中信証券先物：金は短期的に圧迫されており、取引の焦点は金利の動きに戻っている

第一、雇用と賃金のデータはともに予想を上回り、失業率は低下しており、労働市場の弾力性を強調するストーリーとなっている。市場は年内の緩和ペースの価格設定を見直す局面にある。第二、ドルと利回りは同期して反発し、実質金利の予想も上昇しており、無利子資産に対して直接的な圧力をかけている。第三、データ発表前の債券市場の利回りは低位にあり、市場には弱いデータ予想の差が存在し、強いデータが出ると逆ヘッジや買い戻しが誘発され、価格変動が激化している。雇用と賃金に明確な減速シグナルが出るまでは、利下げ取引は一方的に進行しにくく、金価格は高値でのレンジ相場と感情の揺れを繰り返す局面に入る可能性が高い。中期的には実質金利の方向性とドルの動向次第である。（中信期貨）