シードラウンチの創設者必修科目：PPTではなく、あなたが物語を語る

原作者:ジョエル・ジョン

オリジナルコンピレーション:Deep Tide TechFlow

この記事のインスピレーションは、私がAnagramのJoe Eaganと彼らのEIRプログラムについて話していたときの会話に由来しており、これは私が資金を募集しているスタートアップの創業者と共有したノートのコンパイルです。

シグナルの重要性

この記事を書く前に、私は2つの投資家グループに同じ質問をしました。「シードステージで、PPTに基づいてどのくらいの投資決定を行っていますか？」回答は異なります。Primitive VenturesのDovey Wanは、シードステージの投資は初デートのようなもので、主に感覚に依存していると私たちのベンチャーコミュニティで指摘しています。一方、MulticoinのKyle Samaniは、ほとんどの資金調達はコミュニケーションに関するものであり、PPTがその主要ツールであると考えています。

種子段階では、製品に関する情報は通常非常に少ないです。また、新しい市場で競合他社がいない場合、市場規模に関する情報も非常に限られています。

1990年代末にAmazonに投資する際、投資家はオンラインでの書籍の購入市場を考慮しますか？それともJeff BezosがD E Shawの副社長職を辞任することを考慮しますか？前者は市場の潜在性があるように見えますが、シグナルは非常に弱いです。

しかし、ヘッジ基金のマネージャーが快適な仕事を捨てて、インターネットの最前線を分析し、後悔を減らすというのは非常に強いシグナルです。

創設者はさまざまな方法でシグナルを立てることができます。Y CombinatorのJessica Livingstonは最近、Airbnbの創設者に興味を持った理由は、彼らの勇気でした。資金調達期間を延ばすために、クレジットカードの借金に苦しんでいる中、彼らは1箱40ドルのシリアルを作りました。これらの政治的なテーマのシリアルボックスは、選挙年に3万ドルを稼ぐのを助けました。当時、彼らは会社の6%の株式を放棄して2万ドルの小切手を受け取ろうとしていました。

現在のAirbnbの評価額は960億ドルです。

私は創設者が映画業界で売り出しを始めるべきだと言っているわけではありません。Airbnbの物語が印象的な理由は、彼らが彼らのベッドレンタル事業を閉鎖せずに政治的テーマのシリアルを販売していないことです。2024年の暗号資産相当物は、創設者が政治的志向のMEME通貨のローンチプラットフォームを立ち上げる可能性があります。

私の意味は、**初期段階では、ベンチャーキャピタリストが探しているのはシグナルです。**そして、このようなシグナルはさまざまな形式で生成できます。シード段階では、他に表示するものがない場合、PPTはこのようなシグナルを作成するための一つの方法にすぎません。

しかし、PPT がない場合、どうすればいいですか？100 時間を費やしてプレゼンテーションを完璧にするか、いくつかの方法でそのシグナルを確立することができます。

あなたの物語を上手に伝える

多くの会社は優れたコミュニケーションスキルに基づいて構築されています。私のお気に入りの例の1つは、市場情報やデータ分析を提供するCB Insightsの創業者であるAnand Sanwalです。彼については聞いたことがないかもしれませんが、ほとんどのベンチャーキャピタルアナリストは、CB Insightsが提供する市場のトレンドや新興企業の早期洞察に依存しています。AIによる農業やロボットデリバリーなどです。

彼のストーリーテリング能力を示す良い例は、彼が生活の中での挑戦や彼の父親のビジネスとCB Insightsの対比にどのように対応したかです。また、彼がSaaS企業を運営する際に積んだ経験のまとめ、さらには彼が起業した最初の会社が「Chubby Brains」というおもしろい話もあります！

シードラウンドの創業者にとって、最も報酬の高いことの一つは、彼らが知っているすべてを8-12時間かけてGitBookにまとめることです。この本は、新興産業の興味深い側面（例：意図やパスキー）、市場の機会、および彼らの製品がどのように組み込まれるかを詳細に説明する必要があります。ここでは詳しく説明できますが、あなたのPPTでは必要ないかもしれません。

新興産業では、注意深く作成された文書はアナリストの優先リソースとなり得ます。このように、リスク投資家は自発的にあなたをフォローし、あなたが彼らに積極的にアプローチする必要はありません。さらに重要なのは、潜在的な従業員、パートナー、およびメディアもこれらの文書に依存することでしょう。うまく書かれた文書は、一緒に夢を共有するための招待状であり、コミュニティを形成しネットワーク効果を利用する基盤となります。

