ホワイトハウスの暗号通貨会議で昨日起こったことをやっと把握しましたが、正直なところ、このステーブルコインの利回り議論はかなり重要な方向に進んでいます。規制当局がついにCLARITY法案に実質的な動きをもたらすために介入し、両側が互いにぐるぐる回るのを止めるようです。

私が見ているのは次の通りです：ホワイトハウスはPatrick Wittを交渉の場に呼び、基本的に一つの重要なメッセージを示す草案を提示しました。それは、アイドル状態のステーブルコイン残高に対して利回りを得ることは事実上不可能になったということです。これはこの交渉の行方にとって非常に大きな意味を持ちます。会議は以前よりも締まっており、暗号通貨側にはCoinbase、Ripple、a16z、Blockchain Associationの主要メンバーだけが参加し、銀行側は個別の代表者ではなく業界団体を通じて参加しました。

この全ての発端は、銀行がGENIUS法案に対して不安を抱いたことにあります。もしプラットフォームがステーブルコインに対して利息を提供できると、預金流入や信用創造に影響を与える可能性があると懸念したのです。彼らは報酬の全面禁止を強く推し進めました—発行者だけでなく取引所やブローカーも対象に。暗号業界は当然反発し、これが過去1ヶ月間行き詰まっていた理由です。

興味深いのは、ホワイトハウスが戦場をほぼ絞った点です。利回りの有無について議論するのではなく、今や暗号企業が特定の行動—例えばアカウント開設やキャッシュバック—に対して報酬を提供できるかどうかだけが焦点になっています。反回避の規定もかなり厳格です：SEC、CFTC、財務省が執行権限を持ち、違反1回あたり1日最大500,000ドルの罰則が科されます。これこそが実効的な規制枠組みであり、抜け穴を閉じることができるのです。

暗号業界の参加者の一人は、銀行の懸念は預金リスクよりも競争圧力の方にあるかもしれないと指摘しました。一方、銀行側は引き続き、支払い用ステーブルコインが預金に与える影響についての調査を求めています。両者とも話し合いを続ける意向で、月末までに結論を出すという見通しも現実的になってきました。もしこれがCLARITY法案の行き詰まりを打破できれば、ついに本格的な市場構造に関する立法が前進する可能性があります。