* * ***トップフィンテックニュースとイベントを発見しよう！****FinTech Weeklyのニュースレターに登録しよう****JPモルガン、コインベース、ブラックロック、クラルナなどの経営幹部が読んでいます*** * *MultiliquidとMetalayer Venturesは、トークン化された実世界資産（RWA）の即時償還をサポートするために設計された、最初の専用機関投資家向け流動性ファシリティとされるものを立ち上げました。これは、オンチェーン金融における最も根深い摩擦点の一つである退出流動性をターゲットとしています。このファシリティは、Uniform Labsのインフラ支援を受けてMetalayer Venturesが調達・運営しており、対応するトークン化資産の保有者が、発行者管理の償還窓口を待つことなく、24時間いつでもステーブルコインに変換できるように構築されています。これにより、数日以上かかることもある従来の償還待ち時間を短縮します。この取り組みは、トークン化されたRWAの活動が急速に拡大しているSolana上で初めて展開されます。業界のトラッカーによると、Solanaのトークン化資産エコシステムは10億ドルを超え、非国債トークン化の最大規模のブロックチェーン環境の一つとなっています。その一方で、流動性は依然として不均衡であり、特にプライベートクレジット、プライベートエクイティ、不動産ファンドでは、償還メカニズムが従来のロックアップに似ているため、流動性の問題が顕著です。**償還ギャップへの対応**----------------------------トークン化は資産の発行と流通を加速させましたが、二次流動性は遅れています。多くのトークン化商品は依然として発行者が定めた償還スケジュールに依存しており、オンチェーンの移転性とオフチェーンの決済実態との間にミスマッチが生じています。国際決済銀行（BIS）からの最近の警告は、この構造的緊張を指摘し、トークン化された投資手段は、オンチェーンの期待とオフチェーンの資産流れの遅さが衝突した際に流動性ストレスに直面し得ると述べています。新しいファシリティは、トークン化資産を純資産価値に対して動的に価格設定された割引で購入し、流動性提供者に補償を行いながら、保有者に即時の資本アクセスを提供する仕組みです。これにより、従来の金融の流動性バックストップ（リポ市場など）を模倣したモデルとなっています。Multiliquidプロトコルの開発者であるUniform Labsは、目標はトークン化市場が予測可能な退出経路を持つインフラを確立することであり、これは多くの機関がより広範な参加のために必要と考える条件だと述べています。**機関投資家向け流動性層**----------------------------Metalayer Venturesはこのファシリティの資金提供を行い、Multiliquidは価格設定、コンプライアンス管理、資産スワップを扱うスマートコントラクトのインフラを提供します。このアーキテクチャは、通常機関投資家向け商品に求められるKYCやホワイトリスト要件をサポートするよう設計されています。対応資産には、トークン化された国債ファンドや、VanEck、Janus Henderson、Fasanaraなどの発行者による選択された代替投資商品が含まれ、今後の追加連携も検討されています。これらの企業は、即時退出を価格付けるアクティブな参加者と、より大きなバランスシートの資産を長期保有しつつ利回りを追求する参加者が共存する層状の流動性エコシステムが形成されると予想しています。この構造は、伝統的な市場の流動性と長期資産保有のセグメント化に似ています。**Solanaをテスト環境に**----------------------------Solana上でこのファシリティを展開することで、ネットワークは機関投資家向け償還インフラのテストベッドとなります。SolanaのRWAの拡大により、発行者はより迅速な決済とDeFiプロトコルとの連携を求めています。DeFiプラットフォームとの協議も進行中で、自動化された退出経路を可能にし、ユーザーが発行者の償還サイクルを待たずにトークン化されたポジションを解消できるようにすることが検討されています。業界の観測者は、償還の信頼性を確保することが、トークン化市場をパイロット段階から拡大させるための前提条件と見なしています。トークン化は運用効率を向上させると期待されていますが、市場のストレス時には流動性の確実性が引き続き優先される傾向にあります。**継続的決済に向けて**----------------------------このファシリティは、従来の金融市場のコア流動性機能をブロックチェーンインフラに再現しようとする試みです。継続的な償還能力を提供することで、トークン化資産の機関投資家による採用を制限してきた決済のボトルネックを緩和しようとしています。トークン化がより複雑な資産クラスに拡大するにつれ、流動性のアーキテクチャは、単なる発行技術ではなく、設計の中心的課題として浮上しています。専用の償還手段が標準インフラとなるかどうかは、実際の取引条件下でのパフォーマンスと機関投資家の採用次第です。現時点では、MultiliquidとMetalayerの取り組みは、流動性を発行プラットフォームに付随するものではなく、基盤的なインフラとして扱う方向へのシフトを示しています。