もちろん、すべての創設者が文書を書くのに時間を費やしたいとは限りません。では、何に頼ることができますか？もう一つの方法は、魅力的なストーリーを語ることです。たとえば、Peter Thielの講義ノートの要約を読んでみてください：01928374656574839201

PayPalの創設チームには6人のメンバーがおり、そのうち4人は高校時代に爆弾を製造しました。

この文は、読者の注意を引くために即座に使用され、これらの人々がどのようにして一緒になり、デジタルマネーの夢を実現したかを示しています。物語は切り口であり、語り口は異なることができます。長すぎる場合、創設者が役割を演じて、ベンチャーキャピタリストが彼らを見逃さないことを望んでいるのを見ました。

強力な創設者はこれを理解しています。Steve Jobs は、リスク投資家が訪れたときに故意に彼のポルシェを隠しました。なぜなら彼らに自分がすでに十分に裕福だと思われたくなかったからです。

創業者の物語は通常、彼らの子供時代の経験、消費者の痛み、または仕事中の観察から生まれます。Jeff Bezosは、インターネットの巨大な潜在能力を見出したため、彼の快適なヘッジファンドの仕事から有名になりました。Vitalikは『ワールドオブウォークラフト』で資産を失った経験から、分散化された資産所有権に興味を持つ理由としてよく知られています。

**あなたの物語は、ポッドキャスト、ツイート、ショートビデオ、または記事など、どんなメディアを使っても構いません。重要なのは、それを共有し、人々に知ってもらうことです。**シードラウンドでは、最も心を打つのは、起業家の個人的な経験であることが多いです。なぜなら投資家は通常、起業家に賭けているからです。あなたは自分の物語を共有すべきです。なぜなら、消費者がそれをリスク投資家よりも早く受け入れる可能性があるからです。消費者があなたの物語を認めると、市場での牽引力を持つことができます。これは次の私の観点につながります。

拡張が容易でないこと

より良い選択肢は、未完成の製品をリリースし、早期のユーザーを見つけることです。欠陥のある製品をリリースすると、顧客から苦情を聞くことがありますが、これらのフィードバックは製品を改善するのに役立ちます。これらの早期ユーザーは、リスク投資家があなたをサポートするかどうかを検討する際に強力な参考になります。

下図は 2020 年に私が Nansen に送った Alex のプライベートメッセージです。その時、私は 7 ドルで彼らの製品を購入しました。彼自身が一対一のカスタマーサポートを行っていました。当初、彼らの製品は単なるシンプルな SQL ダッシュボードでした。今では、彼らの評価額は 75 億ドルに達しています。彼らの投資家であることを誇りに思っています。しかし、その前に私は製品にはまだ多くの問題があるにもかかわらず、満足した顧客でした。私はそのまま続けました。なぜなら、製品に問題があるとき、Alex が一対一でサポートを提供してくれたからです。彼は今も同じことをしています。

あなたのストーリーを語り、顧客をフォローすることは、何の費用もかかりませんが、成功の鍵となるかもしれません。

その年の12月、私はナンセンについての記事を書いたことさえありました。あなたがユーザーであれば、記事のスクリーンショットと今日の製品の状態を比較して、彼らがロング大の進歩を遂げたことを知ることができます。良い人であること、そして興味深いものを構築することは、無料の宣伝を得る最も経済的かつ効果的な方法です。

多くの創業者はしばしば数百万ドルの資金を集めますが、必要のないものを構築します。なぜなら、彼らの主要な顧客層は彼らに投資するベンチャーキャピタリストだからです。彼らは株式を売っているのであり、自分たちの製品ではありません。また、キャピタルプロバイダーは取引量のために刺激されるため、「フレンドリー」なフィードバックは提供されません。市場は通常、人気のある製品を作成することが目標かどうかを判断する最終的な裁判所です。

早期の愛好家は完全に成熟した製品を求めていませんでした。彼らを大切にし、意義のある価値を提供できれば、早期の採用者は欠陥のある製品を使用することを望んでいます。

あまりにも長い場合、消費者はどの創設者が彼らをフォローしているかに基づいて選択を行います。最高の製品を持っていない場合、潜在的なユーザーとの時間を費やすことは、初期の体験の不足を補うことができます。人々は製品にサービスを提供する前に聞かれたいと思っています。ポール・グラハムはそれを「スケーラブルでないことを行う」と呼んでいます。

