株式市場にとって敏感な時期に、遅れて発表された雇用報告が「ゴールディロックス」期待を高める

ジョン・トウフィギ、CNN

2026年2月11日（水）午後7:30（GMT+9） 3分で読む

専門家のジョン・マクニアニー（中央）とトレーダーのマティアス・ロバーツ（右）は、2026年2月10日にニューヨーク証券取引所のフロアで作業している。 - リチャード・ドリュー／AP

求人件数や労働移動のデータは、市場を大きく動かすことはあまりありません。しかし、株価が史上最高水準に近づく中、市場は少し敏感になっています。

先週、12月の求人件数が過去5年で最低水準に落ち込んだというニュースを受けて、投資家は景気の健康状態を見極め、割高な株を売るべきかどうかを考えながら、株価は一時的に下落しました。

公式の雇用データは水曜日に発表される予定ですが、政府の一時的な部分閉鎖の影響で数日遅れています。アナリストは、悪いニュースや、良すぎるように見えるニュースでも、株価がさらに下落する可能性があると述べています。

雇用数は「ゴールディロックス」状態である必要があると、マーケット分析会社Sevens Report Researchの社長トム・エッセイはメモの中で述べています。

2025年11月27日にニューヨーク市で掲示された採用サイン。 - スペンサー・プラット／ゲッティイメージズ

新規雇用が十分でない、または雇用が減少している場合、経済が危機に瀕していることを示唆します。しかし、多くの雇用増加は、連邦準備制度理事会の政策決定者が今年の金利引き下げを控える可能性を高めるかもしれません。

「明日の数字はゴールディロックスの状態を維持し、ポジティブな雇用創出を示す必要がありますが、あまりに多いと金利引き下げ期待をさらに後退させてしまいます」とエッセイは述べています。

過去一週間のデータは、不安定な経済の様子を映し出しています。商務省のデータによると、12月の消費者支出は予想を下回り、昨月は2009年以来最悪の1月の採用発表となりました。キャリアサービス会社Challenger, Gray & Christmasのデータによるとです。

これにより、月次の給与統計により重みがかかっています。FactSetによると、エコノミストのコンセンサス予測は、1月に米国経済が75,000の雇用を創出し、失業率は4.4％のままであるとしています。

健全な雇用成長は、米国経済が堅調であり、今年も伸びしろがあるとの見方を強める可能性があります。しかし、経済の悪いニュースは株にとって良いニュースとなることもあります。昨年秋の雇用市場の弱体化は、連邦準備制度が3回連続で利下げを行った要因の一つであり、これが株式市場の上昇を支えました。水曜日の予想外に弱い報告は、投資家の金利引き下げ期待を高める可能性があります。

「弱い雇用市場は株式にとってマイナス要因ですが、それは金利引き下げ期待の高まりによって相殺され、結果的に株式市場全体を支える可能性もあります」と、オックスフォード・エコノミクスのリードアナリスト、ジョン・カナヴァンはメールで述べています。

しかし、それは微妙なラインです。弱い雇用報告は、投資家が思っていたほど経済が良くないという懸念を高める可能性があり、それは株式市場にとってマイナスの影響を及ぼすこともあります。投資家は、消費支出や経済成長に悪影響を及ぼす可能性のある雇用の減少を無意識に喜んでしまうことを避けたいと考えています。

ストーリー続く

「良いニュースは良い、悪いニュースは悪いと市場が受け入れる環境が望ましい」と、eToroの米国投資アナリスト、ブレント・ケンウェルはメモの中で述べています。

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