MultiliquidとMetalayerがSolana上にRWA償還施設を開始
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JPモルガン、コインベース、ブラックロック、クラルナなどの経営幹部が読んでいます
MultiliquidとMetalayer Venturesは、トークン化された実世界資産（RWA）の即時償還をサポートするために設計された、最初の専用機関投資家向け流動性ファシリティとされるものを立ち上げました。これは、オンチェーン金融における最も根深い摩擦点の一つである退出流動性をターゲットとしています。
このファシリティは、Uniform Labsのインフラ支援を受けてMetalayer Venturesが調達・運営しており、対応するトークン化資産の保有者が、発行者管理の償還窓口を待つことなく、24時間いつでもステーブルコインに変換できるように構築されています。これにより、数日以上かかることもある従来の償還待ち時間を短縮します。
この取り組みは、トークン化されたRWAの活動が急速に拡大しているSolana上で初めて展開されます。業界のトラッカーによると、Solanaのトークン化資産エコシステムは10億ドルを超え、非国債トークン化の最大規模のブロックチェーン環境の一つとなっています。その一方で、流動性は依然として不均衡であり、特にプライベートクレジット、プライベートエクイティ、不動産ファンドでは、償還メカニズムが従来のロックアップに似ているため、流動性の問題が顕著です。
償還ギャップへの対応
トークン化は資産の発行と流通を加速させましたが、二次流動性は遅れています。多くのトークン化商品は依然として発行者が定めた償還スケジュールに依存しており、オンチェーンの移転性とオフチェーンの決済実態との間にミスマッチが生じています。
国際決済銀行（BIS）からの最近の警告は、この構造的緊張を指摘し、トークン化された投資手段は、オンチェーンの期待とオフチェーンの資産流れの遅さが衝突した際に流動性ストレスに直面し得ると述べています。
新しいファシリティは、トークン化資産を純資産価値に対して動的に価格設定された割引で購入し、流動性提供者に補償を行いながら、保有者に即時の資本アクセスを提供する仕組みです。これにより、従来の金融の流動性バックストップ（リポ市場など）を模倣したモデルとなっています。
Multiliquidプロトコルの開発者であるUniform Labsは、目標はトークン化市場が予測可能な退出経路を持つインフラを確立することであり、これは多くの機関がより広範な参加のために必要と考える条件だと述べています。
機関投資家向け流動性層
Metalayer Venturesはこのファシリティの資金提供を行い、Multiliquidは価格設定、コンプライアンス管理、資産スワップを扱うスマートコントラクトのインフラを提供します。このアーキテクチャは、通常機関投資家向け商品に求められるKYCやホワイトリスト要件をサポートするよう設計されています。
対応資産には、トークン化された国債ファンドや、VanEck、Janus Henderson、Fasanaraなどの発行者による選択された代替投資商品が含まれ、今後の追加連携も検討されています。
これらの企業は、即時退出を価格付けるアクティブな参加者と、より大きなバランスシートの資産を長期保有しつつ利回りを追求する参加者が共存する層状の流動性エコシステムが形成されると予想しています。この構造は、伝統的な市場の流動性と長期資産保有のセグメント化に似ています。
Solanaをテスト環境に
Solana上でこのファシリティを展開することで、ネットワークは機関投資家向け償還インフラのテストベッドとなります。SolanaのRWAの拡大により、発行者はより迅速な決済とDeFiプロトコルとの連携を求めています。
DeFiプラットフォームとの協議も進行中で、自動化された退出経路を可能にし、ユーザーが発行者の償還サイクルを待たずにトークン化されたポジションを解消できるようにすることが検討されています。
業界の観測者は、償還の信頼性を確保することが、トークン化市場をパイロット段階から拡大させるための前提条件と見なしています。トークン化は運用効率を向上させると期待されていますが、市場のストレス時には流動性の確実性が引き続き優先される傾向にあります。
継続的決済に向けて
このファシリティは、従来の金融市場のコア流動性機能をブロックチェーンインフラに再現しようとする試みです。継続的な償還能力を提供することで、トークン化資産の機関投資家による採用を制限してきた決済のボトルネックを緩和しようとしています。
トークン化がより複雑な資産クラスに拡大するにつれ、流動性のアーキテクチャは、単なる発行技術ではなく、設計の中心的課題として浮上しています。専用の償還手段が標準インフラとなるかどうかは、実際の取引条件下でのパフォーマンスと機関投資家の採用次第です。
現時点では、MultiliquidとMetalayerの取り組みは、流動性を発行プラットフォームに付随するものではなく、基盤的なインフラとして扱う方向へのシフトを示しています。