コンセンサス的形成

リスク投資の多運用はすべてコンセンサスに基づいています。リスク投資家として、あなたは実際には総利用可能市場（TAM）、収入、さらには創業者にロングフォローすることはありません。なぜなら、TAMが非常に大きい場合、あなたは成熟した市場に賭けているか、上昇空間が限られているか、または焦点が不足しているからです。

その一方で、初期段階のベンチャーキャピタリストは、後続のラウンドでのバイヤー（他のベンチャーキャピタルファンド）が何に賭けるかをフォローします。フォローポイントは通常、ストーリーまたはテーマです。

これは利点でも欠点でもあります。利点は、先見のあるリスク投資家が創業者を市場の機会に気付かせることができることです。欠点は、後続投資家のフォロー領域に合致するプロジェクトだけが資金を得ることができるということです。

問題解決の創始者はしばしば支持者を見つけることが難しいです。なぜなら、彼らの退出戦略はリスク投資家にとって明確でない可能性があるからです。暗号資産の領域では、M＆Aは比較的珍しいです。そのため、ほとんどの暗号資産リスク投資ファンドはトークンモデルに依存しています。市場が事前に設定された物語に依存していることがわかると、この方向に最適化されます。

従来のリスク投資の場合、「退出」を実現するには通常10年かかります。そこまで辛抱強く続けられれば、成功の確率は10％〜15％程度になります。一方、暗号資産トークンのサイクルは24か月です。

これにより、「難問」を解決する創業者はより高いハードルに直面することになります。これらの難問は通常、消費者向けのアプリケーションに関連しており、創業者は市場の複雑さを深く理解し、技術を活用して問題を解決する必要があります。

シードステージの創業者として、この状況にどのように対処しますか？実際、あなたは対処するのが難しいです。一部の創業者はストーリーテリングに長けていますが、ほとんどの人はそうではありません。あなたが一定の市場魅力を持っていても、市場はそれに相応しい評価を与えないかもしれません。Googleは自社を75万ドルで売却する危機に陥ったことがあり、この現象は新しいものではありません。

一つの会社の評価は、創設者と支援者が将来の可能性に対する集合的な幻想を持っていることによって決まります。時には、創設者だけがこのような幻想を持っていることもあります。また、すべてのファンドがこのような幻想を共有していることもあります（FTXの場合のように）。このような幻想を共有している資本家がどれだけいるかは、シードステージの評価を決定します。

ある業界でコンセンサスが形成されていない場合、成功はしばしば忍耐と固執に帰結します。起業の世界は、彼らの創業者が投資ファンドによってサポートされるまで粘り強く頑張る物語で溢れています。Canvaの創業者は100回拒否されました。Web3の超資本主義の世界では、トークンの退出が当然のこととされ、一晩でラウンドが埋まる光景を見ることがあります。

リスク投資がコンセンサスに依存している限り、暗号資産はトークンの流動性に依存しています。創設者は問題を解決する際に資金調達の困難に直面し続けることになります。これがゲームの本質です。問題を解決しようとする創設者である場合、拒絶をあなたが構築したものの価値の尺度と見なさないでください。多くの場合、あなたは自分だけが見ることができるビジョンを伝えています。これがコンセンサスの賭けである場合、あなたは競争が激しい市場にいます。しかし、微妙な違いもあります。

ただ単に市場でビジネスを続けているからと言って、必ず成功するという意味ではありません。**賢明な起業家は通常、何時に努力を倍加するべきか、そして何時に企業を閉鎖すべきかを判断することができます。私たちが協力してきた多くの起業家は彼らの会社を閉鎖し、一休みをし、過去の経験から学んで再び市場に参入しました。**このような起業家は通常、過去の経験から得た教訓と、失敗したプロジェクトを閉じる際に示した誠実さによって高く評価されることがあります。

会社を閉じることと、粘り強く続けることは同じく称賛に値する。多くの場合、価値は正直な対話を行うことにあります。

シャッフル

（参照元。ちなみに、これは彼が20年以上もやっているからかもしれません。）

私はあなたにPPTが重要でないことを伝えたいと思っています。しかし、私はSoftBankの孫正義ではなく、Decentralised.coで助けを提供しているだけです。

