グローバルキャッシュがラテンアメリカ株の歴史的なスタートを後押し

リーダ・アルヴィム、ニコル・ヤプール、ケルシー・バトラー

2026年2月22日（日）午後10時30分（GMT+9） 5分で読む

写真提供：トワーネ・フェルナンデス／ブルームバーグ

（ブルームバーグ） – 世界の投資家が過去10年で最も急速にラテンアメリカ株に資金を投入し、地域全体の市場を数年ぶりの高値に押し上げている。

ブラジル、コロンビア、メキシコの株式市場では海外からの買いが急増し、MSCI EMラテンアメリカ指数は11年ぶりの高値に達し、2026年には20％超の上昇を記録した。これは1991年以来の最も好調な年初となる。

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この新たな投資意欲は、ブラジルとコロンビアの大統領選挙を控え、投資家が長らく見過ごされてきた地域への賭けを再調整していることを示している。トレーダーは、現地の政策変動や金利低下の可能性を見込んでいる。金曜日に米国最高裁判所がトランプ大統領の包括的な関税措置を無効としたことで、地域の株式回復に追い風となると投資家は見ている。

「ラテンアメリカは再び注目されており、10〜15年ぶりのペースで地域に注目が集まっている」と、UBSグローバルウェルスマネジメントのEMアメリカ担当チーフ投資責任者アレホ・ツェルウォンコは述べた。「新興市場は長期間にわたり過少評価されてきたが、その結論はラテンアメリカに対しても同様に当てはまる。」

新興市場全体が米国資産からの分散投資の中で広く上昇している一方、ラテンアメリカへの資金流入は特に目立つ。短期的には、トランプの関税撤廃が赤字リスクや政治的不確実性に圧力をかけ、ドルをさらに押し下げ、ラテンアメリカ資産を押し上げると、グローバルXマネジメントのシニアポートフォリオマネージャー、マルコム・ドーソンは述べている。

この買いの勢いは、外国人投資家が迅速に海外市場へのエクスポージャーを構築するために利用する米国上場のETFに表れている。ブラックロックのiSharesラテンアメリカ40 ETF（ティッカー：ILF）の資産は、1月だけで10億ドル超の過去最高を記録し、総資産は約43億ドルに増加した。

米国上場のブラジル株追跡ETF、EWZは、1月に過去10年以上で最も多い資金流入を記録し、ラテンアメリカ最大の市場へのエクスポージャーを得るための主要なツールとなっている。億万長者のスタンリー・ドゥクネマイラーのデュケーン・ファミリーオフィスもその一例で、ETFの17％上昇直前にEWZ株を追加した。

ストーリーは続く

ブラジルの一部の賭けは、10月の選挙がルイス・イナシオ・ルラ・ダ・シルバ大統領の敗北につながる政治的変化をもたらす可能性に基づいている。

「誰が勝つかはわからないが、野党が勝てば、ルラが残留すれば得るものの方が多い」と、ヴォントベルのポートフォリオマネージャー、ティエリー・ラロズは述べた。

ただし、それは単純な賭けではない。昨年末に元大統領ジャイール・ボルソナロの息子、フラビオ・ボルソナロが候補者として浮上したことで、市場は売りに転じた。彼の立候補は、市場に好まれるサンパウロ州知事タルシシオ・デ・フレイタスの出馬への期待を崩したためだ。

他の投資家は、4月に大統領選に出馬するために現職者が辞任しなければならないことを待って、大きな賭けを控えている。

コロンビアでは、中道・右派候補者間の分裂が5月の大統領選の見通しを曇らせており、左派の有力候補が世論調査をリードしている。

「右派が勝てば安心だが、左派が勝てば資産価格の急落もあり得る」とラロズは述べた。

メキシコは今年大統領選を迎えないが、米国・カナダとの貿易協定の見直しを控え、不確実性に直面している。

慎重な地元投資家

外国人はETFを避け、直接現地市場で買い付ける動きも増えている。規制当局やアナリストのデータによると、1月のブラジル、メキシコ、コロンビアの外国人買いは、少なくとも4年ぶりの高水準だった。

しかし、その一方で、政治的不確実性を警戒する地元投資家の動きは逆行している。

「一般的に、地元投資家は政治の不安を外国人よりも気にする」と、ブラックロックのラテンアメリカ戦略責任者ベンジャミン・ソウザは述べた。政治的不安に投資家が動揺しないわけではないが、「最終的には市場は潜在的リターンのある場所に合理的な判断を下す」とも。

政治以外にも、投資家は一部国の中央銀行が金利を引き下げる余地を見ており、それがさらなる上昇を後押しすると見ている。

トレーダーは、ブラジル中央銀行が3月から基準金利のセリック金利を現在の15％から引き下げると予想している。メキシコのバンクシコも、2月5日の決定で基準金利を7％に据え置き、約2年ぶりの緩和サイクルを一時停止した。

「金利引き下げや政治の好転、商品価格の追い風など、さまざまな要因で地域に対して引き続き楽観的な見方を持っている」と、ヴァンエックのポートフォリオマネージャー、オラ・エルシャワルビーは述べた。

注目すべきポイント

メキシコとインドは国内総生産（GDP）データを発表し、アルゼンチンは経済活動指数を公開
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ブラジルの2月中旬のインフレデータは、3月の金利半ポイント引き下げの可能性を後押しする可能性がある
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ナイジェリア、韓国、タイの中央銀行は金利決定を発表し、コロンビア中央銀行も3月の金融政策会議に向けて経済情報を評価する会合を開催
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南アフリカのエノク・ゴドングワナ財務大臣は新年度予算を発表予定

–フィリップ・サンダースの協力による。

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