関税裁決がリスク回避の動きを加速させる：貿易協定は「混乱状態」に陥り、金は一時5170ドルの節目を突破

智通财经APPによると、米国最高裁判所がトランプ米大統領の関税権限を制限したことにより、米国との交渉による貿易協定の展望に不確実性が生じ、市場は不安を感じている。これにより金価格は上昇した。同時に、米イラン核協議の展望が原油市場に影響を与えている。

金価格は一時1.3％上昇し、1オンスあたり5170ドルを突破した。最高裁判決によりトランプ氏が緊急権限を行使して対等関税を設定できないと判断された後、トランプ氏は先週土曜日に、保護主義的な貿易措置を維持するために15％の世界関税を課すと表明した。この裁決によりドルは弱含みとなり、多くの買い手にとって金はより安くなった。

最高裁判決は、米国と主要貿易相手国との交渉で合意に達する見通しに疑問を投げかけている。欧州議会の貿易責任者は、状況がより明確になるまでワシントンとの協定の承認を遅らせることを提案すると述べた。インドの当局者は米国訪問を延期し、日本の与党の一員は「今の状況はひどい」と語った。

この不確実性は、先月末の急落からの金の回復にさらなる勢いを与えている。地政学的緊張の高まりや、投資家の主権債券や通貨に対する警戒感など、金価格を支える多くの要因が依然として存在し、この貴金属は3週連続で上昇している。

執筆時点で、金価格は1.14％上昇し、1オンスあたり5162.51ドルとなった。ブルームバーグドル現物指数は、金曜日に0.2％下落した後、今日も0.2％下落している。銀は3.31％上昇し、1オンス87.45ドルとなった。プラチナとパラジウムも上昇した。

一方、米イラン交渉の展望は原油市場に影響を与えている。投資家は米イランが核合意を達成する可能性を見極めており、今週後半にはこの問題についてのさらなる交渉が予定されている。一方、米軍は中東地域に集結しており、油価は小幅に下落している。

ブレント原油価格は1バレル71ドルに近づき、先週金曜日の終値はほぼ変わらなかったが、米大統領トランプ氏がイランへの限定的な軍事攻撃を検討していると表明したことも影響している。月曜日、WTI原油も下落した。

イランのアブドス・アラグジ外相は先週日曜日、「今や、双赢の外交解決策を見つける可能性が高まっている。解決策は手の届くところにある」と述べた。彼は、ジュネーブで米国の特使スティーブ・ビトコフと会談し、交渉を行う予定だと語った。

市場は世界的な供給過剰を予想しているが、米イランの対立への懸念が価格を押し上げ、今年初めの油価は上昇した。トレーダーは状況の悪化を見越してヘッジを急ぎ、先物やオプション市場の取引が活発になった。

「市場はニュースヘッドラインには耐えられるが、実際の供給中断を無視できない」と、Karobaar Capitalの最高投資責任者ハリス・クルシードは述べた。「イランの輸出が打撃を受けたり、ホルムズ海峡に信頼できる干渉が起きたり、事態が悪化すれば、原油は迅速に再評価されるだろう。」

ホルムズ海峡はイランとアラビア半島を隔てる狭い海峡であり、原油や液化天然ガスを運ぶタンカーが毎日通過し、世界各地へ輸送している。テヘランは輸送を妨害するだけで、海峡を完全封鎖しなくても、世界の石油市場に影響を与えることができる。

サウジアラビア、イラク、クウェートもホルムズ海峡を通じて石油を輸送しており、その大部分はアジア向けだ。イランは毎日300万バレル以上の原油を採掘しており、これは世界生産量の約3％にあたる。その多くは中国に向かっている。

中東の敵対行動の激化を懸念しつつも、ブレント原油の現物価格差、すなわち直近の2つの契約の差は、強い現物プレミアム構造の中で縮小している。この注目の指標は月曜日に1バレルあたり42セントで、1月末には1ドル超だった。

「時間価値差、ディーゼル／暖房油の在庫、OPECの規律性に注目しよう」と、Karobaar Capitalのクルシードは述べた。