最終的に、PPTの役割は非常に単純です。それは資金を調達する過程で創設者が共有する必要がある情報を伝えることです。ほとんどの創設者はストーリーを語る、コミュニティを構築する、または基本的な収益を実現することに苦労しています。そのため、PPTは最低限の敷居となっています。

したがって、成功を望んでいる場合、投資銀行家からの大部分のゴミアドバイスを無視することをお勧めします。2015年、ベンチャーキャピタリストがプロジェクトに費やす平均時間は3分44秒でした。2024年までに、あなたの時間は2分30秒に減少するでしょう。 暗号資産の分野では、あなたが本当に持っている時間はおそらく1分だけです。なぜなら、アナリストやパートナーはあなたの提案を見ている間に、おそらくmemeの価格表を見つめているかもしれません。

PPTに含めるべきものは次のとおりです。

• 機会の本質とあなたのユニークな対処方法。
• チームはなぜ最良の選択肢であり、経験、ストーリー、個人的な要素を含む。 市場の魅力の兆候: 市場の需要をサポートする顧客、登録ユーザー、予約注文があるという正当性。 **
• あなたは製品の規模を拡大するために、経済的効果を改善する方法を見つける必要があります - つまり、どのような伝播要因が製品に競争上の優位性をもたらすのかです。
• この製品はどのように利益を上げるのですか。具体的な答えは必要ありませんが、利益を上げる方向性については明確な見解が必要です。
• すでに顧客を持っている場合は、ツイート、電子メールの返信、チャット履歴など、顧客からの好意の証明を表示することを検討してください。ユーザーのフィードバック内容を表示します。

これは、私が創業者フレンに知ってもらいたいと思っていることです。完璧なPPTは、私が作家として追求する完璧なコーヒーのようです。待っていて、すべてが順調に進むことを想像することができます。しかし、コーヒーのように、PPTはすべての問題を解決することはできません。

PPTは延期の良い場所になる可能性があります。Y Combinatorなどのアクセラレータが効果的な部分の一因は、申請に締め切りを設定していることです。創業者は未熟なアイデアを提出するように迫られます。しかし、10年の視点で見ると、Y Combinatorの創業者の影響はネットワーク全体に最も大きいです。

完璧なプレゼンテーションを待つよりも、顧客とコミュニケーションを取り、ベンチャーキャピタルにプライベートメッセージを送信し、製品をリリースすることが重要です。これらのことはしばしば聞き取れず、早期の起業家にとっては拒否されることがよくあります。しかし、あなたはチームを集めるために脳内のビジョンに頼ることはできません。あなたは、チームを鼓舞するために脳内のビジョンだけに頼ることはできず、具体的なものが必要です。これらの具体的な成果を達成するための最良の方法は、対話です。数週間かけて PPT を準備するよりも、人々とコミュニケーションを取り、フィードバックを記録し、製品を迅速にリリースすることが成功の可能性が高くなります。

コーヒーや執筆と同様に、PPTの目的はあなたを助けることであり、あなたを待たせることではありません。信頼性を伝えるより良い方法がある場合は、PPTの完成を延期してください。

ここでは、創業者がPPTを構築するためのリソースをいくつか紹介します。

• この1400ロングのPPTのコレクションは、インスピレーションを提供するために用意されています。
• Y Combinatorのプレゼンテーションは標準化されたフォーマットが好きな人に適しています。 *いくつかの追加PPTキュレーションの例。
• NFXのこの物語についての記事（私の個人的なお気に入り）。
• OpenDeck ビジネスモデルと段階別に分類された PPT 。
• NYU教授アシュワット・ダモダランによるデジタルおよびストーリーテリングの授業。
• 去年私が物語ゲームについて書いた記事もあります。
• もし起業界から離れて、単にインスピレーションを得たいなら、創造力に関するこの本を参考にしてください。

**シードステージの投資は本質的には人への投資です。**リスク投資家は、起業家の人脈と経験を低い評価額で購入します。起業家がこれらのリソースを欠いている場合、文書は彼らの専門能力を示すのに役立ちます。全体的に言えば、すべての早期投資は起業家とその成長企業の能力に賭けています。

ただし、その前提条件があります。それは、創業者が資本に好まれる領域で起業する必要があるということです。現在、NFT市場を構築し、資金を調達することは、36ヶ月前よりも困難になっています。なぜなら、注目と資本が他の場所に移行しているからです。

注意力が希少な世界で、注意を引くことは成功の半分です。これを達成する方法は、創業者自身によって異なります。

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