ウォーレン・バフェットの長年のビジネスパートナー、チャーリー・マンガーはかつて、年次株主総会のゲストに対して、「優れた投資アイデアを見つける最良の方法の一つは、他の賢い人たちが買っているものを見ることだ」と語った。最も賢明な投資家の一人としてフォローできるのは、セス・クラーマンだ。彼はプライベート投資パートナーシップのバウポスト・グループを運営し、ウォーレン・バフェットやマンガーと同様の投資哲学を持っている。彼はまた、バフェットがコロンビア・ビジネススクールで使用したベンジャミン・グレアムの教科書『証券分析』の第7版を編集した。幸いなことに、クラーマンが何を買い、何を売っているかを確認するのは簡単だ。バウポストは四半期ごとにSECにフォーム13-Fを提出し、ポートフォリオの保有銘柄を開示している。最新の情報によると、彼は**アルファベット**（GOOG +3.74%、GOOGL +4.00%）の株を売却し、代わりに別の人工知能（AI）関連株に大きく賭けている。画像出典：ゲッティイメージズ。逆張りの人工知能投資----------------------クラーマンはCOVID-19パンデミックの開始時にアルファベットのポジションを持ち始めた。同社の支配的な地位と強力なフリーキャッシュフローが、経済の不確実性にもかかわらず彼に自信を与えたのだ。2023年初頭、ChatGPTのようなAIチャットボットがGoogleを置き換えるとの懸念が株価に重しとなる中、彼はこの投資に大きな追い風を吹き込んだ。2023年初頭以降、クラーマンは同社の保有株を縮小してきたが、前四半期には残りの株の41％を売却した。しかし、その理由は十分にある。長年にわたり他のAI株に比べて比較的低い評価で取引されていたアルファベットは、2023年第4四半期に入り、多くの有望な進展を背景に株価が急騰した。反トラスト法の是正措置は予想よりも寛容だった。アルファベットのジェミニ大型言語モデルは最先端のモデルの中で一歩先を行き、検索事業は収益成長が加速している。クラウドコンピューティング事業も急速に成長し、運用レバレッジが効いて純利益を押し上げている。さらに、同社のAIアクセラレーターチップはGoogle Cloudの顧客から大きな支持を得ており、Anthropicは自社のデータセンター向けに200億ドル超のチップを注文しており、同技術の成長機会を示している。拡大NASDAQ：GOOG------------アルファベット本日の変動(3.74%) $11.34現在の価格$314.90### 主要データポイント時価総額3.8兆ドル本日のレンジ$304.42 - $316.7652週レンジ$142.66 - $350.15出来高3400万株平均出来高2400万株総利益率59.68%配当利回り0.26%その結果、アルファベットの今後のPERは、8月末の約20から12月には約30に上昇した。クラーマンがその価格で一部利益確定したのも不思議ではない。なお、2023年第4四半期末時点で、アルファベットはバウポストのポートフォリオのトップ10に入る主要銘柄だったが、売却しなければ最大の保有銘柄になっていた。代わりに、クラーマンはアルファベット売却で得た資金を、現在非常に割安と考える別のテック株に振り向けた。バウポストの新たな大規模投資----------------------------クラーマンはアルファベットの保有株を縮小しつつ、過去数年にわたり関心を示してきた別の銘柄に目を向けた。それは**アマゾン**（AMZN +2.59%）だ。バウポストは過去にもアマゾンの株式を保有していたが、今やクラーマンはこの会社に対して大きな確信を持っている。第4四半期には約5億ドルを投資し、期末時点でポートフォリオの9.3%を占め、投資グループの第二位のポジションとなった。2025年の初めから年末までにアルファベット株は約65%上昇したのに対し、アマゾン株は年初とほぼ同じ水準からわずか5%の上昇にとどまった。同社のクラウドコンピューティング事業は、アルファベットを含む競合他社よりも成長が鈍化しており、多くの投資家はAI革命の中で遅れをとったのではないかと懸念している。ただし、クラウドのリーダーとして、アマゾンはより大きな収益基盤から事業を拡大している点は注目に値する。クラーマンは、市場の悲観的な見方をチャンスと捉えた可能性がある。株価は全体市場の上昇に遅れをとっており、2025年末には評価も魅力的に映った。拡大NASDAQ：AMZN------------アマゾン本日の変動(2.59%) $5.30現在の価格$210.16### 主要データポイント時価総額2.3兆ドル本日のレンジ$203.77 - $211.1652週レンジ$161.38 - $258.60出来高390万株平均出来高4700万株総利益率50.29%昨年10月に発表された第3四半期の決算報告では、アマゾンウェブサービス（AWS）の成長が加速していることが示されており、AIサービスの需要が供給を上回る中、投資拡大の計画も明らかになった。この傾向は第4四半期も続き、AWSの売上は前年比24%増となった。アナリストは、クラウドコンピューティングの好機を生かし、2027年には一株当たり利益の大幅な加速を見込んでいる。ただし、アマゾンはその収益拡大を促進するために2026年に2000億ドルの資本支出を計画しており、多額の投資も必要だ。しかし、長期投資家にとっては、アマゾンを買う絶好の機会かもしれない。現在の株価は、クラーマンが新たに保有を始めた2023年第4四半期時点の価格を下回っている。2027年以降の20%の利益成長の可能性を考えると、予想利益に対する22倍のPERは非常に魅力的だ。クラーマンの2025年の最大の投資アイデアの一つを、2026年以降のポートフォリオに取り入れるのは遅くないだろう。
