ビットコインはロード中 — 賢い資金はすでにそれを知っている

$BTC
ビットコインは静かに血を流しており、そのデータは多くの人が聞きたくないと思うような状況を描き始めています。

BTCは3月に得たすべての上昇を消し去り、2026年第1四半期で24.6%の下落となっています。それだけでも衝撃的です。しかし、アナリストたちが今よりも注目しているのは、価格がどこまで深く落ちるかではなく、その落ち幅が次に何が起こるかすべてを決定するという点です。

Ecoinometricsによると、過去に10%の下落が追加されるたびに、ビットコインが以前の史上最高値を取り戻すまでの時間はおよそ80日長くなるとされています。2025年10月のピークである$126,000からの48%の下落現状では、回復サイクルはすでに約300日と見積もられています。その一部は経過していますが、サイクルの底値に到達していない可能性もあります。

複合市場指数（Bitcoin Combined Market Index）は、複数のオンチェーン指標を一つにまとめたもので、現在0.27に位置しています。2018年以降の大きな下落局面では、その指数が0.15に触れたときだけが本当のサイクル底値として確認されてきました。まだそこには到達していません。このギャップは、今多くの人が議論している以上に重要です。

さらに重くしているのは、ホエール（大口投資家）の行動が攻撃的になっていることです。ホエールとリテールの差分（デルタ）が最近、2024年10月以来の最も極端な売りの水準に達しており、より大きなプレイヤーたちが確信を持って現在の構造に売りを仕掛けている兆候です。あるアナリストは、「価格はすぐに崩壊しなくてもいいが、その下に積み重なる圧力は本物だ」と述べています。

ウィリー・ウーは、先月の$70,000台中盤へのリバウンドを正確に予測し、現在の$40,000〜$45,000のゾーンを弱気市場の底値と見ており、弱気フェーズは2026年第4四半期まで続く可能性があるとしています。もしビットコインがその範囲に到達すれば、ピークからの下落は64%から68%の間に深まり、歴史的パターンに基づけば、史上最高値への完全な回復は2027年第2四半期以降になる見込みです。

マクロ経済の面では、多くの人が早期に到来を期待していた利下げは、現在2027年12月までしか見込まれておらず、2027年3月までに利上げの可能性（51%）も示唆されています。これにより、回復の見通しは過去のサイクルと比べて大きく変わっています。

これらすべてが物語の終わりを意味するわけではありません。すべてのサイクルは、終わりのように見えた後に始まりになったのです。しかし今の正直な見解は、ビットコインは深いリセット段階にあり、底値はまだ確定しておらず、忍耐こそが誰もが持ち得る最も過小評価されている立場だということです。

市場は壊れていません。ただ、まだ調整を終えていないだけです。

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