Lido：収益は40％減少も、市場シェアは維持—新しいレポートが混在する兆候を浮き彫りに

イーサリアムステーキングプロバイダーのLidoは、マクロ経済の厳しい状況と競争激化を背景に、年間収益の減少を報告しました。

2025年の年次報告書で、Lido財団はプロトコルの総収益が4050万ドルであり、2024年の5240万ドルから23％減少したと述べています。

出典：Lido

Lidoの市場リーダーシップは逆風に直面

収益減少について、Lidoは次のように述べています。

2025年は、ステーキング流出とネットワーク全体のステーキングAPRの低下による報酬圧縮の影響を受けて展開しました。

ステーキング流出については、取引所や機関投資家へのシフトがさらに影響していると指摘しています。

シンプルLSTから取引所や機関投資家向けステーキングへの資本回転、競争の激化により、Lidoがリーダーシップを持つセグメントの規模が縮小しました。

出典：Lido

しかし、近月においてステーキング需要は急増し、総ETH供給の30.7％（3820万ETH）がステークされるまでになっています。この増加は、スポットETH ETFや財務企業が投資家向けに利回り機能を活用したことによるものです。

一方、Lidoの流出は2026年に入っても収まっていません。3月だけで、Lidoは約31万ETHの流出をリードしました。

出典：Dune

それでも、Lidoは市場シェアの24％（880万ETH）を維持しています。ただし、2026年には多角化に注力する予定です。

具体的には、低リスクステーキングセグメントの機関向け流通チャネルの拡大（例：WisdomTree Physical Lido Staked Etherを通じて）、Lido Earn製品の拡充、バリデータマーケットプレイスの拡大などが含まれます。

出典：Lido

LDOトークンの連携計画

Lidoはまた、プロトコルのパフォーマンスとLDOの間で「より強固な経済的連携」を進めると述べています。継続的な議論によると、トークンの付与計画の一部には、「財務余剰基金」を通じた自動的なトークン買い戻し」が含まれる予定です。

この提案は昨年11月に浮上し、買い戻しプログラムの年間予算は1000万ドルとされています。正式な計画は2026年第2四半期に発表される見込みですが、LDO（プロトコルのネイティブトークン）がこのアップデートにどう反応するかは未定です。

執筆時点で、LDOは0.299ドルで取引されており、2025年後半の高値1.5ドルから80％下落しています。

最終概要

• スポットETH ETF、財務企業、中央集権取引所からの競争激化により、Lidoの収益は23％減の4050万ドルに落ち込みました。
• LDOトークンの連携と1000万ドルの買い戻しプログラムは、2026年第2四半期に正式化される見込みです。