億万長者のバリュー投資家セス・クラーマンは、アルファベットを売却し、その代わりにこの優れたAI株を購入しました
ウォーレン・バフェットの長年のビジネスパートナー、チャーリー・マンガーはかつて、年次株主総会のゲストに対して、「優れた投資アイデアを見つける最良の方法の一つは、他の賢い人たちが買っているものを見ることだ」と語った。
最も賢明な投資家の一人としてフォローできるのは、セス・クラーマンだ。彼はプライベート投資パートナーシップのバウポスト・グループを運営し、ウォーレン・バフェットやマンガーと同様の投資哲学を持っている。彼はまた、バフェットがコロンビア・ビジネススクールで使用したベンジャミン・グレアムの教科書『証券分析』の第7版を編集した。
幸いなことに、クラーマンが何を買い、何を売っているかを確認するのは簡単だ。バウポストは四半期ごとにSECにフォーム13-Fを提出し、ポートフォリオの保有銘柄を開示している。最新の情報によると、彼はアルファベット（GOOG +3.74%、GOOGL +4.00%）の株を売却し、代わりに別の人工知能（AI）関連株に大きく賭けている。
画像出典：ゲッティイメージズ。
逆張りの人工知能投資
クラーマンはCOVID-19パンデミックの開始時にアルファベットのポジションを持ち始めた。同社の支配的な地位と強力なフリーキャッシュフローが、経済の不確実性にもかかわらず彼に自信を与えたのだ。2023年初頭、ChatGPTのようなAIチャットボットがGoogleを置き換えるとの懸念が株価に重しとなる中、彼はこの投資に大きな追い風を吹き込んだ。
2023年初頭以降、クラーマンは同社の保有株を縮小してきたが、前四半期には残りの株の41％を売却した。しかし、その理由は十分にある。長年にわたり他のAI株に比べて比較的低い評価で取引されていたアルファベットは、2023年第4四半期に入り、多くの有望な進展を背景に株価が急騰した。
反トラスト法の是正措置は予想よりも寛容だった。アルファベットのジェミニ大型言語モデルは最先端のモデルの中で一歩先を行き、検索事業は収益成長が加速している。クラウドコンピューティング事業も急速に成長し、運用レバレッジが効いて純利益を押し上げている。さらに、同社のAIアクセラレーターチップはGoogle Cloudの顧客から大きな支持を得ており、Anthropicは自社のデータセンター向けに200億ドル超のチップを注文しており、同技術の成長機会を示している。
拡大
NASDAQ：GOOG
アルファベット
本日の変動
(3.74%) $11.34
現在の価格
$314.90
主要データポイント
時価総額
3.8兆ドル
本日のレンジ
$304.42 - $316.76
52週レンジ
$142.66 - $350.15
出来高
3400万株
平均出来高
2400万株
総利益率
59.68%
配当利回り
0.26%
その結果、アルファベットの今後のPERは、8月末の約20から12月には約30に上昇した。クラーマンがその価格で一部利益確定したのも不思議ではない。なお、2023年第4四半期末時点で、アルファベットはバウポストのポートフォリオのトップ10に入る主要銘柄だったが、売却しなければ最大の保有銘柄になっていた。
代わりに、クラーマンはアルファベット売却で得た資金を、現在非常に割安と考える別のテック株に振り向けた。
バウポストの新たな大規模投資
クラーマンはアルファベットの保有株を縮小しつつ、過去数年にわたり関心を示してきた別の銘柄に目を向けた。それはアマゾン（AMZN +2.59%）だ。バウポストは過去にもアマゾンの株式を保有していたが、今やクラーマンはこの会社に対して大きな確信を持っている。第4四半期には約5億ドルを投資し、期末時点でポートフォリオの9.3%を占め、投資グループの第二位のポジションとなった。
2025年の初めから年末までにアルファベット株は約65%上昇したのに対し、アマゾン株は年初とほぼ同じ水準からわずか5%の上昇にとどまった。同社のクラウドコンピューティング事業は、アルファベットを含む競合他社よりも成長が鈍化しており、多くの投資家はAI革命の中で遅れをとったのではないかと懸念している。ただし、クラウドのリーダーとして、アマゾンはより大きな収益基盤から事業を拡大している点は注目に値する。
クラーマンは、市場の悲観的な見方をチャンスと捉えた可能性がある。株価は全体市場の上昇に遅れをとっており、2025年末には評価も魅力的に映った。
拡大
NASDAQ：AMZN
アマゾン
本日の変動
(2.59%) $5.30
現在の価格
$210.16
主要データポイント
時価総額
2.3兆ドル
本日のレンジ
$203.77 - $211.16
52週レンジ
$161.38 - $258.60
出来高
390万株
平均出来高
4700万株
総利益率
50.29%
昨年10月に発表された第3四半期の決算報告では、アマゾンウェブサービス（AWS）の成長が加速していることが示されており、AIサービスの需要が供給を上回る中、投資拡大の計画も明らかになった。この傾向は第4四半期も続き、AWSの売上は前年比24%増となった。アナリストは、クラウドコンピューティングの好機を生かし、2027年には一株当たり利益の大幅な加速を見込んでいる。ただし、アマゾンはその収益拡大を促進するために2026年に2000億ドルの資本支出を計画しており、多額の投資も必要だ。
しかし、長期投資家にとっては、アマゾンを買う絶好の機会かもしれない。現在の株価は、クラーマンが新たに保有を始めた2023年第4四半期時点の価格を下回っている。2027年以降の20%の利益成長の可能性を考えると、予想利益に対する22倍のPERは非常に魅力的だ。クラーマンの2025年の最大の投資アイデアの一つを、2026年以降のポートフォリオに取り入れるのは遅くないだろう。