段永平が動く！巨大企業への投資を1110%以上増加

【導読】段永平の第4四半期保有銘柄公開

13F保有銘柄開示によると、バフェット傘下のバークシャー・ハサウェイと同様に、段永平が管理するH&Hインターナショナル・インベストメントも2025年第4四半期にアップル株を減らした。

また、注目すべきは、段永平がAIに大規模に賭けていることである。彼は英偉達（NVIDIA）の買い増しを大幅に行ったほか、CoreWeave、Credo、Tempuの3つのAI産業チェーン株を新たに買い建てた。

大規模なアップルの減配

13F開示によると、2025年第4四半期に段永平はアップル、西方石油、アリババ、ディズニー、アスメールを減配した。

その中で、アップルは依然として段永平の最大保有銘柄だが、保有比率の7％超にあたる247.06万株を売却した。

総合的に見ると、段永平は2011年からアップルを買い始め、長期にわたり保有している。当時、彼はアップルの魅力的な理由として、極上のユーザー体験、成熟したプラットフォームエコシステム、単一製品モデル、高効率なマーケティング、巨大な市場潜在力の五つを挙げていた。彼は、アップルのビジネスモデルはコカ・コーラよりも優れていると考えており、ユーザーの忠誠心が高く、価格引き上げ後も購入を続けるため、強力な「護城河（防御壁）」を形成していると述べている。

しかし、昨年の第1四半期には、段永平はアップルを大幅に減配し、664万株を売却した。第2四半期には89.44万株を少し買い増し、第3四半期には28.95万株を減配し、第4四半期には再び大規模に売却した。

興味深いことに、最新の開示資料によると、バフェットがCEOを退任する前の最後の四半期に、バークシャー・ハサウェイはテクノロジー株の保有比率を大きく調整し、アップルも大幅に売却している。

英偉達の保有比率が1110％増加

2025年第1四半期に英偉達を買い建てた後、段永平は第4四半期に突然再び動き、大量に663.93万株を買い増し、保有比率は1110.62％増の723.71万株に達した。保有株の時価総額は13億5000万ドルに跳ね上がり、投資ポートフォリオの第3位の保有銘柄となった（比率は7.72％、前四半期は0.76％）。

2025年に雪球創始者の方三文と対話した際、段永平は次のように述べている。「英偉達は本当にすごい。仁勲（黄仁勲）さんの動画をたくさん見たが、この人も非常に評価している。彼が十年以上前に語ったことと今語っていることは同じだ。彼はずっとその方向を見て動いてきた。だから今考えざるを得ない。彼が今語っていることは未来への共感だ。だから少し投資してみようと思う。AIは少なくとも関わっておくべきだ。逃す手はない。」

さらに、段永平はCoreWeave、Credo、Tempusも新たに買い建てており、AI産業チェーンの計算能力、接続、応用の3つの重要なポイントをカバーしている。新規買い付け株数はそれぞれ29.99万株、14.13万株、11万株。

CRWVはAIと高性能計算に特化したクラウドサービス企業で、ナスダックに上場している。同社は英偉達と深く連携し、主な事業は英偉達の高性能GPUのレンタルで、AIの訓練・推論、高性能計算、レンダリングなどにサービスを提供している。

CRDOはAIデータセンターの高速接続ソリューションを提供する半導体企業で、ナスダックに上場している。主な事業は有源ケーブルと高速チップの製造で、AI計算ネットワークの「血管」として機能している。

TEMはAI駆動の精密医療のリーディング企業で、ナスダックに上場している。腫瘍の精密診断・治療、医療ビッグデータ、AI応用を主軸とし、医療AI分野の標杆企業と見なされている。

今年1月初めの新年展望で、段永平は次のように述べている。「新しい年には、AIの使い方を真剣に学ぶ必要がある。AIを理解し、『思い切って投資できる』レベルに到達したい。」

「これ、実際に使えば使うほど面白さを感じるし、世界が少し違って見える。10年後にこの世界がどう変わるか想像しにくいが、過去10年、20年、40年よりも大きく変わる可能性が非常に高い。」と段永平は語った。

制作：小茉