上場企業の暗号通貨準備金の経済モデルの分析
暗号資産市場の発展に伴い、ますます多くの上場企業が暗号資産をバランスシートに組み込むようになっています。2025年6月現在、約250社がビットコインを保有しており、その中には26社の新たな企業が含まれています。これらの企業は、テクノロジー、エネルギー、金融、教育など様々な業界や地域にわたっています。
多くの企業がビットコインをインフレに対抗するヘッジ手段と見なしており、従来の金融資産との相関性が低い特性を強調しています。2025年5月までに、64社のSEC登録企業が約688,000枚のBTCを保有しており、これはビットコインの総供給量の約3-4%に相当します。アナリストは、世界中で100-200社以上が暗号資産を財務諸表に取り入れていると推定しています。
暗号資産の備蓄モデル
上場企業が暗号資産に資産を配分する際の核心的な問題は、これらの資産を購入するための資金調達方法です。従来の金融機関とは異なり

連邦準備制度（FED）が金利決議を発表しようとしており、市場は利下げ期待にフォローしています。ビットコインは地政学的リスクの影響で105,478ドルまでプルバックし、アナリストは10.6万ドルを突破すれば新たな上昇が始まる可能性があると予測しています。イーサリアムは疲れており、2,600ドルを突破する必要があります。

Syncus DAOは、zkSyncエコシステムに包括的な分散型金融サービスを提供することを目的とした分散化通貨準備プロトコルです。ゲーム理論の応用を最適化し、柔軟な税制戦略と独自の財庫メカニズムを設計することで、従来の分散型金融プロジェクトの囚人のジレンマを打破し、エコシステム全体の利益を促進します。この革新的なモデルは、分散型金融の持続可能な発展の基盤を築き、将来の市場で再び活力を取り戻すことを期待しています。

イーサリアムの困難とビットコインの再興
最近、イーサリアムは多くの疑問の声にさらされていますが、そのほとんどはETH通貨の価格の動向に集中しています。確かに、ビットコインは頻繁に新たな高値を更新しており、イーサリアムは2021年のピーク4800ドルからまだ約40%の差があります。しかし、最近イーサリアムの通貨価格も上昇し始めており、疑問の声への応答のようです。筆者も、このイーサリアムのラウンドで歴史的な高値を突破する可能性が高いと信じています。
では、イーサリアムは一体何が問題なのでしょうか？なぜこのサイクルでビットコインのペースについていけないのでしょうか？
イーサリアムは本当に衰退してしまったのでしょうか？かつての栄光を再現できるのでしょうか？
暗号通貨業界の次のパラダイム革新はイーサリアムエコシステムで起こるのでしょうか？
この記事では、ビットコインという暗号通貨業界の原点を再考し、イーサリアムと業界全体の現状を反映し、暗号通貨業界が再び活力を取り戻す可能性について探ります。

最近、暗号資産市場は反転した後に再び低下し、ビットコインの需要は引き続き強いが、アルトの内部での分化が激化している。マクロ経済の抵抗と流動性の制約の下、マーケットの動向は8月に明らかになる可能性がある。イーサリアムは弾力性を示し、ミームコインの人気は低下しており、今後の市場はAIと暗号化の融合プロジェクトにシフトし、潜在的な投資機会があるかもしれない。

Seiエアドロップは多くの波折を経て、人気から疑問を呼び起こし、最終的に広範なフォローを引き起こしました。実名制は論争を引き起こし、取り消されましたが、エアドロップのルールの曖昧さはユーザーの混乱を招きました。一部のユーザーが豊富なトークンを獲得したにもかかわらず、コミュニティのフィードバックは様々です。全体として、このエアドロップの設計は論争があるものの、広範なフォローを集め、Seiの将来の発展の基盤を築きました。

2025年1月、暗号資産市場の総時価総額は7.2%上昇し2.8兆ドルに達し、ビットコインの市場支配率は71.3%に増加しました。イーサリアムは引き続き下落し、パフォーマンスは低迷しています。新しい規制政策とAIの発展が市場の動向に影響を与え、ソラナの時価総額は著しく上昇し、イーサリアムのレイヤー2ロックアップポジションは減少しました。全体的なエコシステムの競争は激化しています。

イーサリアムの共同創設者であるVitalik Buterinは最近、文化と政治の年輪モデルおよび公共財の資金調達問題について2篇のブログ記事を発表しました。彼は、既存の文化的態度を変えることは難しいと強調し、より良いアプローチは新しい行動パターンを創造することだと述べました。公共財に関しては、オープンソースの資金調達に重点を置くことを提案しました。これは、彼が暗号資産とブロックチェーン技術について深く考えていることを反映しており、短期的な価格変動ではなく、長期的な発展に焦点を当てています。

MIRAIプロジェクトは、バーチャルアイドル、AI、Web3技術を組み合わせ、1290万ドルを調達して新しいエコシステムを開始しました。目標は、自律的なバーチャルキャラクターを創造し、コミュニティの共創とガバナンスを推進することですが、トークンの集中とコンテンツ管理の課題に直面しています。その成功は、合理的に設計された経済モデルとガバナンスメカニズムに依存しています。

