なぜ世界最大の決済プラットフォームの4.3億人のユーザーは、ステーブルコインの競争でほとんど役割を果たしていないのか？

PayPalは4億3900万のアクティブアカウントを持ち、世界200以上の国と地域をカバーし、年間決済総額（TPV）は1.79兆ドルに達し、世界のオンライン決済市場の約45％のシェアを占めている。

これはどのような概念だろうか？ほぼ世界のすべてのオンライン決済のうちの2回に1回はPayPalを経由していることになる。

しかし、PayPalが2023年8月にリリースしたステーブルコインPYUSDは、2026年4月時点で時価総額はわずか約39億ドルに過ぎない。

これに対して：CircleのUSDCの時価総額は約780億ドルであり、PYUSDの20倍に相当する。

さらに重要な比較はチェーン上の取引量だ：2026年以降、USDCのチェーン上取引量は2.2兆ドルに達し、USDTの1.3兆ドルを超え、過去最高を記録している。一方、PYUSDの24時間取引量は長期間にわたり1億ドルから2億ドルの間で推移しており、USDCの日平均取引量はそれの約100倍に上る。

これにより、深く考えるべき重要な問題が浮かび上がる：なぜ世界最大の決済プラットフォームの4.3億人のユーザーは、ステーブルコインの競争でほとんど役割を果たしていないのか？

答えは、多くの人が混同しがちな概念——流量（Traffic）とインフラ（Infrastructure）の本質的な違いに隠されている。