IBK投資証券、SKハイニックスの目標株価を180万ウォンに引き上げ……AIメモリ需要が牽引役に

IBK投資証券は15日、SKハイニックスの目標株価を従来の110万ウォンから180万ウォンに大幅引き上げ、市場の評価は人工知能需要の拡散が再びメモリ半導体の業績予想を押し上げていることを示している。証券会社は高帯域幅メモリ（HBM）を代表とする人工知能サーバー用メモリ需要だけでなく、汎用DRAM市場の需給改善への期待も反映している。

IBK投資証券は当日、SKハイニックスに対して買い推奨の投資意見を維持し、2026年第1四半期の売上高が前四半期比で51.9%増の49兆8870億ウォンに達すると予測した。この数値は従来の予想よりも引き上げられている。調査員の金雲浩（キム・ウノ）氏は、DRAMとNANDの業績予想を大幅に上方修正した背景として、製品の平均販売単価（ASP）の上昇幅が予想を超えたことを挙げている。具体的には、DRAMの売上高が前期比52.6%増、NANDの売上高が51.4%増と予測している。

収益予想もさらに改善された。IBK投資証券は、SKハイニックスの2026年第1四半期営業利益が38兆4600億ウォンに達し、前四半期の約2倍になると見込んでいる。半導体業界は、販売数量が同じでも販売価格の上昇により利益が急速に増加する構造的特性を持つため、今回の予想引き上げもこの特徴を反映している。ストレージ半導体は業界景気の変動に影響を受けやすい産業だが、最近の人工知能関連の高性能ストレージ需要が全体の市場価格動向を牽引している。

今回の目標株価引き上げは短期的な業績改善だけを反映したものではない。金調査員は、2026年に人工知能主導のストレージ市場の成長が持続すると予測し、SKハイニックスがDRAMとNANDの両分野で差別化された業績を実現する可能性も高いと見ている。また、このトレンドはかなり長期間続く可能性があり、現時点の株価は業績水準に対して割安な水準にあると評価している。目標株価は、2026年の予想1株純資産（BPS）44万8465ウォンに4.0倍のPER（株価収益率）を適用して算出された。PERは企業の純資産に対する株価水準を示す指標であり、証券会社は合理的な株価算出に頻繁に用いている。

市場は、今後人工知能サーバー投資が継続的に拡大するかどうか、また汎用DRAMの需要回復と供給不足の予想が実際に価格上昇に転じるかどうかが、SKハイニックスの株価のさらなる上昇を左右する重要な変数と見ている。短期的にはこのトレンドがストレージ業界の全体的な投資心理を支える可能性がある一方、半導体産業特有の強い景気循環の変動を考慮すると、実際の業績がどの程度予想を満たすかが今後の評価の基準となる。