アメリカの証券取引委員会は最近、Figure Marketsが発表した利息付きステーブルコインYLDSを承認し、ステーブルコインがコンプライアンスされた収益資産に変わることを示しました。この利息付きステーブルコインは、ホルダーが基礎資産の収益を直接享受できるようにし、暗号資産市場の機関化とドル化の進展を促進しています。YLDSの承認はコンプライアンスの革新だけでなく、ステーブルコイン市場を再構築し、より多くの機関資金を引き寄せる可能性もあります。しかし、この目標を達成するためには、革新とリスクの間でバランスを見つける必要があります。

最近、世界中の暗号資産に関する規制の動きが活発化しており、アメリカでは複数の部門が規制措置を強化しています。これには税務申告要件や証券および商品先物取引の規制が含まれます。欧州連合はAML法案を推進し、1000ユーロを超える取引を行う暗号資産サービスプロバイダーに顧客のデューデリジェンスを求めています。各国でも法的措置を強化し、暗号資産市場のコンプライアンスにフォローしています。

AIトレーニングパラダイムの進化：集中制御から分散化協調への技術革命
AIの全価値チェーンにおいて、モデルのトレーニングはリソース消費が最も大きく、技術的なハードルが最も高いプロセスであり、モデルの能力上限と実際の応用効果を直接決定します。推論段階の軽量な呼び出しと比較して、トレーニングプロセスでは持続的な大規模な計算能力の投入、複雑なデータ処理プロセス、そして高強度の最適化アルゴリズムのサポートが必要であり、AIシステム構築の真の「重工業」です。アーキテクチャのパラダイムから見ると、トレーニング方式は集中化トレーニング、分散化トレーニング、フェデラルラーニング、そして本稿で重点的に議論する分散化トレーニングの4つのカテゴリに分けることができます。
集中化トレーニングは最も一般的な従来の方法であり、単一の機関がローカルの高性能クラスター内で全てのトレーニングプロセスを完了します。ハードウェア、基盤ソフトウェア、クラスター調整システムから、トレーニングフレームワークの全てのコンポーネントが統一された制御システムによって調整されて動作します。このような深い協調のアーキテクチャは、メモリの共有や勾配の同期を可能にします。

データ自主権の分散化ストレージシステムは、ブロックチェーン技術を通じてプライバシー、安全性、そしてユーザーコントロールを向上させました。従来の集中型ストレージと比べて、DSSは複数のノードにデータを分散して保存し、システムの弾力性を強化し、可用性を確保します。DSSプロジェクトを評価するには、技術、使用シーン、安全性、そしてユーザーコントロールなどの重要な要素にフォローする必要があります。

2025年上半期、韓国の暗号資産ユーザー活動は中央集権型取引所からオンチェーンエコシステムへと拡大し、市場の成熟と多様化を示しています。イーサリアムユーザーは大口資産を保有し、ソラナは活発ですが流出率が高く、Baseユーザーは徐々に増加しています。ユーザー行動と資金分布の差が明らかであり、異なるユーザー特性に応じたカスタマイズされたマーケティング戦略が必要です。

2025年上半期の暗号市場のレビューと下半期の見通し
1. 概要
2025年上半期、世界的なマクロ環境は引き続き高度な不確実性が続いています。米連邦準備制度は何度も利下げの停止を行い、これは金融政策が様子見の段階に入っていることを反映しています。一方、関税の引き上げや地政学的な対立の激化は、世界のリスク選好構造をさらに引き裂いています。5つのマクロ次元から出発し、オンチェーンデータと金融モデルを組み合わせて、下半期の暗号資産市場の機会とリスクを体系的に評価し、ビットコイン、ステーブルコインエコシステム、DeFi派生商品分野をカバーする3つのコア戦略提案を提示します。
二、グローバルマクロ環境の回顧（2025年上半期）
2025年上半期、世界のマクロ経済の構造は多重の不確実性の特徴を引き続き示しています。成長の鈍化、インフレの粘着性、金融政策の展望の不明瞭さ、そして地政学的緊張の高まりが、世界的なリスク選好の著しい収縮を引き起こしています。マクロ経済と金融政策の主導論理は「インフレ制御」から移行しています。

zk-SNARKsの全チェーンゲームにおける応用 - PopCraftを例に
PopCraftは、全チェーン上の消去型ゲームで、プレイヤーは4分以内にボード上のすべての要素を消去してトークン報酬を獲得する必要があります。しかし、全チェーン上のゲームの特性により、各操作がブロックチェーンと相互作用する必要があり、プレイヤーの体験が損なわれています。この問題を解決するために、PopCraftにおける零知识证明（zk-SNARKs）技術の適用可能性を探りました。
既存の課題
1. 操作遅延：イーサリアムのレイヤー2ネットワークのブロック時間は約2秒であるため、プレイヤーは毎回の操作に対して少なくとも2秒待つ必要があり、これは従来のWeb2ゲームの応答時間を大幅に超えています。
2. ゲームの公正性：ゲームの過程と結果が改ざんされないようにし、同時にゲーム体験に影響を与えない必要があります。
3. データ処理：PopCraftのゲームデータは公開されており、情報を隠す必要はありませんが、

この記事では、連邦準備制度（FED）の利下げを背景とした暗号資産市場の展望について考察し、利下げの二面性とそれがビットコインやステーブルコインに与える影響を分析しています。経済環境が暗号資産に与える影響を強調し、「誤った緩和」が引き起こす可能性のあるスタグフレーションリスクを指摘し、最終的に市場の分化を促し、投資家がプロジェクトの実際の価値を重視するよう促すことを述べています。