ウォルマートの収益：消費者の節約志向の中でデジタル成長が利益を押し上げる

ウォルマートの主要モーニングスター指標

• 公正価値見積もり：62.00ドル
• モーニングスター評価：★
• モーニングスター経済的堀評価：広い
• モーニングスター不確実性評価：中程度

ウォルマートの収益について私たちが考えたこと

ウォルマートのWMT第4四半期の結果には、5.6％の純売上高増加と調整後1株当たり利益（EPS）0.74ドルが含まれています。同社は所得層を問わない広範な需要の恩恵を受け続けており、デジタルと会員制度の強さが総利益率を10ベーシスポイント上昇させて24.7％にしました。

なぜ重要か: 消費者の財布が逼迫している中でも、ウォルマートは価格だけでなく利便性を重視することで買い物客を引きつけ続けています。これは、オムニチャネルのピックアップと配達によるeコマースの収益が世界的に24％増加したことからも明らかです。

• ウォルマートUSは、価格主導の集客、堅調な食品需要、ピックアップと配達の利用増加に支えられ、比較売上高が4.6％増加しました。同社の店舗を中心としたオムニチャネルモデルは、特に高所得世帯の関与と価値認識を拡大していると考えています。

結論： 私たちは、時間価値と中期的な利益見通しのわずかな改善を反映し、62ドルの公正価値見積もりを高い単位の数字で引き上げる予定です。これは、小売メディアの拡大が、ウォルマートの広い堀の収益構成と安定性を向上させると見ているからです。

• 見通しの改善にもかかわらず、現在の株価は過大評価と見ており、運営利益率が過去のピーク6％を超えると示唆していますが、激しい競争の中ではそれはあり得ないと考えています。市場は、裁量的な商品ミックスや自動化施策からの大きな利益を織り込んでいると考えています。
• 同社の高利益率のデジタル収益源は、利益の仕組みを急速に変えつつあります。グローバル広告収入は37％増加し、会員料金は今やEBITの4分の1以上を占めており、これによりウォルマートのeコマース事業を活用し、価格に再投資する柔軟性が高まると見ています。

今後の展望： 経営陣は、次年度について慎重なトーンを示し、費用と関税の影響による第1四半期の利益ペースの鈍化を見込んでいます。それにもかかわらず、デジタル投資と価格リーダーシップは、引き続き価値志向の買い物客を惹きつけると考えています。