewakili surplus total, A+C adalah pendapatan yang diperoleh pemerintah dari tarif, A+B adalah kerugian bagi konsumen domestik, dan C-B adalah keuntungan bersih yang diperoleh oleh negara. Nah, mereka yang bisa membaca sampai di sini adalah luar biasa.

Secara ringkas, apakah pendapatan tarif suatu negara positif atau negatif tergantung terutama pada besarnya area C dan B. Kesimpulan langsungnya adalah bahwa ketika pasokan ekspor asing elastis, itu akan menjadi kerugian bersih bagi negara domestik, tetapi mungkin menjadi keuntungan bersih jika sebaliknya. Masuk lebih jauh ke dalam analisis, penggemar benar-benar perlu berhati-hati. Pada akhirnya, pertanyaannya apakah suatu negara lebih mendapat manfaat daripada kehilangan dari penerapan tarif? Itu tergantung, tetapi dalam dunia modern, itu pada dasarnya selalu merupakan kerugian.

Setelah lama membicarakan tentang Amerika Serikat, bagaimana dengan negara-negara yang menjadi subjek tarif?

Tentu saja, ada juga kekurangan, tetapi saya tidak akan melakukan analisis yang terlalu banyak. Artikel ini sudah cukup panjang. Satu-satunya hal yang ingin saya bagikan dengan semua orang adalah sesuatu yang sangat menarik. Bagi China, banyak data tidak autentik. Data dari sisi bea cukai seharusnya cukup berguna karena independen dari Biro Statistik Nasional. Data lain mungkin mengandung kesalahan. Sebenarnya, termasuk beberapa negara lain di dunia, karena beberapa isu sistemik, kita mungkin tidak dapat memperoleh data yang nyata. Jadi apa yang bisa kita lakukan? The Economist akan menemukan beberapa cara yang luar biasa. Berikut contohnya untuk Anda tunjukkan di masa depan ketika Anda pergi keluar.

Gambar gelap ini adalah gambar satelit dari kecerahan pencahayaan malam di Suzhou pada tahun 2018. Ya, para ekonom telah memperkirakan perubahan dalam produksi dan permintaan di Suzhou dengan menganalisis kecerahan pencahayaan malam di berbagai area Suzhou. Jelas bahwa kecerahan taman industri teknologi dan area industri pada tahun 2019 lebih lemah daripada tahun 2018, menunjukkan bahwa produksi aktual dalam negeri telah terpengaruh oleh penerapan tarif.

Jawab pertanyaan pertama untuk kita, siapa yang kalah dan siapa yang menang? Jawabannya adalah, secara keseluruhan, dalam jangka pendek, tidak ada hasil yang baik. Dalam jangka panjang, analisis lebih lanjut diperlukan secara kasus demi kasus.

Akhirnya, terima kasih kepada semua yang telah membaca sampai di sini. Artikel ini merujuk pada beberapa laporan penelitian dan makalah. Dibutuhkan banyak kesabaran untuk membacanya, tetapi tidak apa-apa untuk melompati bagian-bagian tertentu. Saya selalu percaya bahwa logika lebih penting daripada angka. Yang terpenting, setelah membaca ini, kita akan memahami beberapa kebenaran yang kontra-intuitif tentang tarif. Ketika dihadapkan dengan informasi pasar makroekonomi yang kompleks, kita dapat memiliki gambaran umum. Saya tidak akan membiarkan para penggemar setia saya disesatkan oleh orang lain.

Kebenaran selalu satu!

Namun bagi pasar, ada lebih dari satu kebenaran.

atau mungkin

Kebenaran pasar tidak pernah ada

Oke, benar-benar ada banyak ujian yang harus dihadapi dalam dua minggu ke depan, jadi mungkin saya akan menulis beberapa hal dengan lambat.

Saya Dave, saya harap artikel ini bermanfaat bagi Anda, selamat datang untuk menyukai, mengomentari, dan mengikuti dengan sekali klik, sampai jumpa lain waktu

Pernyataan:

1. Artikel ini diambil dari [ Dave.bc1q.0xUHak cipta milik penulis asli@0xDave852], jika Anda memiliki keberatan terhadap cetak ulang, silakan hubungiTim Pembelajaran GateTim akan memprosesnya sesegera mungkin sesuai dengan prosedur yang relevan.
2. Penyangkalan: Pandangan dan pendapat yang terdapat dalam artikel ini semata-mata milik penulis dan tidak merupakan saran investasi apa pun.
3. Artikel diterjemahkan ke bahasa lain oleh tim Gate Learn, tanpa menyebutkanGerbangJangan menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel yang telah diterjemahkan tanpa izin.